投行今年的年终奖，真的要到发？这个周末证监会发布的《证券公司投资银行类业务内部控制指引》（征求意见稿），被“口水”最多的就是这个话题。
券商中国昨日推出的《 "大包干"过度激励遭封杀！券商投行迎最严内控新规，价格战成过去式，这类投行怕是"活"不下去了 》报道（点击蓝字，阅读原文），对新政进行了详细报道，下一步将着力解决的就是投行业务活动管控不足，过度激励等导致投行类业务风险产生的根源性问题。这会对投行人的收入带来怎样的影响目前尚无法定论，我们先来看看收入这个重要变量。
前8个月的券商投行IPO保荐业务情况如何？谁家多收了三五斗？
券商中国记者梳理Wind数据发现，今年前8个月，新股发行从以往的一月发行10至20家攀升至了平均每月39.25家，堪称IPO新速度，逾越A股历史任何一个时候。今年前8个月，共有314家公司完成A股IPO上市，同比增长超过300%。这314公司首发融资金额共计1571.95亿元，增长尤为亮眼。
IPO常态化之下，共59家券商加入了今年前8个月的IPO承销大战，所获承销保荐费收入共计107.63亿元，其中有26家券商承销保荐收入超过1亿元。广发证券、海通证券、中信证券、国信证券等四家券商今年前8个月的IPO承销保荐收入已超过7亿元。
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IPO项目承销募资额
广发、海通、中信前三
从今年前8个月A股IPO项目募集资金总额来看，广发证券以136.94亿元高居行业榜首，海通证券和中信证券位列第二、三名，分别为101.43亿元、101.14亿元。
加入了今年前8个月IPO项目承销大战的59家券商中，有26家券商IPO项目融资总额超过15亿元。其中，东兴证券、民生证券、东方花旗证券、中泰证券、国元证券、中德证券、长城证券、平安证券及华融证券的市场份额排名在上升。
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IPO项目承销数量
广发、海通、国信前三
从今年前8个月IPO承销数量看，广发证券以承揽承销26单IPO项目稳居第一位；紧随其后的是海通证券和国信证券，分别承销了24单和22单IPO项目；中信证券、国金证券、中信建投证券前8个月的IPO项目承销数量超过17单。
值得一提的是，券商IPO承销保荐业务格局日趋集中，行业排名前十的投行A股IPO承销市场占有率超过50%，占比持续上升，“强者恒强”格局凸显。
今年前8个月，新时代证券、江海证券、南京证券、财富证券、太平洋证券、财富证券、广州证券、高盛高华证券等券商尚未完成一单IPO项目承销保荐，颗粒无收。
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IPO承销收入
广发、海通、中信赚最多
券商中国记者统计，今年前8个月，58家券商的IPO承销保荐业务录得收入107.63亿元，其中有26家券商承销保荐收入超过1亿元。
今年前8个月，首发“最挣钱”的依然是广发证券，落袋9.47亿元。紧随其后的是海通证券和中信证券，前8个月IPO承销保荐费总额分别为7.93亿元、7.71亿元。
前8个月IPO承销保荐费总额超过5亿元的，还有国信证券、安信证券、国金证券及中信建投证券。招商证券、国泰君安证券、中金公司、兴业证券、民生证券、申万宏源证券承销保荐等券商前8个月IPO承销保荐收入累计均已超过3亿元。
不过，IPO提速作为今年以来投行条线的最大亮点，却未能起到拉动投行业绩的实质效果。
从今年上半年的投行收入结构来看，占比最大的仍是债券承销，尽管较底 79%下降不少，仍有接近60%。债承规模一定程度上决定了投行的业绩方向。
以港股上市券商中信建投证券为例，今年上半年，中信建投证券的四大主营业务的收入均表现为同比下滑，投资银行业务同比下滑最多，降幅为28.37%，而债务融资业务同比大幅下滑是主要因素。
半年报显示，今年上半年中信建投证券债券项目的主承销金额合计1129.99亿元，同比下滑了51.68%。
今年上半年投行收入同比下滑最为明显的A股上市券商分别是西南证券、中原证券、中国银河证券、东北证券、光大证券，与上半年投行业务收入相比，下滑均超过50%。
