来源：新浪财经
文：中诚信国际
中诚信国际认为，新型冠状病毒感染的肺炎疫情在影响中国经济的同时，也将对全球经济产生一定冲击。由于中国经济在全球经济中具有极为重要的地位，疫情对全球金融市场带来短期冲击，也将通过进出口、旅游、大宗商品等途径传导至各国经济，降低全球消费和投资预期。总体来看，预计一季度对全球经济的影响约为0.5-0.9个百分点，全年对全球经济增长的影响约为0.15-0.25个百分点，拉动全年经济增速降至3%以下。为防止疫情的进一步扩散并降低对全球经济的影响，需要加强国际合作以应对疫情。
自12月湖北武汉发现首例新型冠状病毒肺炎患者以来，确诊人数不断增加，海外也有多个输入型案例。截至2月18日，中国已有超过7万名确诊病例，与中国地理位置较近、经贸依存度较高的国家感染病例较多，包括日本、新加坡、泰国、韩国等；此外与中国联系较为密切的欧美国家也有多个输入型案例，包括德国、美国、法国等。1月30日，世界卫生组织宣布疫情构成国际关注的突发公共卫生事件，有效期为三个月。目前，多个国家相继采取入境管制措施，包括禁止入境、取消直航或在入境口岸进行体温检测和疫情筛查。由于中国政府采取一系列及时、严厉的政策措施，目前疫情在全球绝大多数区域的传播得到了有效抑制，事件对全球的公共卫生安全影响有限。
中诚信国际认为，新冠疫情短期或加大对中国经济增长的冲击，并在一季度集中体现，交通运输、餐饮、旅游、娱乐等服务行业所受负面影响较为突出，初步预计一季度经济增长在3-4%左右，对全年经济增长的影响在0.5-0.6个百分点。目前看中国政府采取的控制疫情的措施将有效控制疫情的进一步扩散和缩短疫情的持续时间，有助于消除疫情对经济增长的中期影响。
本次疫情在影响中国经济的同时，也将对全球经济产生一定冲击。全球经济增长展望并不乐观，中国疫情的爆发成为影响全球的黑天鹅事件。在全球经济面临贸易摩擦加剧的情况下，叠加英国脱欧、中东地缘政治风险抬升等因素，全球经济面临的不确定性进一步上升，风险上行压力逐步累积。尽管全球普遍采取宽松的货币政策来应对经济下行风险，但对经济的边际提振作用相对有限，预计全球经济增长为3%，仍处于较低水平。
与非典病毒爆发时相比，中国在全球经济中的地位已今非昔比。中国经济总量占全球经济的比重超过16%，对全球经济增长的贡献度达到30%，同时中国是全球第一大贸易国，而中国经济总量占比低于4%，贸易额远低于现在的水平。此外，目前中国深度参与全球产业链，并具有不可替代性，在全球经济体系中有极为重要的地位。
中诚信国际初步测算，疫情将导致中国经济增速下降0.5-0.6个百分点，而在没有疫情的情况下，中国的经济增速预期为6%左右，以中国对全球经济增长贡献度约30%和全球3%的增长率为基准，预计本次疫情导致的中国经济增速下滑对全球经济的直接影响约为0.08个百分点。然而，考虑到中国在全球经济中的地位，中国经济放缓以及应对疫情的措施对其他国家经济的影响，预计全球经济受到的影响更大。具体来看，疫情对全球金融市场带来短期冲击，也将通过进出口、旅游、大宗商品等冲击传导至各国经济，降低全球消费和投资预期。同时，疫情在个别国家的传播也将直接影响相关国家的经济增长。
首先，短期内新冠疫情冲击了全球金融市场，但影响相对较小。在本次疫情发酵后，全球投资者出现恐慌情绪，美欧股市在1月底创下近期最差表现，而亚太股市表现同样低迷，中国股市在2月3日开盘后，上证指数当日大跌7.72%，日韩股市也均出现下滑。然而，疫情对经济基本面的影响相对有限，且随着疫情防控措施的持续落地，投资者恐慌情绪也有一定好转，2月4日全球股市普涨，其中中国股市反弹明显。总体来看，金融市场所受冲击相对较小。目前，疫情对金融市场的影响局限在短期，后续情况取决于疫情的进展。
第二，中国作为全球最大的贸易国，疫情将影响全球的进出口贸易，尤其是对中国产品依赖度较高的国家。受疫情影响，部分国家限制了中国产品的出口、增加对中国出口产品的安全性检测，而中国延长放假等措施也降低了中国产品的产出，并会影响后续的出口订单。由于中国是全球最重要的工业产品生产地，中国减少出口将影响全球大部分国家，其中受冲击比较大的国家包括对中国工业品较为依赖的美国和印度等。此外，疫情降低了中国生产和消费需求，或造成部分国家对中国的出口下降，受冲击比较大的地区包括日本、韩国、东南亚等与中国经济联系较为紧密的区域，而部分欧洲国家也面临经济增速下行风险，如德国和意大利等较为依赖出口的国家。部分国家的企业还担心中国港口和银行或因疫情关闭，从而暂停对中国的出口。例如，印度最大的棉花出口商Kotak暂停了对中国出口棉花，如果有更多国家的更多企业选择减少对中国的出口，将很难在短时间内寻找其他买家，进而制约相关国家的出口和经济增长。
