邢台老孟：
回复@不明真相的群众: 方丈是去长白山了吗？//@不明真相的群众:回复@南风咖啡:那就把官做大点。。。
华夏房地产：
春节假期刚过，一批发烧雪友已经迫不及待开始预订明年滑雪季酒店房间。今天在长白山万达度假区了解到，因为今年度假区滑雪游客暴增，导致包括度假区万达锦华、万达悦华酒店在内的9家酒店一房难求，不少滑雪爱好者今年早早开始预订明年春节的酒店房间。
来自上海的张锐，原来每年春节都会拉家带口去日本北海道滑雪，今年他带上孩子选择在长白山万达度假区滑雪，有疫情原因，也因为长白山滑雪越来越有名气。兔年春节“惊险”的订房过程让他始料不及，令他没想到的是长白山火爆到这种程度。春节前半个月他才开始订房，没想到长白山度假区的房间房价都比平时翻倍，而且差点没有订上，万达锦华酒店、柏悦、威斯汀酒店家庭套房早已满房，好不容易才抢上两间。高质量雪场和完善的服务设施使得张锐一家流连忘返，所以离开之前，提前预定了来年春节的酒店房间。
江苏昆山的崔强则是约了3个家庭早早就定了今年长白山度假区的房间，他们都是因为冬奥会喜欢上滑雪，去年春节他们就来到长白山度假区滑雪，这里的雪道非常友好，酒店和商业设施非常齐全，所以他们就把身边的朋友也带到了这里。今年他们也早早地订上了明年的房间。
长白山万达度假区市场营销负责人丁川表示，因为今年春节期间酒店房间真的是一房难求，所以不少游客选择提前订房。目前，已有来自上海、北京、深圳、成都、广州等地的千余人通过电话和社交平台，开始咨询明年雪季产品，预定明年度假区酒店房间已经超百间。
在万达官网上了解到长白山度假区今年春节期间的经营数据：兔年春节期间，度假区创自开业以来春节客流量、总收益双峰值。其中，累计接待游客超3.5万人次，同比同期增长70%；度假区（包括雪场、酒店及其他旅行产品）总收入超5000万，同比增长103%。度假区酒店群客房出现“一房难求”状况，平均入住率达到历史新高。这些数据足以证明长白山度假区的火爆程度。
众所周知，诸如日本北海道新雪谷、法国库尔舍韦勒、瑞士圣莫里茨等世界知名滑雪度假胜地，时常会出现世界各地雪友在雪季前提前预定的情景。是否得到雪友提前预定，受到追捧，也成为衡量一个滑雪度假区品牌影响力的重要标准。从这个角度而言，成立运营的长白山国际度假区，已跻身世界一流滑雪度假目的地。
乐居财经：
春节假期刚过，一批发烧雪友已经迫不及待开始预订明年滑雪季酒店房间。今天记者从长白山万达度假区了解到，因为今年度假区滑雪游客暴增，导致包括度假区万达锦华、万达悦华酒店在内的9家酒店一房难求，不少滑雪爱好者今年早早开始预订明年春节的酒店房间。
来自上海的张锐，原来每年春节都会拉家带口去日本北海道滑雪，今年他带上孩子选择在长白山万达度假区滑雪，有疫情原因，也因为长白山滑雪越来越有名气。兔年春节“惊险”的订房过程让他始料不及，令他没想到的是长白山火爆到这种程度。春节前半个月他才开始订房，没想到长白山度假区的房间房价都比平时翻倍，而且差点没有订上，万达锦华酒店、柏悦、威斯汀酒店家庭套房早已满房，好不容易才抢上两间。高质量雪场和完善的服务设施使得张锐一家流连忘返，所以离开之前，提前预定了来年春节的酒店房间。
江苏昆山的崔强则是约了3个家庭早早就定了今年长白山度假区的房间，他们都是因为冬奥会喜欢上滑雪，去年春节他们就来到长白山度假区滑雪，这里的雪道非常友好，酒店和商业设施非常齐全，所以他们就把身边的朋友也带到了这里。今年他们也早早地订上了明年的房间。
长白山万达度假区市场营销负责人丁川告诉记者，因为今年春节期间酒店房间真的是一房难求，所以不少游客选择提前订房。目前，已有来自上海、北京、深圳、成都、广州等地的千余人通过电话和社交平台，开始咨询明年雪季产品，预定明年度假区酒店房间已经超百间。
记者从万达官网上了解到长白山度假区今年春节期间的经营数据：兔年春节期间，度假区创自开业以来春节客流量、总收益双峰值。其中，累计接待游客超3.5万人次，同比同期增长70%；度假区（包括雪场、酒店及其他旅行产品）总收入超5000万，同比增长103%。度假区酒店群客房出现“一房难求”状况，平均入住率达到历史新高。这些数据足以证明长白山度假区的火爆程度。
众所周知，诸如日本北海道新雪谷、法国库尔舍韦勒、瑞士圣莫里茨等世界知名滑雪度假胜地，时常会出现世界各地雪友在雪季前提前预定的情景。是否得到雪友提前预定，受到追捧，也成为衡量一个滑雪度假区品牌影响力的重要标准。从这个角度而言，成立运营的长白山国际度假区，已跻身世界一流滑雪度假目的地。
安静的思考股海沉浮：
航发动力(SH600893) 满江红.