今年前8个月，方正证券、国盛证券、新时代证券、广州证券、中原证券、江海证券、红塔证券、财达证券、财富证券、南京证券、开源证券、太平洋证券、中山证券、大通证券、华菁证券等券商均无IPO项目承销保荐收入。
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IPO“存货”
中信建投、招商、广发称雄
A股IPO维持常态化，IPO项目储备丰富的券商将更为获益。
及时调整投行业务结构是多数券商的当下选择，如申万宏源证券在半年报明确：“在股权融资条线持续加大项目开拓力度、增加业务发展后劲的基础上，积极发挥项目储备较多的有利条件，利用当前IPO业务加速的市场机遇，高效推动IPO和再融资等项目落地。”
证监会最新统计数据显示，截至9月7日，中国证监会受理首发企业597家，其中，已过会45家，未过会552家。未过会企业中正常待审企业515家，中止审查企业37家。
中信建投证券IPO承销保荐项目“存货”最多，共有40单IPO项目处于正常审核状态（含已通过发审会，联合保荐计入）。中信建投证券保荐的A股IPO企业中，包括“成都银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、江苏紫金农村商业银行、兰州银行、长城证券”等传统金融机构。
IPO储备项目数量居于行业第二的是招商证券，共有39单IPO项目处于正常审核状态（含已通过发审会），包括广州富力地产、华林证券、青岛农村商业银行、苏州银行、郑州银行等备受市场关注的排队企业。
IPO储备项目数量居于行业第三的是广发证券，共有38单IPO项目处于正常审核状态（含已通过发审会），主要分布在广东、江苏、浙江、北京、上海等地，以计算机&通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、家具制造业、金属制品业及零售业等为主。
业内人士表示，对于体量不同的券商来说，分化也将更加明显，“新股大幅增加，销售能力较弱的投行可能存在发售困难，因此好的项目越来越倾向于大券商。”
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IPO现场检查进行时
据证监会近日通报的上半年IPO企业现场检查及问题处理情况，经现场检查35家企业后，发现部分企业存在未严格执行会计政策、部分业务会计处理不符合权责发生制、招股说明书部分信息披露口径前后不一致、关联方和关联交易披露不完整、内部控制执行不到位、现金使用不规范、会计凭证编制不规范、在建工程转固不及时等问题。
证监会已通过反馈意见函形式告知并督促发行人及中介机构予以整改、落实。此次检查，向稽查局移送了2家企业涉嫌违法违规线索，分别是广东科茂林产业化工股份有限公司和北京翰林航宇科技发展股份公司，这两家企业的保荐机构为西南证券和华融证券。
检查中发现，广东科茂林产业化工股份有限公司涉嫌存在账外支付费用、虚构利润，实际控制人近亲属涉嫌虚假转让股权消除同业竞争等问题；北京翰林航宇科技发展股份公司涉嫌存在将公司资金大额提现存入实际控制人个人银行账户，通过供应商虚开发票后返还款项、个人账户收取公司货款等方式将公司资金转移至实际控制人个人账户，账外支付费用等问题。
检查中发现，部分企业存在原材料投入产出存在明显异常、银行存款日记账记载的交易对手方与资金流水显示的对手方不一致、部分费用确认金额与后附发票不符、开具无实际销售活动的发票等问题，在成本核算、内部控制、信息披露等方面涉嫌违反发行条件，证监会会将视问题性质和重要性采取相应监管措施；部分中介机构存在招股说明书信息披露核查不充分、重要事项尽调不到位、工作底稿不完善等问题，证监会也将按程序采取相应监管措施。
通过现场检查，持续向市场传导监管压力，其间有13家企业提交撤回申请。现场检查对净化审核环境、支持真正符合条件的优质企业发行上市起到了良好作用。
未来，证监会将继续开展IPO企业现场检查工作，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，严把资本市场入门关，促进资本市场健康有序发展，更好服务于国家创新驱动战略和供给侧结构性改革，防范资本市场风险，促进经济金融稳定。
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