隆基7月31日再次突击提价，将G1硅片价格提高至2.9元/片（提价前2.63元/片，提价0.27元/片）,M6提价至3.03元/片（提价前2.73元/片，提价0.3元/片）。我们认为，本次隆基突击提价主要有2大原因：（1）原材料—硅料价格持续上涨；（2）硅片寡头格局成本压力传导能力优异。● 隆基突击提价0.27-0.3元/片，传导原材料涨价压力因近期新疆硅料事故、新疆公共卫生事件及新疆安全自查等多因素所致，硅料跳涨且价格持续上扬。之前隆基硅片官网价格已提价0.1-0.11元/片，7月31日隆基官网价格再次提升0.27-0.3元/片。从涨价策略来看，主要是传导原材料涨价压力。本次硅片涨价0.27-0.3元/片，对应硅料涨价15-18元/kg，从目前硅料价格涨幅来看，应为原材料涨价的传导。
●硅片寡头格局，本次提价出乎行业意料，凸显龙头定价权优势单晶硅片作为产业链中集中度最高的环节之一，以隆基、中环为主形成了寡头格局，2家企业市占率超过60%，CR5占比超过80%。相较于电池格局优势显着，电池此前因资本开支较大且技术持续迭代，近2年龙头虽快速扩产提升市占率，但格局仍旧相对分散，CR2占比仅为18%，预计达到26%，CR5占比仅为36%-46%。硅片与电池的格局分化，导致硅片的议价能力更强，本轮持续将原材料硅料涨价压力传导给下游。
此外，我们对硅片提价后电池盈利进行测算。本次硅片提价0.27-0.3元/片，若电池价格不变，则电池利润压缩0.04元/W，将上周价格变动后的电池超额盈利抹平，恢复至涨价前水平。我们此前也提出，7月24日通威电池超额提价或已经包含硅料涨价、硅片进一步提价预期。后续我们预计电池会略提价，但幅度可能小于上一次。● 战略意图明显：利用优势兵力（硅片），对组件竞争对手形成降维打击本轮涨价过程中，隆基为主的组件一体化企业优势凸显。一方面仅需承担硅料涨价的压力，另一方面，即使组件单环节不赚钱，在硅片、电池仍有丰厚利润。我们以行业平均水平为例，当前价格下，一体化企业组件毛利率仍有15.8%，而专业化组件企业毛利率仅为5%，差距显着。专业化组件企业或无法参与下半年光伏景气周期，一体化企业在盈利的同时有望进一步提升市场份额。因此，硅料、硅片、电池的强势提价，将出清专业组件企业，而强化一体化组件企业优势。
文章来源：兴业电新
