当WTI最近期原油价格跌破20美元，我看到无数的财经博主在告诉粉丝们：
抄底原油基金！他们的逻辑就是：现在的油，比水都还要便宜那么多，能持续多久？也许是这些不接触真实市场、从来不下场交易的财经博主们忽悠了太多散户，过去一周时间里，全球最大的原油ETF（USO基金）流入了高达15亿美元的散户资金。这是USO基金有史以来最多的一周资金流入（见下图）。
这份创纪录的资金流入，导致了一个离谱的结果：USO基金，截止上周四，已经持有了15万份6月到期的WTI原油，占NYMEX（纽约商业交易所，全球最大的原油期货交易所）6月份未平仓原油合约1/4以上。最可怕的是，就在4月17号一天（上周五），原油基金再次创下单日流入资金最高纪录：5.52亿美元！我们还是来了解一下USO这只基金。
USO的全名是United States Oil Fund（美国原油基金），是目前全球最大的原油ETF（交易所交易基金），这个原油基金跟踪的标的基准（benchmark）是在纽约商品交易所（NYMEX）交易的近月WTI（西德克萨斯轻质低硫原油）期货合约价格。因为其规模全球最大，而且对WTI主力合约价格跟踪也非常紧密，所以成为了全球绝大多数散户投资原油的首选……
USO不仅是美国散户抄底原油的首选，国内跟踪原油价格的易方达原油基金（161129）、南方原油基金（501018）、嘉实原油基金（160723），也都是购买了这个标的，所有中国投资者如果想要投资原油基金，除了直接在美股市场上投资USO之外，在中国购买以上3个基金也是一样的效果——还要额外加上中国基金管理团队的手续费成本、额外加上人民币与美元的汇率损失，这些成本，当然也都是由我们可爱的散户投资者所承担的。
我这里把NYMEX一年之内到期的所有原油期货价格给贴出来，图中的“01-04”指的是到期的期货合约，而“05-12”是到期的期货合约。
上周，原油的主力合约是05，也就是5月份到期；本周，原油的主力合约是06，也就是说，原油的主力合约由5月份切换到了6月份。过去一周，USO基金创纪录的15亿美元资金流入，说明了一个结果，那就是无数的散户在抄底原油，所以才导致其资金规模创下有史以来的最高纪录。你猜猜，这会对近期原油价格产生什么影响？
我给出的答案是：暴跌，而且很难反弹！有人该奇怪了——不对啊，任何一种资产，如果有大规模的资金流入，都应该是底部特征啊！为什么有15亿美元的钱进来，你却说原油价格会暴跌呢！问这个问题的人，大都在用买股票、买黄金、买比特币的思路，来考虑大宗商品，根本没有了解过原油在现实世界中的供求逻辑。
