31日早间开盘，乐歌股份股价虽没有大幅低开，但是瞬时冲高到上涨逾7%后快速回，截至中午收盘下跌超过2%。
上市公司董事长怒怼调研机构
8月29日晚，乐歌股份董事长兼CEO项乐宏在其微博发文《我最近接待基金调研的一些感受——致拟到乐歌股份调研的基金经理的一封信》。
文中说，“让我更难受的是，我们的少数基金，比如今天突然临时通知需要调研的平安资管，那些80末90后基金经理们颐指气使、居高临下的态度，至少让我无法接受。”
“够了，如果乐歌需要秉承恳求您的态度您才肯来投资，那么我宁愿你不要来投资。”“请你们，作为基金经理，给一个从业制造业二十多年的董事长和创始人，一份尊重。”“我真心希望，如果你下次一定要来调研，先去我们的几个工厂看看，这样才扎实，这样我才接待你……”
这样一封信，缘于8月29日下午，项乐宏突然在公开场合发声“我在此宣布，乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。年轻人功课不做，老三老四。”
信的内容应是对此进行了解释。他称，“我的很多朋友甚至领导建议我，平安资管是大机构。把朋友圈的微信删了。哈哈，我谢谢平安关注乐歌这个小企业。”
时代周报记者后经多方了解，获悉这是一场不欢而散的调研，是平安资管临时提出的。此前一天已有一批投资机构对乐歌股份进行调研，平安资管想再举办一次线上交流会，于是时间定在了8月29日下午两点多。
双方起冲突的地方在于，乐歌股份方面认为，公司给予了高度重视，董事长带着董秘和证代积极响应，规格上也尽到了待客之道，耐心讲解，但基金经理对公司业务布局和发展方向不感兴趣，双方的“思路”不在一个频道上。
平安资管回应引出始末
对于乐歌董事长的怒怼，平安资管股票投资经理张良8月30日在朋友圈发文进行回应——“我反省了大概两点冒犯了董事长”。
他似是解释说，“我们8月28号确实也去了现场调研，做了功课，不存在所谓的‘没有来过乐歌一次调研’”。
此外，“我们只在最后几分钟有机会，问了两个问题……大概是我们的问题特别冒昧？视频中董事长摔门而出。我们多年的调研中，也是第一次碰到。”
他最后说，“我们看到了董事长这么多年的含辛茹苦，但是秉着为客户负责的态度，作为专业投资人，对任何一家公司的研究尽调我们都要做到专业审慎，该问的问题下次一定还会问的。”
当晚，项乐宏再度以长文进行“回应”，在一篇图文兼具的《关于接待平安资管调研针对平安资管张良回应的说明》中，描述披露了8月29日下午整个调研事件的始末。
包括调研会的源起、公司进行的准备，过程中的“插曲”，如对方不开摄像头，具体的问答内容，以及平安资管此前现场调研人员没有注明单位等。
在文章后半段，项乐宏表示，“经我本人与团队人员，事后反复回放平安资管人员的提问，也许我们水平不够，我们确实无法听明白平安资管人员的提问。我方认为相关人员对公司情况准备不足，提问逻辑比较混乱，问题指向不清。”
市场热议事件背后问题
事件至此，继续发酵。据时代周报记者整理，市场热议此事的问题主要集中于以下几个关键词：
关键词一：【调研乱象】
“项乐宏指出的平安资管调研中的问题，其实并非行业个例”，8月31日上午，有券商投研高管对时代周报记者表示。如调研前不做功课，到公司就盯着短期业绩能增长多少，对股价有哪些刺激因素，这是纯为寻找交易性机会、赚快钱的目的性做法。
还有不少投研人员陷入了一个这样的怪圈：不从产业链条上、行业趋势上去了解公司基本面，而是搜集枯燥的数字，之后进行行业对比，似乎只有这样才有理有据，能客观算出估值。
