9月5日，股价沉寂已久的大智慧开盘涨停，报收7.61元。
消息面上，大智慧于昨日发布公告称，公司参股的一家标的拟回购其所持有的全部股份，预计将于当年为大智慧产生收益约2800万元。
与此同时，9月4日召开的国常会表示，要及时运用普遍降准和定向降准等工具，利好互联网金融板块。受此消息影响，互联网金融概念中，除了大智慧，银之杰、同花顺、生意宝、科陆电子等个股均触及涨停，东方财富涨幅一度达到9.45%。
作为曾经的互联网券商老大哥，大智慧一度是老股民心目中的香饽饽，而如今早已被后起之秀同花顺和东方财富所取代。
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业绩不够，卖子公司来凑
自上市以来，大智慧的业绩便不算好，可以用上串下跳来形容，净利润出现亏损更是司空见惯的事情。
数据显示，该公司的营业收入在达到了最高点11.31亿元后便开始持续下滑。
与此同时，大智慧的归母净利润在至期间以及至期间均出现了亏损，其中营收最高的产生的亏损也是最严重的，高达17.6亿元，此后两年有所好转，和净利润分别为3.83亿元和1.08亿元。
数据来源：东方财富choice
相比之下，同花顺和东方财富的净利润分别为6.34亿元、9.58亿元，该倍数肉眼可见且不忍直视。
同时，大智慧全年营收规模不足东方财富的20%，但公司的销售费用率却是后者的近两倍。
且值得注意的是，该公司的扣非净利润从算起至已连续7年为负。也就是说，这么多年来，公司的主业并不赚钱。
在这7年里，收益勉强“转正”的某些年份，都是托了投资收益的福。其中，公司便是依靠投资收益扭亏为盈，避免了连续两年亏损将ST的命运。
5月，由于连续两年亏损已被“ST”的大智慧又依靠投资收益扭亏，成功摘帽……
而这些投资收益则都来自大智慧曾经大举收购的子公司。
自上市以来，大智慧便已不满足于自己的主业，开始盲目的扩张，之后随着公司业绩开始下滑，原先“收养”的“孩子们”也开始派上了用场。
例如，公司整体出售北京博虹投资管理有限公司，作价5.88亿元。
12月，大智慧将其持有的大智慧香港的 41.75%股权转让给恒生电子股份有限公司（下称“恒生电子”），交易对价合计为人民币45507.50万元，并预计产生股权处置投资收益1.5亿元。
而此前，在8月，大智慧已经以36720万元的作价，将大智慧香港51%的股权转让给了恒生电子，该交易产生股权处置投资收益约2.985亿元。
根据报披露，大智慧境外业务的营业收入为2.50亿元，占营业收入比例为42.09%。
大智慧报
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三大互联网券商现状
1月28日，大智慧上市，彼时三家市值：大智慧176.4亿元，同花顺40.5亿元、东方财富64.5亿元。
可如今的大智慧从其上市以来前复权的股价表现来看，该公司整体下跌了21.13%，而同花顺同期的涨幅达到了2064.87%，东方财富同期的涨幅则为1219.82%。
数据来源：东方财富choice
目前东方财富已经是一个集互联网财经门户、金融电子商务、金融终端等为一体的多样性平台，此外还有“股吧”和“天天基金网”两大核心互联网平台，用户数量和用户粘性方面长期保持着极大的优势。
同花顺则一直执着于金融信息服务的技术耕耘，在人工智能、大数据、云计算、智能搜索等领域进行战略布局与技术研发。根据公司财报，其的研发费用总计投入3.96亿元，五年内增幅近250%。
目前，公司的产品和服务已覆盖国内90%以上的证券公司，及大量公募、私募基金公司等机构客户。度月平均活跃用户指数3776万，行业第一，远超第二名东方财富（1183万）。
既没有东方财富的多线发展特色，也没有同花顺匠人般的技术革新态度，大智慧仅依靠其行情软件和数据服务收入难以与两位对手匹敌。
而且除了业绩毫无起色的问题，大智慧还面临着利润虚增事件所带来的信誉受损，以及近年来各地投资者掀起了维权和索赔。
截至3月8日，大智慧收到了2739份民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文书。
根据公司今年的半年报称，根据上述涉诉事项的判断结果确认应赔偿金额9455.87万元（其中已支付赔偿金额合计9051.32万元）。
上亿元的赔偿，实打实地影响了大智慧的利润。大智慧半年报显示，公司再度陷入亏损，归母净利润为-7798.9万元。其扣非利润则为307.93万元，也就是说如果没有诉讼赔偿相关的拖累，这才是大智慧本应交出的答卷。
同期，同花顺、东方财富的扣非净利润为2.65亿元、8.71亿元。可以说，三者已经拉开了不小的差距。
而根据大智慧年报显示，由于相关文书送达尚需时日，后续仍将继续新增诉讼事项，从而拖累公司业绩。而根据半年报显示，对尚在审理中的剩余诉讼计提预计负债金额合计为2.56亿元。
相比之下，同花顺和东方财富两个后起之秀，如今都专注在各自擅长的领域，干得风生水起，三者早已没有了可比性。
如今，虽然变卖的资产将在一定程度上有利于公司优化资源配置以及改善公司财务状况，但对于如今的大智慧来说，2800万元的收益也只是杯水车薪罢了。
本文作者：张槟
执业编号：A0740618100005
