《指环王：魔戒再现》一部世界观宏大的电影，讲述的是弗罗多接触到至尊魔戒并艰难地把它带到瑞文戴尔地故事。
故事源自于戒指，它们被统称为魔戒，精灵族有三枚，矮人族有七枚，人类有九枚，这些戒指赋予了各族领袖非凡地力量，帮助他们统治者自己地种族，魔戒地铸造者索隆，欺骗了他们，他铸造了最后一枚戒指——至尊魔戒，至尊魔戒灌注了索伦全部地力量，想用魔戒控制整个中土世界，由人类与精灵族组成的联盟在末日火山下展开了最后一场战役，胜利在望之际，索隆带着至尊魔戒出战，所向披靡，并打败了人皇伊兰迪尔，人皇之子埃希铎用父皇的被折断的短剑，斩断了索隆带着魔戒的手指，索伦华为灰烬，只有毁掉至尊魔戒才能彻底击败索隆，但在摧毁魔戒的过程中，埃希铎被魔戒吞噬了意志，夺走了魔戒，埃希铎被半兽人发现，惨死在了湖中，魔戒在湖底沉睡2500年后，被霍比特人史麦戈发现，魔戒给了他超人的寿命，在迷雾山脉中待了五百多年，变成了咕噜，魔戒背板了咕噜，想回到索伦身边，复活索伦，无奈又被霍比特人捡到，捡到人就是比尔博·巴金斯，比尔博回到了自己故乡霍比屯，开始写自己的冒险故事。
比尔博111岁生日，大家忙于布置，一名灰袍老人也在赶来为他庆生，甘道夫与霍比特人有着不浅的渊源，比尔博的侄子弗罗多也去迎接他，在路上说起了他对比尔博的但心，比尔博心地善良，但在魔戒的侵蚀下，身心受到了影响。甘道夫听后若有所思，来到了比尔博的住处，两人交谈起了比尔博的计划，比尔博一直有个愿望，就是以后可以去瑞文戴尔养老，魔戒对比尔博的影响日益加深，想给魔戒找到下一位的守护者。
生日宴会上，比尔博与弗罗多做了告别，用魔戒在宴会上消失了，甘道夫找到了比尔博，果然，比尔博仍然想继续留着魔戒，见到老友被魔戒控制，甘道夫用他的法力驱散了比尔博身上的黑暗力量，使比尔博放弃了魔戒，比尔博没有了魔戒的侵蚀，与甘道夫做了告别后离开了。甘道夫查阅资料发现这枚戒指正是索隆的魔戒，便把魔戒送给了弗罗多，甘道夫思考着应该如何处理魔戒。现在半兽人的势力日益强大，并在摩多重聚了灵魂，形成了索罗之眼，所以现在最要紧的就是藏好魔戒，阻止索隆复活。
甘道夫启程来到了艾辛格，找到了白袍萨鲁曼商量对策，在交谈中甘道夫发现萨鲁曼早已知道索伦的行动，萨鲁曼解答了甘道夫的疑问，因为萨鲁曼使用了可以看到一切的真知晶球，真知晶球在大陆一共由七个，它们之间可以互相连结，如果索伦也有一个的话，萨鲁曼就会非常危险，果然，索伦用真知晶球控制了萨鲁曼，想拉着甘道夫一起投靠索伦，甘道夫拒绝，两人在欧散克塔对决，最后甘道夫失败，被囚禁在了欧散克塔上。
弗罗多和山姆在甘道夫的嘱咐下离开了故乡夏尔，前往布里的跃马旅店，等待甘道夫的下一个指示，路上，他们遇到了好友梅里和皮平，就这样，私人一起上路。戒灵遵从索伦的指示，来到夏尔拿回至尊魔戒，四人东躲西藏，终于来到了跃马旅馆，甘道夫因为被囚禁在了欧散克塔上，并没有出现，同行的好友皮平暴露了弗罗多的身份，弗罗多想要阻止皮平，凑巧魔戒戴在了弗罗多的手上，就在弗罗多戴上魔戒后，戒灵也感应到了他们的位置，向他们赶来。弗罗多带上魔戒之后，看到了巨大的索伦之眼，并且听到一个阴沉的声音说道：我看见你了。弗罗多摘下了魔戒，又恢复了正常，带着帽子的人捉住了弗罗多，带进了一间屋子，这人名叫阿拉贡，是甘道夫的好友，他得知甘道夫没能来接应弗罗多，便在跃马旅馆等着他。深夜，9名戒灵闯入跃马旅馆，用匕首刺穿了弗罗多等人的棉被，却没有看到他们的人影，此时，阿拉贡早已带着他们启程去往精灵族。
阿拉贡一路上照顾着弗罗多他们，半夜，阿拉贡哼起了歌谣，歌谣中形容的是一名女子，名叫露西安，她是精灵公主，却放弃了永生，嫁给了一个凡人，讲述过程中，阿拉贡神情中透露着悲伤。在阿拉贡外出巡逻时，四人生气了火做饭吃，戒灵看到了火光，包围了他们，四人不是戒灵的对手，在危难关头，弗罗多带上了戒指，想要利用隐身逃跑，但戒灵可以看到他，并一剑刺穿了他的身体。阿拉及时赶到，赶跑了戒灵，弗罗多现在已经奄奄一息，只有精灵才能救治弗罗多，去往瑞文戴尔还有六天的路程，弗罗多已经不行了，这是，一名女精灵出现了，她名字叫做阿尔温，似乎和阿拉贡有着关系，阿尔温带着弗罗多赶往瑞文戴尔，戒灵也找到了他们，在追到一条小河边，阿尔温念起了咒语，引来了一场洪水，将戒灵击溃。
