导语：我国造纸行业在达到行业景气高点，之后走弱，近两年来在政府政策主导和市场竞争双重作用下中小产能逐步退出，落后产能逐步退出。造纸行业收入、利润又有所回升，利润增长率甚至已经回到了两位数。
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造纸行业利润增速再回两位数
随着中国经济发展，我国造纸行业在达到行业景气高点，当年收入和利润增速同比分别大幅增长42.03%和30.27%。之后，行业的高盈利吸引众多中小产能进入，行业进入产能过剩时期，供需失衡显著加剧， 行业收入和利润增速逐年下降。
造纸行业触底，当年出现近十年来首次利润负增长情况（同比下降1.44%），之后行业进入洗牌期，在政府政策主导和市场竞争双重作用下中小产能逐步退出。
行业利润恢复正增长6.2%，造纸行业分别实现收入和利润14,687.4亿、844.1亿，同比分别增长6.50%和16.10%，利润增速自之后再回二位数区间，行业拐点进一步确立。1-4月份，造纸行业实现收入、净利润4961.2亿、310.4亿元，同比分别增长13.6%、48.9%。
▲造纸行业利润增速再回两位数增长
（数据来源：公开资料整理）
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废纸回收制度完善
进口依存度下降
我国废纸需求量较大，但是由于国内废纸回收制度仍不够成熟，因此国外废纸需求较大。，我国废纸进口2850万吨，同比下降2.68%，消费7984万吨，同比增加0.77%。
进口依存度35.69%，相对的 44.25%下降8.56pct，随着我国环保力度加大，回收站建设的逐渐完善，废纸进口依存度略有下降。
▲废纸消费及进口数据
（数据来源：公开资料整理）
▲废纸价格
（数据来源：公开资料整理）
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纸浆成本高
以木浆、废纸浆为主
我国造纸原料可基本划分为木浆、非木浆及废纸浆，与美国、加拿大、芬兰等国家90%以上采用木浆造纸相比，我国木浆造纸占比较低，主要以废纸浆造纸为主，且非木浆造纸仍占相当一部分比例。
由于我国造纸业原材料成本较高，一般原材料成本占纸张制造平均成本的65%-75%，部分企业甚至超过80%。但由于我国林木及纤维资源短缺，行业内企业原材料自给能力较弱，对外依存度很高，主要纸浆出口国包括美国、加拿大等。
原材料价格与国际市场联动性很强，加之在下游纸种产能过剩的情况下企业转嫁成本的难度很高，国际纸浆市场的价格波动对我国造纸企业的影响很大。
▲- 年我国造纸行业纸浆消耗情况（万吨、%）
（数据来源：公开资料整理）