北望满洲，渤海中风浪大作，
想当年，吉江辽人民安乐。
长白山前设藩篱，黑龙江畔列城廓。
到而今，倭寇任纵横，风云恶。
甲午役，土地削；
甲辰役，主权堕，江山如故，夷族错落。
何日奉命提锐旅，一战恢复旧山河。
却归来，永作蓬山游，念弥陀。
长白山(SH603099)：
长白山（603099）1月30日晚间披露年度业绩预告，受相关因素影响，，景区接待游客数量同比减少18%，净利润约为-5450万元，同比增亏5.53%。 此外，相关数据显示，1月，吉林长白山景区入区游客9.18万人，较同期增幅达... 网页链接
凌通社：
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合众伟奇IPO
经营极度恶化！
上半年净利润同比大跌暴跌23.25倍
经营极度混乱
个人卡支付公私不分 被电信诈骗分子骗掉300万
说明书质量极差
深交所敦促“避免夸大、宣传、 晦涩用语”
北京合众伟奇在证监会网站公布了深交所创业板上市委的第一份问询函，这家因国家电网为主要客户的公司，本来旱涝保收，却因为疫情经营出现恶化，2002年上半年净利润同比大跌-2325%也就是23.25倍，连公司的净资产都下跌了18.36%。
与此同时，IPO说明书显示，公司的经营管理极度混乱，尤其是为了规避国家的税收规定和现金流动制度，一直用个人卡支付没有发票的各种费用，更匪夷所思的，这样一个准备上市的公司，竟然被电信诈骗集团通过网络骗走了300万巨款。而公司高管的资金流水也显示，这些高管花钱如流水，其中某些自己的流动显然不合理。
作为一家为电网公司做软件的公司，公司显然没有很大的核心竞争力，大部分都是和其他公司打包获得的项目，有意思的，发行人和保荐人对于如何描述公司显然也没搞清楚，让深交所审核的老师看了不知道是干什么的，敦促发行人按照“简明清晰，通俗易懂”的原则，从客观角度以描述性语言 披露发行人各项产品和业务情况，突出产品和业务的本质，避免夸大、宣传、 晦涩用语。
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北京合众伟奇：确实很奇
经营极度恶化：上半年净利润暴跌23.25倍
说明书质量极差
春节回老家，老乡问收垃圾的臭蛋在城里干什么，臭蛋说做的是低碳回收的，老乡问做家政的翠花在城里干什么，翠花说做的是低碳管理。
交易所问合众伟奇的做什么的，公司说是”运维闭环管理系统“。运维闭环管理系统“是什么，回答说“运维闭环管理系统”是“按照“数据驱动，价值闭环”为理念，以创新运维思维和赋能现场作业为目标，汇聚业务“工作流”和“数据”，融合“大云物移智”先进信息技术，搭建移动微应用平台，打造业务应用生态，建立业务全监控、资源全联动、作业全支撑、数据全共享的一站式服务平台，有序推 进采集运维业务流程化、线上化，作业移动化、规范化，实现“异常监测与分析、远程诊断与修复、现场工单派发、现场精准消缺、工作质量考核与评价” 的闭环管理”。一下子就把交易所问询的老师投转晕了。后来，凌通社看了一下修改的回复，基本上还是一头雾水，不知道这个公司究竟做的是什么东西。
问题 11. 关于信息披露质量 申报材料显示，发行人信息披露内容存在不符合创业板招股说明书格式准 则第十条关于“简明清晰，通俗易懂”的情形。例如发行人对典型产品“采运维闭环管理系统”的描述为“按照“数据驱动，价值闭环”为理念，以创新 运维思维和赋能现场作业为目标，汇聚业务“工作流”和“数据”，融合“大 云物移智”先进信息技术，搭建移动微应用平台，打造业务应用生态，建立业 务全监控、资源全联动、作业全支撑、数据全共享的一站式服务平台，有序推 进采集运维业务流程化、线上化，作业移动化、规范化，实现“异常监测与分 析、远程诊断与修复、现场工单派发、现场精准消缺、工作质量考核与评价” 的闭环管理”。 请发行人按照“简明清晰，通俗易懂”的原则，从客观角度以描述性语言 披露发行人各项产品和业务情况，突出产品和业务的本质，避免夸大、宣传、 晦涩用语。