“近些年少了，但也有，那就是有些机构在调研时还打插边球，之前评估一下某家公司在短期内是否有拉抬股价的欲望，比如大股东要减持，股价跌幅较大触及实控人股权质押警戒线等，然后在调研中直接问最近能提供什么利好”，该券商投研高管说。
一般情况下，因为天生的依存共生关系，上市公司与调研机构和人员都相处愉快，甚至还有互相欣赏、关系特别好的研究员，如项乐宏8月30日晚间就提到了中泰证券的徐偲。
值得说明的是，机构调研的一些“不健康”做法，与客观环境也有一定关系。
目前，上市公司将近4000家，注册制下，新上市的又不断接踵而来，相对而言，研究员覆盖远远不够。
须承认，无论是券商研究所还是基金等投资机构，近些年来，对上市公司调研的重视程度越来越高，调研热情也在升温。
Wind数据显示，截至7月30日，今年以来，已有多达313家公、私募基金公司累计参与调研2.2万多次，是同期的约1.9倍。
“一方面是疫情导致线上调研兴起，提高了效率；另一方面，还是市场行情向好，挖掘成长股对调研的需求更大。”8月30日，上海一位私募基金经理对记者表示。
机构调研的专业度也在提升。就平安资管提问乐歌股份的两个问题，目前记者了解到的情况是行业内评论不一。
有的观点与项乐宏相似，认为这是为了“赚快钱”，调研就该实地“到工厂看设备、产能、工艺、质量，去问问装卸工，数数出货的集装箱，门口停了多少辆员工车子”，拿到实情资料。
也有的认为，平安资管选择的角度是从实操角度出发。
“对于真正搞价值投资的机构来说，一般不会选择投这类小盘股，想参与的以短期炒作资金居多。对于制造类企业，基本面了解并不复杂，优势和弊端不难发现，所以机构从业绩短板和市场占有率出发也在情理之中。”上述私募基金经理分析称。
不过，有一点值得注意，今年以来，随着市场形势向好，部分股票涨势不错，振幅较大，部分资管产品收益也可圈可点，投资市场的浮躁情绪有所升温。
关键词二：【上市公司热度】
有市场人士质疑项乐宏此举是为了博取市场眼球,今年8月初，他曾通过微博发文，呼吁降低出口集装箱海运价格。
“暂不论该调研事件是非曲直，乐歌股份得到了一个效果，那就是提高知名度，经此一事，市场知道了这家主要卖升降办公桌、智能电脑支架、桌边健身车等产品的创业板上市公司。”8月30日，有投资者在论坛中表示。
他还说，“当日后生活中出现这类物品，我会看看是不是乐歌出品的，尽管这场怒怼，乐歌可能得罪了投资机构，但从另一个角度，‘广告’做得值。”
自12月初上市以来，乐歌股份一直比较“低调”，低调到正如项乐宏所说，很少有基金经理来，更“几乎没有一个基金坚持到今天”。
公开信息也显示，乐歌股份上市两年多机构持股一直很少，一季度和一季度等多个季度，流通股东名单中甚至没有机构身影。
转折主要发生在今年5月份后，乐歌股份股价进入上升通道，截至8月28日，期间累计涨幅约160%。
而到二季度末时，也见机构持股出现较大增长。中报显示，社保、基金、QFII三类机构对乐歌股份的持股已达8.54%。
对此，项乐宏也质疑称，“为什么置实控人长时间多次数大金额的增持而无视，为什么一定要等到涨起来之后蜂拥而至……”
“其实很好理解，A股近4000家上市公司，单是创业板就有850多家，遍布各细分行业，酒香也怕巷子深，往往是股价先脱颖而出，或是行业基本面骤然发生很大变化再引发关注，包括机构去调研和参与投资。”8月30日，一位受访的券商首席分析师对时代周报记者表示。
8月29日，中泰证券首席经济学家李迅雷亦表示，所有A股依据流通市值大小进行排序，发现初，排序后50%的公司交易总额占全市场30%，如今占比大幅下降，只有15%。
他说，随着注册制下扩容步伐加快，股票不再稀缺，核心资产才会稀缺而提升估值；其余股票中好多将被投资者所遗忘，股价会跌得惨不忍睹。
关键词三：【为减持炒作】
