文：燕翔、战迪、许茹纯、朱成成
核心结论
整体来看，上游资源品走势分化，中下游部分行业景气度出现了小幅回升。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品走势分化，农产品走势强劲，钢铁价格走高，石油冲高回落，化工行业景气度边际改善，建材价格较为稳定，有色走势分化、煤炭价格下跌。（2）中游部分行业景气度小幅回升，汽车行业小幅回暖，BDI爆发式上涨，半导体行业持续探底，但跌势趋缓，机械销量走势分化。（3）下游社消增速超预期回升，食品饮料景气依旧，地产投资小幅反弹，纺服行业小幅回暖，传媒底部回升，消费电子中计算机产量大幅回升，但空调销量同比仍维持负增长。
行业板块市场表现回顾
板块综述
截至7月24日，7月A股市场小幅调整，上证综指跌1.9%，Wind全A下跌0.5%。从申万一级行业目前的PB和ROE水平对比来看，在小幅调整后，一级行业中仍仅有采掘、建筑装饰两个行业的PB维持在2%以下的分位数。
行业跟踪
截至7月24日，7月申万一级行业仅有农林牧渔、电子和国防军工三个行业上涨。二级行业中采掘服务、计算机应用和银行涨幅较大，化学制药、通信设备和工业金属跌幅较大。
下游行业：社消增速大超预期，地产投资小幅反弹
家用电器：空调销售持续低迷
6月家电零售同比增速回升，空调销售同比持续负增长。家电音像累计零售额6月同比增速为6.7%，较5月小幅回升0.3个百分点，相比去年同期大幅下降3.9个百分点。6月空调销售同比持续回落，较去年同期销量下降8.4%，较上月增速继续回落2个百分点，但较去年同期增速有所回升。
商贸零售：社消零售超预期好转
社消增速较上月继续大幅回升，网上零售额同比增速持续下降。社会消费品零售总额6月同比增速9.8%，在上月大幅反弹的基础上持续回升，较去年同期上升0.8个百分点。网上商品零售额同比增速持续下降至20%，较上月继续下降2个百分点，6月商品网上销售占社零总额比重小幅回升，至22.9%。
食品饮料：酒类产量跌幅收窄
白酒价格涨势趋缓，酒类产量同比增速跌幅收窄，乳制品成本端价格止跌回升，产品端价格持续创新高。6月，52度高档白酒价格继续上涨，但涨幅小幅缩窄，白酒、啤酒及葡萄酒产量仍不及去年同期，但产量同比增速的跌幅均有所收窄。乳制品方面，产品端价格上升趋势不变。生鲜乳月均价格小幅上升至3.55元/公斤，产品端奶粉价格继续上升至188.5元/公斤，乳制品产品端价格持续创新高。
纺织服装：棉花价格跌幅明显
国内棉花价格大幅回落，服装销售增速继续回升。从成本端看，在价格高位盘桓近3年后，国内棉花价格开始明显下降，国内328棉花价格6月环比回落6.1%。7月份国内外棉价差较为平稳,6月棉花净进口同比增速回升。消费端看，服装鞋帽针织品零售额累计同比增速继续小幅回升，6月增速为3.0%，较上月回升0.4个百分点，较去年同期仍大幅下降6.2个百分点。
房地产：销售跌幅收窄、边际改善
商品房销售较去年同期同比下降，投资同比增速再次上升至10%以上。6月商品房销售面积仍不及去年同期，但同比跌幅收窄至2.3%，较5月份-5.5%的增速回升3.2个百分点；房地产开发投资增速6月份较上月回升，同比增速10.1%，较去年同期上升了1.7个百分点。
影视传媒：收入人次均底部回升
6月票房收入及观影人次同比增速底部回升。6月份票房收入与观影人次同比增速均较上月小幅回升。电影票房收入6月同比增速0.6%（52周滚动求和），较5月份回升1.6个百分点。观影人次6月同比增速-6.6%，较5月份上升1.3个百分点。
消费电子：计算机产量增速大幅回升