第三，中国疫情直接影响部分旅游国的经济发展。据中国旅游研究院统计，中国出境游市场规模达到1.5亿人次，境外消费超过1300亿美元，是全球最重要的游客来源地。春节期间是中国出境游的旺季，但疫情爆发降低了消费者的出行需求，而更为严格的签证政策和直航取消也进一步减少出境游的可选地。根据目前的统计，已有超过70个国家采取了入境管制措施。受此影响，预计一季度中国游客削减数量或达200万。日本、泰国和韩国等地是中国游客最青睐的目的地。其中，一季度中国赴日游取消数量约为40万，日本酒店、零售等行业受到严重影响；泰国旅游局预计疫情对泰国旅游的影响为30亿美元；中韩航线缩减40%也导致韩国旅游业受到严重冲击。此外，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南等东南亚国家，以及澳大利亚、美国和法国等中国游客较多的发达国家经济也将受到中国游客减少的冲击。
第四，中国是全球大宗商品最重要的进口国，疫情爆发使得需求预期下行，对大宗商品出口国经济形成阶段性负面影响。从近期资产价格表现来看，除贵金属得益于避险属性价格有所上涨外，海外市场主要工业品、能源和农产品价格均出现下跌，其中铁矿石和石油跌幅明显。从疫情的影响路径来看，突发疫情使得中国生产消费活动短期中断，并波及亚太地区经济表现，从而加剧全球能源需求的担忧，石油市场从而面临需求冲击。自1月20日疫情“人传人”可能性确认以来，国际油价跌幅一度达15%以上，中国作为全球最大原油进口国，单日需求降幅约为10%~20%，成为近期主导市场的关键因素。近期油价下跌将大概率推动石油输出国组织及其盟友于2月提前召开部长级会议，讨论进一步减产救市，但落地执行的可能性及其支撑效果应较为有限。如果疫情于一季度内得到有效控制，此轮油价下行对中东和俄罗斯等原油出口国的经济主要构成短期影响。此外，作为铁矿石最大进口国，中国短期需求低迷将一定程度上冲击澳大利亚、巴西和南非的矿业出口，其中澳大利亚和巴西年初以来受异常天气影响发货已不及预期，叠加此轮疫情拖累，预计近期经济增速下降约0.3个百分点。
第五，疫情在海外的传播将直接制约个别国家的经济增长，日本和新加坡或受到较大影响。截至2月18日9时，日本已出现超过500名病例，且疫情出现全国扩散迹象。受防疫资源有限、人口密度高、老龄化严重等负面因素影响，日本控制疫情的能力相对有限。如果日本为应对疫情采取严厉措施，将冲击日本生产和消费活动；此外，日本已为的东京奥运会投入大量资金，如果疫情导致东京奥运会延期或游客数量大幅不及预期，将对旅游业、零售业、航空业等多个行业形成打击，进而制约日本的经济增长。新加坡也是疫情影响的重点区域，目前新加坡确诊人数仅排在中国和日本之后。新加坡总理李显龙表示，受疫情影响，新加坡经济可能陷入衰退，且此次疫情的影响将超过的SARS病毒。
综合来看，如果疫情能够得到较快控制，则对全球经济的影响主要集中在短期，一季度预计影响在0.5-0.9个百分点，全年影响约0.15-0.25个百分点。若疫情持续时间较长，或在全球范围内进一步升级，则中长期影响将更为广泛和显著。
首先，疫情的持续或影响全球产业链的发展和布局。中国深入参与到全球产业分工中，为全球市场生产了大量的中间产品，保证了上游产品的需求和下游产品的供给。受全球贸易保护主义升温和疫情导致部分中间产品供给产生缺口的影响，部分国家或选择与中国加强中间产品的竞争，或使得部分上下游产品绕开中国，从而降低中国在部分产业链中的影响力、改变相关产业链布局。然而，对于产业链的整体影响不仅取决于疫情控制的速度和恢复产品供应的能力，还取决于中国产品的竞争力和不可替代性。目前来看，中国对疫情的控制仍旧较为有效，且中国在全球产业链中的地位具有较高的不可替代性，疫情对于产业链的发展和布局影响或相对有限。
此外，疫情引发的隔离举措有加剧全球保护主义及民粹主义倾向的可能，进而影响全球经济发展。疫情发生后，绝大多数国家对中国进行了人道主义援助，但也有个别国家做出过激反应。此次事件中美国政府采取严格防疫措施，率先撤侨并全面禁止中国公民入境，且在疫情初期并未对中国提供实质性帮助，其“隔离”举措体现了保护主义的变相升级。疫情引发的隔离举措以及可能造成的全球恐慌情绪，或增加部分民众对于保护主义和民粹主义的认同。新冠疫情在中美贸易摩擦持续、英国脱欧、中东地缘风险抬升的背景下，或将进一步加剧全球保护主义及民粹主义倾向，为全球经济前景增添不确定性。
中诚信国际认为，通过加强国际合作应对疫情是降低全球经济负面影响的主要措施。如疫情能在短期内得到遏制，充足的政策空间、需求的延后释放以及部分行业加速增长将缓释疫情对中国经济活动的短期冲击。而各国团结合作将对控制疫情起到重大作用，并能够遏制疫情向其他国家继续蔓延，对全球经济和社会的影响将相对有限。目前，已有韩国、日本、巴基斯坦、俄罗斯等超过30个国家政府以及联合国儿童基金会、联合国开发计划署等国际组织向中国提供了疫情防控医疗物资，并有近20个国家宣布将为中国提供相关医疗物资同样援助了相关物资。此外，来自海外的华人社团、无政府组织、以及超过200家外资企业为中国抗疫提供了有利帮助。这些援助体现了国际社会对于中国防疫的支持，预计未来将有更多的国家政府、国际机构和外资企业支持中国的防疫工作，将对防控疫情起到重要的作用。然而，如果后续各国不能通力合作，甚至进一步加大不必要的隔离保护措施，导致疫情恐慌情绪蔓延，将对中国乃至全球经济产生持久而重大的影响。