萨鲁曼听从索伦的命令，开始在艾辛格召集半兽人，受伤的甘道夫在塔顶醒了过来，塔下时灯火通明正在建立的半兽人的基地，他通过一只蝴蝶，找来了巨鹰关赫，骑着巨鹰逃跑，来到了瑞文戴尔，见到了重伤痊愈的弗罗多，瑞文戴尔的精灵领主，埃尔隆德治好了他，在这里，再次见到了比尔博。弗罗多的任务已经完成，他把魔戒运送到了瑞文戴尔，但埃尔隆德忌惮索伦的力量，不想将魔戒留在这里，他们便召集了各方势力的代表，一起商讨解决的办法。
当弗罗多拿出魔戒之后，所有都被它所诱惑，博罗米尔更是无法控制自己，他提议用魔戒来对付索伦，阿拉贡不同意，因为魔戒只认索伦，心高气傲的博罗米尔看不起阿拉贡，但精灵王子莱戈拉斯指出阿拉贡是人皇子孙的真实身份，甘道夫赞同阿拉贡的意见，销毁至尊魔戒，只有末日火山才能将魔戒融化，因为没有人能够免疫魔戒的诱惑，因此大吵了起来，弱小的弗罗多可以免疫魔戒的诱惑，站了出来，愿意前往末日火山，由阿拉贡、甘道夫、莱戈拉斯、金雳、博罗米尔队伍，护送魔戒前往末日火山。
在离别时，比尔博看到了魔戒，再次受到了诱惑，很快便克制住了自己。护送小队启程，从南面出发，绕过迷雾山脉，去往魔多，没走多远，便遇到了萨鲁曼的眼线，现在南面已经受到了监视，他们只能选择跨国凶险的迷雾山脉，萨鲁曼发现了他们使用雷电制造了雪崩，众人无路可走，金雳提出通过莫瑞亚矿坑，那里本是矮人的矿坑，因为开采过度，挖出了邪恶的力量，导致矮人族离开，这也是甘道夫不愿走的原因。众人来到了山脚下，打开了隐形的大门，刚进去就是满地的尸体，从门外的河水中出现了一只巨大的水怪，抓住了弗罗多，众人合力斩断了水怪的触角，进入了矿坑，他们在矿坑里迷失了方向，弗罗多告诉甘道夫有东西在跟着他们，甘道夫似乎早已知道，那是魔戒曾经的持有者，咕噜，直觉告诉甘道夫，咕噜与这趟旅程有着密不可分的关系。
他们来到了莫瑞亚的中心，马萨布尔大厅，金雳跑向了旁边的一间屋子，里面有一口棺材，上面写着莫瑞亚之王巴林的名字，甘道夫拿出一本日记，上面写着他们遇到的种种遭遇，最后的绝笔写到：他们来了。皮平惊动了半兽人，成百上千的半兽人朝他们赶来，众人开始防御，因为半兽人的数量太多，一只落于下风，众人勉强的击溃了第一波的攻势，开始逃跑，最终还是被半兽人围住，就在这时，半兽人惊恐的跑掉了，漆黑的大厅染上了红色的火焰，那是在世纪大战中存活下来的远古邪灵——炎魔。众人开始逃跑，甘道夫知道，只有自己能够拦住炎魔，在一座桥上甘道夫和炎魔一起跌落。
阿拉贡带着其他人逃离了矿坑，前往了下一个地方，精灵领主凯勒鹏与领主夫人凯兰崔尔的领地，他们不希望毁掉魔戒，因为精灵之地就是靠着魔戒维系的，如果魔戒被毁，那么精灵之地就会被毁掉。深夜，弗罗多看到了凯兰崔尔的身影，便跟了上去，察觉到了弗罗多，向弗罗多展示了可能发生的未来，弗罗多看到了索伦复活、朋友间的背叛、被毁掉的中土大陆，让弗罗多放弃毁掉魔戒，当凯兰崔尔接触到魔界后，便被魔戒控制住了，从魔戒中挣脱出来后，愿意放弃自己建立的一切，让弗罗多摧毁魔戒。
第二天，众人继续出发，因为陆地太多凶险，他们选择走水路，进入摩多，萨鲁曼的大军还是发现了他们，队伍内发生了内讧，因为矮人曾杀过一位精灵王，众人上岸后继续前进，发现弗罗多不见了，在树林里，遇到了博罗米尔，因为贪图魔戒的力量，想要夺取魔戒，弗罗多带上魔戒成功逃脱，再次进入到了虚幻世界，看到了索伦之眼，摘掉魔戒后看到了阿拉贡，他现在不相信任何人，但是阿拉贡一番言语让弗罗多再次信任了他，弗罗多只能蚁人前去销毁魔戒，阿拉贡为弗罗多抵挡敌人，皮平和梅里被半兽人抓走，博罗米尔也身中数箭，在阿拉贡面前死掉了。
其他人不能和弗罗多一起前进了，他们选择去救皮平和梅里，弗罗多和山姆一起前往末日火山。