提高市场热度，吸引机构调研和二级市场资金的目的无外乎拉升股价，更深层的或与大股东减持、股权质押危机有关，此类案例在近几年的A股市场中并不鲜见。
乐歌股份此次调研事件，市场中有声音称“为大小非减持做铺垫”。
今年12月1日，上市满三年的乐歌股份原始股将解禁，预计符合解禁条件的有6042万股，占总股本69.59%。
“该公司创始人持有公司绝大部分股份，即将解封，并在今年年中给予了管理层大量的期权行权，对比股价走势可见，随着期权的授予，其股票开始一路拉升，从20多元/股一路拉到90元/股，很难不去质疑这是在为减持搞动作。”8月31日，也有股民提出看法。
公司希望股价上涨的意愿是比较强烈的，像对待孩子一样，渴望认可，渴望成才，这种想法也无可厚非。无论是此次调研事件中，还是此前公开资料，乐歌股份及项乐宏均多次强调，公司上市后持续的增持行为。
38次增持，耗时两年半，从最低18元一直增持到最高30多元，耗资近8000万元。
对此项质疑，8月30日晚，项乐宏也作出了回应，称“乐歌在上市的时候，做出了承诺，所有乐歌原始大小股东，均锁定三年。凡是乐歌员工，三年解禁期满后，每年解禁最多不超过25%”。
关键词四：【线上办公潜力】
乐歌股份主业聚焦智慧健康办公，主要产品包括线性驱动智慧办公升降系统、智慧升降工作站、智能小秘书工作站等。
近期，公司披露了半年报，显示今年上半年实现营业收入6.33亿元，同比增长37.98%；实现归母净利润6815.38万元，同比增长190.22%；实现扣非净利润6181.76万元，同比增长277.70%。
“今年的疫情，客观上触发了乐歌长期以来的战略布局优势。”项乐宏解释称，原来是电视机架卖的多，现在是升降桌卖的多，主营产品结构持续改善。
有分析师8月31日对时代周报记者表示，在她看来，平安资管此次调研乐歌股份追踪的关键点其实是公司业绩的持续性：一个是业绩爆发的原因；另一个是行业占有率，关乎其稳定和成长。
而项乐宏对公司未来的看法是，是世界电商发展的元年，在这个背景下，乐歌会持续快速发展。
7月下旬，中信建投在研报中预测，综合考虑乐歌股份的业绩预告，以及公司的激励方案，预计乐歌股份-营业收入为13.25、16.52、20.31亿元，同比增长35.46%、24.65%、22.96%；归母净利润为1.34、1.74、2.12亿元，同比增长112.78%、29.58%、21.84%。
不难看出，在今年的高增长之后，该机构预测乐歌股份的业绩增速将放缓。
受益于疫情，线性驱动行业今年以来业绩确实不错，除乐歌股份外，A股市场中的捷昌驱动（603583.SH）也在今年上半年实现营收、净利润同比分别增长30.13%和63.75%。
在升降桌领域，无疑市场竞争会进一步加大，如中金公司发布研报称，捷昌驱动已完成从跟随者到行业需求引领者的升级转换，客户依赖度增加。
更有趣的是，就在乐歌股份与平安资管打嘴仗之际，捷昌驱动董秘徐铭峰在朋友圈发文称，正面资本市场，耐心解答疑问，保持良性沟通，坚持本心格局，儒雅捷昌，欢迎投资。
8月31日，乐歌股份股价下跌，但捷昌驱动继续上涨。
此外，项乐宏在发文时提到，视频会议会带来沟通人文要素不足，尤其在对方关闭视频的情况下，无法看到对方面部表情反馈，容易造成情感交流的缺失，容易造成误解。
“我不知道这次调研事件的后续如何演变，但在某种程度上可视为线上办公的一个利空”，8月30日晚，有投资者提到，线上办公着实带来了效率的提升，但这种高效的背后，一些弊端也逐渐出现。
本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：chiding@time-