微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速走势出现了分化，微型电子计算机产量同比增速较上月大幅回升，智能手机出货量增速持续下降。微型电子计算机产量6月同比回升16.6%，较上月2.8%的增速大幅回升。智能手机出货量6月同比增速回落至-5.0%，但好于去年的同期增速-11.4%。
中游行业：电子行业跌势趋缓，汽车行业小幅回暖
电子：增速下跌趋势大幅减缓
全球及亚太销售额增速下跌速度趋缓。5月半导体行业持续探底，但销售额增速下跌的趋势大幅减缓，全球半导体销售额5月同比增速-14.6%，亚太区同比增速-10.6%，同比跌幅与4月份基本持平。
汽车：行业现小幅回暖迹象
6月汽车销量边际改善，乘用车销量跌幅大幅收窄，但商用车销售增速持续大幅下降，新能源汽车销售回暖，增速提升。6月乘用车销量同比增速-7.8%，跌幅较上月大幅收窄近10个百分点；6月商用车销量持续大幅下降，同比增速下跌至-17.8%。新能源汽车销量6月份同比增速大幅回升，由上月的2.4%回升至81.0%。6月全钢胎及半钢胎开工率均小幅回落。
交通运输：BDI呈指数型上升
7月BDI爆发式上涨， SCFI小幅回落，6月客运小幅回落，货运服务走势分化，快递业收入及业务增速均较上月回升。截至7月24日，波罗的海指数（BDI）报点，较6月末大幅回升660点。7月平均BDI指数为1857，环比6月大幅回升58.1%。上海出口集装箱运价指数（SCFI）报791，较上月末继续下降39点，7月平均SCFI指数806，高于上月的789点。6月公路货运服务较上月基本持平，铁路货运上升、民航货运持续下降，客运增速均有不同程度的回落。受电商年中大促利好，6月快递行业再次升温，快递业务收入同比增速为26.5%，较上月上升2.3个百分点，快递业务量同比增速29.1%，较上月上升了3.9个百分点。
机械重卡：走势分化
挖掘机销量小幅回暖，重卡销量跌幅扩大。挖掘机6月销量同比增速小幅回升，同比增速由上月的-2.2%回升至6.6%。6月重卡销量同比维持负增长，且跌幅扩大，由上月-4.7%的增速继续下滑至-7.5%。
上游行业：黑金价格走高，猪肉持续上涨
钢铁：库存同比增速大幅回升
从价格走势来看，7月钢铁价格总体来说有所上涨，螺纹钢价格在7月底冲高，铁矿石在创新高后小幅回落，库存环比小幅回升，同比增速大幅上升。截至7月24日，螺纹钢期货结算价为4031元，比6月末上升了251元，7月平均结算价3907元，环比回升4.1%，铁矿石期货结算价7月24日结算价931元，较上月末下降了14元，月均价格953元，环比大幅上升11.1%。从库存上看，主要钢材库存及螺纹钢库存环比均有所回升，同比增速均大幅回升。
煤炭：动力煤价格下跌
7月煤炭价格走势有所分化，动力煤价格明显下跌，焦煤价格横盘调整，库存同比增速较上月大幅回落。截至7月24日，动力煤期货结算价578.6元，较上月末环比回落4.7%，月均结算价587.5元，较上月环比回落2.5%，焦煤期货结算价1430元，较上月末环比小幅下降0.8%，月均结算价月环比增速1.3%。截至6月末秦皇岛港煤炭库存527万吨，较上月大幅下降107.5万吨，同比增速为-25.1%。炼焦煤7月平均库存571万吨，环比上月有所回升，月平均库存同比增速为50.4%，较上月大幅下降。
有色：价格走势分化
7月有色金属价格走势分化，铜价先降后升，铝价横盘调整，铅价月末冲高，锌价持续下跌，稀土价格高位回落。从价格走势来看，7月有色金属价格走势分化明显，铜价走出V型走势，月末价格与月初基本持平，铝价横盘调整，铅价下半旬开始发力，锌价则持续下跌。截至7月24日，根据上海期货交易所结算价格，阴极铜期货结算价与上月基本持平，低于上月1.3%的环比增速，铝期货结算价当月环比下降0.5%，高于上月-2.3%的环比增速。铅期货结算价当月环比回升3.1%，高于上月-0.5%的环比增速。锌期货结算价环比增速-3.7%，高于上月-4.8%的环比增速。稀土价格高位回落，7月环比下降4.1%。
