全球唯一一家连续两季度实现盈利的上市OTA。
随着疫情消退，旅游市场一定会出现反弹——这不仅是整个行业的共识，也是支撑着旅游赛道大小玩家们艰难求生的信念与期望。
如今半年过去，疫情形势大幅好转，只是在局部地区还有反复，全国范围内的出行管制尚未完全解除，对旅游业而言，焦虑仍在蔓延：需要撑多久？能否撑下去？在这个特殊的时期，信心远比预期更加可靠。也正因如此，业界释放的积极信号才显得难能可贵。
阴霾下的亮眼财报
8月28日晚，同程艺龙发布了第二季度业绩报告。数据显示，疫情影响下公司关键指标仍低于去年同期，但业务整体恢复情况令人欣慰。
具体来看：今年第二季度同程艺龙的营收为12亿元，环比第一季度增长19.4%。细化到各项业务，二季度同程艺龙的住宿预订服务收入为3.84亿元，环比第一季度大幅增长67.8%；交通票务收入7.26亿元，环比第一季度增长5.7%；核心业务同比均已恢复至7—8成。
图片来源：第二季度财报
利润层面，同程艺龙的表现堪称惊喜。数据显示，继今年第一季度实现盈利后，第二季度，同程艺龙实现毛利润8.68亿元人民币，毛利率为72.3%，与去年单季度最高毛利率持平；实现经调整净利润1.96亿元人民币，经调整净利润率为16.3%；实现经调整EBITDA2.67亿元人民币，经调整EBITDA率为22.3%。其中，最为抢眼的经调净利润，已实现环比增长151.2%。
如何理解这些数据指标？
四季度，同程艺龙的经调整净利润率、经调整EBITDA率分别为16.9%、21.2%。纵向对比可以发现，受宏观形势影响，尽管同程艺龙二季度整体业务量同比存在缩减，但盈利能力已接近疫情前水平。
要知道，无论是国际巨头Booking（二季度营收6.3亿美元，同比下滑84%，除去投资收益，业务运营亏损超过7亿美元）、Expedia（二季度营收5.66亿美元，同比下滑82%，净亏损7.53亿美元） ，亦或是本土领头羊携程（一季度营收47亿元，同比下滑42%，经营亏损12亿元。财报中给出了二季度净营收将同比下降67%-77%的业绩指引）、途牛（第二季度营收同比下降93.5％，净亏损1.546亿元，高达营收额的5倍）各家遭受冲击之惨烈可见一斑。横向对比，足见同程艺龙这份成绩之难得。
鉴于目前国内旅游市场步入快速复苏通道，同程艺龙对第三季度业绩也给出了比较乐观的预期，同程艺龙预计，第三季度的收入将同比减少约5%至10%，仍将保持盈利状态，经调整净利润将扩大至3亿元至4亿元。
身处“重灾区”，却交出了“高分答卷”，同程艺龙的复苏，是否意味着旅游行业即将迎来止跌回升的转折？而它的逆市盈利，又能为OTA行业带来哪些启发和参考呢？
省钱才是硬道理
兵马不离阵，虎狼不下山，没有人愿意坐以待毙。
疫中收缩，几乎是旅游行业的共同选择。
第一季度，携程总成本和费用同比下降近三成，途牛营收成本更是大降六成。同程艺龙也不例外，CFO范磊算了一笔账——公司成本构成中，大头是人力支出和市场投放。
于是在疫情爆发之初，公司管理层便迅速达成共识，切换到低成本模式，无论是品牌还是效果类广告全部停掉。
“去年，同程艺龙在市场投放上花了十几亿，但今年2月份，费用只有几十万，3月份可能小几百万。但不是也说不投放，回暖的时候立刻还得投；到5月份，我们判断出市场的整体恢复趋势非常好，投放力度比去年同期还要高。这个伸缩性，一定来自管理层对整个市场的预期判断。”范磊如此说道。
对于OTA而言，除开运营支出，其成本结构大概为市场投放和人力各占一半。所以在严苛的市场投放之外，同程艺龙出众的盈利能力，也归因于其极致的人效比提升。
图片来源：同程艺龙
据了解，在同程与艺龙合并时，公司的整体业务导向就从运营切入科技，企业定位从OTA向ITA（Intelligent Travel Agency，智能出行管家）转型。目前，同程艺龙实现了较高程度的自动化，住宿订单履约有90%以上是无人触碰自动完成，交通票务自动化比例达到95%。
