日前，在全景网举行的港股上市公司路演峰会上，中集安瑞科在面对投资者“公司估值为何这么低？”的提问时，直接指出，“近期安瑞科股价相对疲软，但公司基本面不变，是很好的入场机会。”既然连公司内部人士都直截了当地表明现在是买入中集安瑞科很好的机会，你还在犹豫什么？（9月19日收盘价4.89港元，9月24日收盘价4.65港元，比“内部人士”认可的买入价更低）
竞争优势何在？
公司有三大业务板块，分别是清洁能源、化工环境和液态食品。其中清洁能源主要是对接天然气行业，包括LNG接收码头总包、LNG罐箱、全尺寸LNG/CNG储罐、LNG/CNG车载瓶、加气站等，市占率维持30%-70%不等，行业地位较高；在化工罐箱领域，公司已连续维持世界第一龙头地位，全球市占率60%以上；在液态食品领域，是全球前三的装备制造商及工程服务商，全球最大的工业啤酒生产基地由其EPC总包承建。清洁能源以国内需求为主，化工和食品业务以国外需求为主。
虽然三大业务板块在行业中均处于头部位置，但就毛利率而言，三大业务毛利率均较低，大概在15-20%之间波动，导致公司的整体毛利率水平通常在20%以下。由于行业是充分竞争，对于公司客户来说，产品转换成本并不高，最终还要回归价格和质量的竞争，在质量差异不明显情况下，公司缺乏定价权，导致在充分竞争中，毛利率普遍较低。
因此公司的主要优势在于规模，多个产品市占率名列前茅，能够满足不同类型的客户，而且，公司不仅提供产品，还提供一站式全系列装备、系统工程集成和整体解决方案，相当于一个综合服务商，能够解决综合需求型客户的要求。通过规模优势，降低成本，降低费用率，在毛利率不高的情况下，使利润率高峰期可以达到接近10%，保持了公司在行业中较好的盈利水平。
清洁能源前景广阔但不稳定
近几年，国内天然气消费量增长明显，目标是占一次性能源消费10%，占比达到15%，未来天然气增长前景依然广阔。安瑞科清洁能源业务产品丰富，覆盖天然气的上、中、下游客户，能为客户提供包含咨询设计、装备、工程、融资和售后一站式全产业链服务。
同时，在目前储气能力不足，为了确保用气安全的背景下，发改委在发布了加快储气设施建设《意见》，对供气企业、城镇燃气企业和地方政府各自的储气能力提出了量化的要求。目前国内储气能力占需求只有5%左右，而发达国家该比例通常达到15-20%左右，储气能力建设存在较大的空间。安瑞科可设计并制造市面上所有尺寸的LNG储罐，从数立方到接收码头使用的16万方储罐，平均超过30%的市占率，有较强的竞争优势。公司预计，清洁能源板块将成为公司主要驱动力，长期增速有望超20%。
公司在推出的限制性股票更是隐含了公司业绩的高增长，业绩考核的基准是以度4.2亿利润作为基数，-三年每年平均复合年增长不少于43%，或-三个财政年度总利润达26.68亿元以上。然而，针对储气能力建设，有燃气企业反映投入巨大，自建动力不足，因此在相关市场机制、相关配套政策还没有完善的背景下，储气基础设施建设是否能够保持持续快速增长，存在一定的疑问。
从历史角度看，安瑞科清洁能源业务则呈现出一定的周期性特征。在上一轮高油价暴跌前，安瑞科清洁能源业务维持较好增长（由于油价较高，天然气存在明显的比较优势），直至油价暴跌，直接导致公司在-清洁能源收入锐减，而且同时毛利率低迷，清洁能源板块盈利能力大幅下降，清洁能源业务呈现明显的周期波动特征。
收购吃过大亏管理现漏洞
，于行业低迷期公司拟收购南通太平洋，并为南通太平洋提供了高达14.8亿元的财务资助，公司看好南通液化天然气水上储运和海洋油气模块业务。由于尽调不够充分，后在财务审核过程中发现南通太平洋资产存在较大差异，安瑞科中止收购并就财务资助计提了约12亿的减值拨备，这直接导致了公司出现多年来的首次亏损。
接近15亿的财务资助，超过了公司历年的年度利润，这可不是一个小的数目，但事情还是发生了，说明公司的收购计划比较仓促，财务资助决策不够谨慎，管理上存在明显不足。虽然南通太平洋后来重新收购完成，但目前仍然有高达1.5亿元的诉讼争议，未来依然存在继续拨备的可能性。
对于安瑞科而言，需要面对的另外一个风险是国外业务占比较高（主要是化工业务和食品业务，占比接近50%），地缘政治以及持续的贸易摩擦会给公司国外业务带来一定的挑战，尽管目前仍然未受影响，但不排除未来业务受到挑战或困难。公司表示化工罐式集装箱目前并未被美国政府列为额外加征关税产品，目前依然享受零关税待遇。
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