建材：玻璃价格横盘调整
水泥价格小幅下跌，玻璃价格横盘调整。截至7月19日，六区水泥均价442.3元/吨，当月环比回落0.7%，低于上月-0.3%的增速。玻璃期货结算价横盘震荡调整，截至24日价格为1497元/吨，当月环比增速0.0%，低于上月6.6%的环比增速。
化工：行业景气度小幅回升
化工行业景气度出现了边际改善，多数纤维原料产品价格出现了回升，部分基础化工产品跌势有所缩窄，磷酸氢钙价格上涨。截至7月24日，纤维原料方面，苯酐7月环比增速2.1%，较上月-9.0%的增速有所回升，涤纶短纤7月环比回升7.1%，高于上月5.2%的环比增速。粘胶短纤1.5D 7月环比增速4.2%，高于上月-5.5%的环比增速。氨纶40D 7月环比增速-3.3%，较上月-2.8%的环比增速小幅回落。基础化工方面，轻质纯碱7月环比增速-9.8%，烧碱7月环比增速-1.7%，纯MDI 7月环比回落3.5%。其他化工方面，磷酸氢钙7月价格环比上升1.2%。
原油：价格冲高回落
7月原油价格冲高回落，库存同比增速小幅下降。7月，原油价格冲高回落，环比小幅下降。7月WTI月均价格为57.8，截至7月23日，WTI原油现货价格56.7美元，与6月末价格相比回落3.1%。同时库存量环比小幅下降，同比增速也有所降低。
农业：猪肉价格猛涨
鸡肉价格小幅回落，猪肉价格加速上涨，粮食价格普遍维持高位。截至7月24日，鸡肉价格7月份环比增速-1.0%。猪肉价格7月环比增速8.2%。生猪存栏跌幅继续扩大，6月生猪存栏月同比增速为-25.7%，能繁母猪月同比增速为-26.7%。饲料端玉米价格维持高位，7月环比小幅回升0.1%，7月饲料价格环比上升1.1%。国际粮价方面，CBOT大豆、玉米、小麦均出现不同程度的回落，仅稻谷价格持续上涨。
（上述所有涉及到的个股标的信息，均为公开信息整理，不构成任何盈利预测和投资评级建议）
行业比较系列
中观行业景气度比较：上游走势分化，中下游全面承压（国信策略）
中观行业景气度比较：下游消费回暖，资源品景气回升（国信策略）
中观行业景气度比较：行业景气多数下行，终端消费依旧低迷（国信策略）
中观行业景气度比较：资源品走势分化，下游消费仍低迷（国信策略）
国信策略·行业比较 | 行业景气多数下行，中游分化略有看点
国信策略·行业比较 |下游消费疲弱，油价持续下跌
国信策略·行业比较 |上游景气依旧、中下游全面承压
国信策略·行业比较 | 下游消费疲软，大宗价格普涨
国信策略·行业比较 |消费数据触底回升，BDI指数强势反弹
国信策略·行业比较 |原油持续上涨，消费电子景气好转
国信策略·行业比较 |资源品价格回升，汽车白酒高景气
国信策略·行业比较 |下游消费回暖，中游行业景气度回升
国信策略·行业比较 |资源品跌势扩大，下游消费稳健
国信策略·行业比较 |上游资源品价格回落，农产品普涨
国信策略·行业比较 |各行业基本面与股价表现总结回顾
国信策略·行业比较 |上游资源品价格分化，消费持续回暖
国信策略·行业比较 | 关注原油价格回升对相关行业利润影响
国信策略·行业比较 | 新兴产业延续景气，消费升级趋势确定
国信策略·行业比较 | 上中游行业保持强劲复苏态势
国信策略·行业比较 | 消费复苏、周期崛起
国信策略·行业比较 | 中下游非地产链行业渐有起色
国信策略·行业比较 |资源价格回落，中游景气持续
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