《投资最重要的事》笔记（第4篇）-8-14
1、风险更高的资产必须提供更好的收益来吸引购买者。也就是高风险、高收益，有人觉得这种游戏刺激，胆小不得将军做，他们总是相信风险是和收益成正比的。诚然，大多数情况下是这样的，但是在股市中，还存在一种可能，就是低风险、高收益的机会，一年总归会有一、二次，只要你愿意等。
2、因为获得信息的途径以及对信息的分析不完善，所以市场价格与内在价值不匹配。这是股市的魅力所在，也是股市存在基本，如果信息透明得像空气，那谁都没得玩。投资跟生活的道理没什么两样，现实社会的存在也是建立在差异性的基础之上的，投资是建立在认知差异之上的。
3、你们三个中有一个是傻瓜，如果你半天都看不出谁是傻瓜，那么你就是。傻瓜不会说自己是傻瓜，就像喝醉酒的人说没喝醉一样。人贵有自知之明，时刻要提醒自己是那个傻瓜，而不是看了半天，才发现自己是那个傻瓜。
4、今天存在有效性，并不意味着有效性会永远存在。股市是个混沌小世界，不比现实世界简单，也存在不同的理论和流派，就如现实世界中的不同主义一样。价格投资者认为市场永远是有效的，市场不会错，股票无好坏，价格就是赚钱的工具。而价值投资者则认为市场绝大多数情况下是有效的，但市场也会偶尔犯错，无效性是稀少地存在，只要有耐心，总会等到，价值投资者就是利用这个机会来赚钱的。无效性是杰出投资的必要条件。这种无效性在股市中表现为市场缺陷、错误定价。
5、投资若想取得切实的成功，对内在价值的准确估价是根本出发点。没有它，投资者任何取得持续投资成功的希望都仅仅是希望，这是价值投资的一个重要要素。另一个要素就是安全边际，当前面一个要素出现估得不准时，安全边际就起到第二道保险的作用。
6、股票的价格波动总的来说是一个随机的过程，但有时也是可以知道股价波动方向的。如昨天土耳其经济危机这样的负面消息导致开盘股价大跌，这是所有人都能预料到的。对于价值投资者，股价波动是随机的，这是他们的理论基础，因为他们即使知道股价波动方向，他们也不会去利用这个趋势，所以权当股价波动是随机的。他们相信的是股票的内在价值和长期持股。
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