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作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于8月16日《侨报》。
7月份经济数据出来了。消费动能有些减弱，值得关注。8月14日，国新办就7月份国民经济运行情况举行发布会。数据显示，7月份，社会消费品零售总额33073亿元，同比增长7.6%，增速比上月回落2.2个百分点。1-7月份，社会消费品零售总额228283亿元，增长8.3%，增速比1-6月份回落0.1个百分点。7月份消费动能有些减弱，主要原因是受汽车销量的大幅下滑。6月份当月汽车销售同比增长17.2%，7月份当月汽车销售下降2.6%，出现了从正增长17.2%到下降2.6%的落差。6、7月两月汽车消费数据的“热冷不均”，是由国五国六转化所致。6月份，国五车大幅度清仓销售，从而形成消费端抢购国五降价车的现象。因此，6月份汽车消费提前透支了为了几个月的汽车消费，未来几个月汽车消费数据都不会有大的增长。中国是全球第一大汽车消费国，伴随着市场的渐趋饱和，汽车消费增幅也会慢慢降下来。靠汽车消费提振消费动能，动力会有不足。但从总体消费看，抛开汽车零售额带来的影响，7月份社会消费品零售总额同比增长8.8%，和上月基本维持平衡。就此而言，消费动能依然维持“稳姿态”。投资、消费和出口，是中国经济增长的“三驾马车”。三轮驱动，维持了中国经济几十年的高速增长，随着中国经济从高速增长转换为高质量发展，“三驾马车”不可能一直提供均衡稳定的动能支持。伴随着基础设施的逐步完善，大规模投资促增长和花钱买增长不可持续。现在的投资重点投向重大战略和民生工程，这些工程具有投资不小但见效慢，有些投资在于补足基础设施短板和提高民生质量，而并非为了短平快的经济刺激。而且，基建刺激经济的模式在工业化初级阶段特别有效——或者说在系统性金融危机的情势下，具有止损拉抬效应。譬如中国当年应对全球危机的4万亿大投资计划，但由此也会带来产能过剩、投资浪费等负面后果。外贸出口也受全球形势的影响。最突出的是，中美贸易摩擦再起，美联储降息且将中国列入汇率操纵国。在此情势下，单边主义和贸易保护主义改变了全球贸易市场格局。短期内，全球市场的基本面难以根本好转。作为全球第一大货物贸易国的中国，会受到不少影响，出口格局也会发生一定变化，譬如中美贸易的重要性有所下降，伴随着科技摩擦和汇率摩擦，市场对中美市场的脱欧充满了不安。从长期看，中国作为全球第一大货物贸易国的地位短期内不会改变，因为中美贸易额减少，但和东盟以及“一带一路”沿线国家和地区的贸易额在增加。因此，中国出口动能会有变化，但整体表现出稳健的“线性”输出能力。7月份，我国进出口总值3980亿美元，下降0.8%。其中，出口2215.3亿美元，增长3.3%；进口1764.7亿美元，下降5.6%；贸易顺差450.6亿美元，扩大63.9%。7月份贸易数据，既有契合外部形势变化的数据回落，也有符合市场大势的数据增长。相比货物贸易，中国服务贸易也充满潜力，这也给中国贸易升级提供了可能，带来了愿景。消费引擎是中国经济增长的主要动能。14亿人的大市场，是中国消费动能维持稳健的基础。移动支付和互联网经济给中国消费动能升级提供了科技涡轮增压器。5G时代的大数据平台和万物互联，更为中国互联网经济提供了升级换代的无限可能。此外，中国有着全球最大的中产阶级群体，其庞大的消费能力不仅基于中国市场，也通过全球购、出国买和网上买的方式，成为中国和全球最具活力的消费动能提供者。中国消费动能，不能以消费总额的多寡，判断为消费降级。以汽车消费为例，任何市场都存在着从高点到低位的规律，一旦市场饱和，就会呈现持久的消费放缓。从工业化程度和城市化进程看，汽车消费放缓不仅不是消费降级，反而是消费市场从初级极端升级到中高级的标准。值得一提的是，今年上半年人均可支配收入同比实际增长6.5%，比GDP增速高出0.2个百分点。人均收入跑赢GDP增速，给中国消费整体升级提供了资金支持。更要者，从IT时代的共享经济到5G时代的AI体现布局，中国消费模式、消费设施和消费环境在整体改善，给消费端提供了高层次的供给侧。7月份中国消费市场有波动符合市场逻辑。
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