经营极度混乱：被电信诈骗，个人卡1000万公私不分
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个人卡公私不分极度混乱
实际控制人个人卡公私不分极度混乱，一会借钱给朋友、一会又是备用金。而且多笔借款莫名其妙，比如借给王*剑64万进行“房产投资”，借钱给员工的好友邵*达50万做生意，借钱给实际控制人好友王*平40万用于“生意周转”。还借给发行人员工好友22.2万用于生意周转。
01
付勇帮老板取现借给嫂子的弟弟买房
02
为规避私对公转账风险有私人卡
03
腾铁军也喜欢帮朋友买房
04
程刚运借给朋友7万元用于日常消费
05
候家林帮付勇提现
06
李杜20万做了彩礼
07
李振兴给妻弟35万购买长白山人参等
个人卡大额转账
DOMESTIC ADVICE
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实际控制人单笔超过5万的转账90笔
匪夷所思：被电信诈骗掉300万
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招股说明书竟然说被骗有“合理性”
主要客户是国家电网
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巨额应收款
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吃吃吃！销售费用比较大
作为国家电网的供应商，国家电网是国企，按照道理就是招标等是费用，但公司的销售费用显示，-的销售费用达到1509万，1672万，和2089万，1-9月也达到了1974万。其中很多是业务招待费，分别为232万、163万、417万，这样的疫情中也吃掉了380万。
募资基本上都是“软”
每日经济新闻：
每经AI快讯，财通证券01月31日发布研报称，给予长白山（603099.SH，最新价：9.22元）增持评级。评级理由主要包括：1）受疫情影响业绩承压，双节客流量已现复苏趋势；2）中长期看公司景区项目稳步推进，高铁项目落地加快疫后复苏，业绩有望迎来修复。风险提示：国内疫情反复风险；新项目建设不及预期。
每经头条（nbdtoutiao）——2个月日活破千万！写的论文骗过教授，美国大学生都知道的ChatGPT，要抢谁的饭碗？
(记者 尹华禄)
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
每日经济新闻
中访网：
在不久前，由中国酒业杂志评选的“中国酒业年度人物”正式揭晓。江小白创始人陶石泉获选。 这让人们再一次重新审视江小白。
然而就在陶总获奖前的一个月，江小白因推出“买白酒送人参”的活动，却惨遭翻车。
创始人被评选为中国酒业年度人物
却陷“买白酒送人参”翻车事件
据新浪酒业报道，12月，江小白天猫旗舰店近期推出“江小白×长白山人参”的活动，声称只要购买江小白52度瓶装白酒“519”，就赠送一盒长白山人参，并介绍了人参泡酒的具体方法，客服称是“推荐的一种饮酒方式”。然而，其参与赠送的人参不仅是“三无产品”，更未按照规定对食用限量进行标注，让人对江小白的产品营销产生质疑。有消费者网购了该款白酒，收到货发现，附赠的人参外包装标识信息没有保质期、克重、执行标准以及生产许可证编号，有一行油墨打印的“/10/13”，但未标注是否为生产日期，也未标注厂家具体地址。对此，店铺客服人员解释称，人参赠品是初级农产品，所以外包装标签说明中没有这些标注。但当消费者再次查询该产品，页面显示“商品已下架”。本想通过带有中老年标签的人参酒，逆向迎合逐渐养生的朋克年轻人。不料，江小白的马屁却拍在了马蹄上，败坏了自己的名声。
30亿营收达顶峰后戛然而止
10亿战略投资颇有“护犊子”之意
据中访网梳理，江小白的风光在30亿营收达顶峰后戛然而止。自起，江小白就未再披露过业绩数据，亦无新融资消息。就在这样一个关键时刻，还是当地政府出手了。底，在苦苦熬过两年后，江小白终于等来了“救命钱”，11月，重庆市江津区人民政府宣布对江小白旗下酿造基地重庆江记酒庄有限公司进行10亿元战略投资，颇有“护犊子”之意。