包括在线客服，范磊谈到，同程艺龙大部分产品还是属于旅游行业的标品。标品代表问题会比较标准化，所以现在平台80%左右的客人问题都是机器人在回答。“这也是为什么，我们GMV是1600多亿，但呼叫中心只有1500人。整个公司在去年底有5400人。这样算下来，同程艺龙人均产值在3000万以上，应该是全球人效比最高的一家OTA。”
OTA的数字化转型
疫情引发下跌，同时也带来了新机会——无接触的线上渠道从可选项变成了必选项，旅游行业的数字化机会近在咫尺。
然而有报告指出，中国旅游业的线上渗透率仍仅为16.7%。
前的非典疫情，催生了同程旅游网和艺龙旅行网的崛起。而眼下，嗅觉灵敏的同程艺龙再次抓住了机遇。
疫情过后，中国旅游景区全面关门、减员，门可罗雀的景区急于“云端”种草，寻找变现机会，但截止底，中国景区门票的线上化渗透率不足20%
同程艺龙的全域通项目开始大展身手。今年二季度，同程艺龙和内蒙古兴安盟联手，综合运用VR、3D、AI等技术，搭建了一个“全域旅游+智慧出行”平台，整合本地化吃、住、行、游、购、娱等要素, 为游客提供一站式旅游服务。
随后，这一模式被批量复制到多个目的地景区。
图片来源：同程艺龙
疫情期间，同程艺龙旅游出行“新基建”供应商的身份，反而愈加坐实，截至6月30日，同程艺龙平台提供由约750家国内航空公司及代理运营的超过7500条国内航线、超过200万家酒店及非标住宿选择、近37万条汽车线路、590条渡轮线路，以及约8000个国内旅游景点门票服务。
此举加速助力同程艺龙疫后快速复苏。
财报显示，第二季度，同程艺龙月活用户已回升至1.76亿，基本恢复至去年同期水平；月付费用户达到1860万，较第一季度大幅增长25.7%；住宿预订服务同比恢复近七成，较上一季度增长近7成，交通票务服务收入同比恢复近八成，成为旅游行业复苏排头兵。
下沉战略全面发力
同程艺龙之所以能连续盈利、“一枝独秀”，范磊把最大功劳“颁给了”下沉市场——这里是亟待旅游行业开采的富矿，人口规模高达9.3亿，占据全国近7成人口。
同时，下沉市场住宿业务的在线率极低，仅有20%左右，远低于高线城市的50%，而且下沉市场玩家很少，“这意味着不止是倍增的机会”，范磊估算。
而在交通领域，一方面，高铁动车会在未来三年内开设许多下沉路线，带来在线票务新增量；另一方面，下沉市场的第一大长途出行工具——汽车票务的在线化程度很低，数字化空间辽阔。
据了解，现阶段汽车票票量约为铁路票量的三倍，但汽车票的线上化率不足5%，远低于高铁线上化率的80%。即便这一个市场正在萎缩，也仍有巨大的价值可供挖掘。
“虽然在整个汽车票市场，同程艺龙的占比还很小，但从去年开始重点做票机业务到现在，我们以6成占比拥有绝对优势；之所以这么做，除了能快速帮助行业在下沉市场提升在线化率，更重要的是，它能再次飞速提升同程艺龙的付费用户数。现在在线预订汽车票的用户90%是纯新流量，这才是对公司的最大价值。”范磊谈到，“通过汽车票线下票机业务和酒店线下获客业务，为同程艺龙贡献了150万以上的月度付费用户，占比从Q1的4%到Q2的8%，主要来就是自于汽车票票机，以及酒店的扫码住线下获客。”
未来三年，伴随大量新的高铁线/支线航线开通，通过享受新一轮政府基建的拉动，同程艺龙在下沉市场的增量可能翻倍甚至更高。
一直以来，那些在行业困顿之时仍能实现逆势增长、逆势做强与崛起的企业，才是未来行业复苏之时的最佳选择，成功通过环境突变、环境困难的检验的同程艺龙，透过这一份中期业绩，再次证明了自身的成色十足。
站在长远角度，国内旅游的数字化转型带来了新的机遇，渗透率的提升将给OTA行业带来巨大的市场增量，而新商业模式很有可能会继续由行业领跑者所开创出来，行业中有许多无法掩盖光芒的“金子”，一直以来灵活多变且以技术驱动成长所见长的同程艺龙，就目前公司的战略布局来看，潜力显然更大。
素材综合自：财经故事会、格隆汇、闻旅派
作者：乒乓一言
