震荡市下，不同主题在不同的阶段要强于大势。如何寻找主题？主题投资和价值投资是有很本质的区别的，它类似于找朋友和找伴侣的区别。找朋友看的是优点，有优点就可以做朋友；找伴侣我希望尽量全面一点，不要有大的缺点，有大的缺点我一定要谨慎。
主题投资是找朋友过程，什么样的主题更优秀呢？能够吸引我，或者能让我产生崇拜的，可能会成为优秀的主题。造成崇拜的几个因素，一是投射，把自己认同但没有办法达到的特征投射给某个偶像，如高富帅、英勇善战，久而久之就以偶像特征自居，认为自己也具备了偶像的某些特征；二是从众效应。
根据这些类比，个人认为优秀主题基因主要包括：一是在人的视野里频频出现，使人逐渐熟悉；二是会有比较鲜明或强烈的表现形式；三是高大上，具备投射性，超越现有状态，符合或者超越市场价值取向；四是如果曾经或者正在创造良好回报，就会具备较强的正反馈效应；五是得到比较广泛的认同，比较容易形成投资合力。主题筛选三特征
首先是“高大”。高，或有价值来源是否高端，比如中央、新兴行业、明星产品；逻辑是否高端，如产业升级，进口替代、自主知识产权等。大，主题投资的体量是否够大，如市场容量；相对体量，或有价值与市值之间的比是否够大。
第二是鲜明。逻辑是否简单直接，容易接受，容易传播和营销，否则不容易激动啦；逻辑是否至少在表现上是不容置疑的。故事是不是有吸引力，有超越性，是否有善于讲故事的主题，比如卖方推荐，或者优秀的行业领袖在为此推波助澜。
第三是持续性。股价上短到1天，长到1年。主题持续性和主题投资持续性不同，主题投资持续性是主题持续性和市场热情持续性的并集。主题持续性可以拆分为三个方面：主题本身有没有逻辑性；刺激信号频率如何；纵深度如何。经得起推敲的逻辑持续性长，大家边投资边琢磨，往深处想，还觉得有投资价值。
拿新能源汽车作为例子：高不高？这个主题很高。新能源产业，国家政策支持，担负中国汽车行业弯道超车重任；大不大？一般大。绝对体量看，预测车用锂电池市场220亿美元，比较大。
表现形式鲜明吗？很鲜明。逻辑简单直接，环保、新能源，市场发展方向。是否持续？很持续。主题源于政府部门和产业实体。未来多年这个主题会长期持续。问题是存在潜在的证伪因素，销量和标的公司业绩。
这是月度过着旬度数据，某期数据低于预期会成为证伪因素。刺激的频率，至少是月度的。逻辑纵深度如何？可持续推敲性中等，锂电池产能过剩，价格不断下降。但逻辑可以被不断细化，锂电池，材料，正极、隔膜、电解液、下游路线、行业并购整合等，吸引市场对此不断做深入研究，从这个方面讲，纵深度还是不错的。
归纳起来，新能源汽车，是一个很高、一般大的主题，吸引力很强，刺激信号的种类丰富，频率不低于每月一次，逻辑可推敲性一般但可细化可深入度很高，判断这个主题是很优秀的主题。所以当年被炒过多次。
接下来谈谈标的筛选
最重要的是“显著”。显著性比严谨性要重要的多。经常看到，有些标的仔细想想跟这个主题关系不大，但第一印象是很有关系的，它的涨幅要比第一印象关系不大，仔细研究发现存在很强关系的标的大的多。
所谓显著性，是复合命题，比如，标的在主题中地位如何？公司是否高调，被贴上第一股唯一股等特征？标的是否会持续释放我和这个主题相关这一信号？
第二重点是直接。主题投资切忌逻辑拐弯。因为一旦拐弯，就容易由系统1交给系统2运行，这对于主题投资来说是比较致命的打击。主题和或有价值链接的强度，就是直接性。
拿上海自贸区主题为例，物流、地产是最强链接，相应标的涨幅200%以上，再过渡到运输、建设和金融服务，中等强度链接，涨幅50%-100%之间，再次是其他上海本地企业，多少与自贸区有一些关系，涨幅基本在50%以下。
第三是稀缺。标的应当适度稀缺：一是或有价值体量固定；二是容易制造一种紧迫的投资环境；三是交易上资金、情绪有限，标的太分散主题炒不起来。
总结一下，从主题筛选到标的筛选，两者互为依仗，没有好主题的标的不是好标的，找不到好标的的主题事实上也不会成为好主题。
来源：网络综合整理