未完成线上用户教育
升级的产品在天猫上销售惨淡
自媒体《翟菜花》关注到，虽然从起江小白也开始逐步布局线上，但由于品牌一直以来的疏于运营，其线上用户教育并没有完成。除了线上线下的增量搁浅，从诞生之初就以营销为导向的江小白还收到了很多就口感上的负面评价：江小白真的不好喝，甚至很难喝；市场份额下降了的同时还一度陷入被质疑竞争力的“裁员门”。这一切迹象都在说明，江小白正在经历低谷。
面对营销过剩而竞争力不足的情况，江小白其实也做出过努力。缩减了营销的同时升级了品牌，江小白曾推出52度金盖酒对标传统中端白酒。但在天猫上看，这款酒的月销量连50瓶都不到，可见消费者并不买帐。
网络声音认为江小白不善于处理媒体关系
《有言财经》在分析江小白遭遇发展瓶颈时认为，江小白有一个挺致命的弱点，就是在互联网上的口碑极差，在大量的网文、视频、跟帖评论上都可以看到有人说江小白口感很差、很难喝。被舆论认为营销噱头大于产品。这背后其实暴露出江小白不善于处理媒体关系，难以管控舆情。
中国头部白酒企业都非常重视和善于处理媒体关系，在处理关系方面：茅台豪横、五粮液和美、洋河绵柔、郎酒细腻………可以说各有特点。能否进行合理且必要的投入，改善媒体的关系，对江小白也是一项重大考验。（中访网综合）
零下七度7：
方丈您好，我觉得一个人的气质比长相更重要，并且气质是可以后天培养的。有气质的人比五官精致的人更有魅力。不仅表现在穿着也表现在平时的行为举止，谈吐，与面对事情的态度等等方面。怎样去提高一个人的气质？多读书，腹有诗书气志华。学习一门自己爱好的乐器等等。长大后特别羡慕会弹钢琴的男生，后悔小时候有时间培养兴趣爱好的时候应该学钢琴。多读书，可是很多人一辈子懂得了很多道理，但依然过不好这一生。例如我表现为遇到事情依然会急躁，像热锅上的蚂蚁，很难做到宠辱不惊，即使我知道急躁并不能解决问题。请教方丈在这方面您有啥好的建议吗？怎样可以提升一个人的气质，当然除了念经打坐之外。。。@不明真相的群众
地产K线：
春节假期刚过，一批发烧雪友已经迫不及待开始预订明年滑雪季酒店房间。今天记者从长白山万达度假区了解到，因为今年度假区滑雪游客暴增，导致包括度假区万达锦华、万达悦华酒店在内的9家酒店一房难求，不少滑雪爱好者今年早早开始预订明年春节的酒店房间。
来自上海的张锐，原来每年春节都会拉家带口去日本北海道滑雪，今年他带上孩子选择在长白山万达度假区滑雪，有疫情原因，也因为长白山滑雪越来越有名气。兔年春节“惊险”的订房过程让他始料不及，令他没想到的是长白山火爆到这种程度。春节前半个月他才开始订房，没想到长白山度假区的房间房价都比平时翻倍，而且差点没有订上，万达锦华酒店、柏悦、威斯汀酒店家庭套房早已满房，好不容易才抢上两间。高质量雪场和完善的服务设施使得张锐一家流连忘返，所以离开之前，提前预定了来年春节的酒店房间。
江苏昆山的崔强则是约了3个家庭早早就定了今年长白山度假区的房间，他们都是因为冬奥会喜欢上滑雪，去年春节他们就来到长白山度假区滑雪，这里的雪道非常友好，酒店和商业设施非常齐全，所以他们就把身边的朋友也带到了这里。今年他们也早早地订上了明年的房间。
长白山万达度假区市场营销负责人丁川告诉记者，因为今年春节期间酒店房间真的是一房难求，所以不少游客选择提前订房。目前，已有来自上海、北京、深圳、成都、广州等地的千余人通过电话和社交平台，开始咨询明年雪季产品，预定明年度假区酒店房间已经超百间。
记者从万达官网上了解到长白山度假区今年春节期间的经营数据：兔年春节期间，度假区创自开业以来春节客流量、总收益双峰值。其中，累计接待游客超3.5万人次，同比同期增长70%；度假区（包括雪场、酒店及其他旅行产品）总收入超5000万，同比增长103%。度假区酒店群客房出现“一房难求”状况，平均入住率达到历史新高。这些数据足以证明长白山度假区的火爆程度。
众所周知，诸如日本北海道新雪谷、法国库尔舍韦勒、瑞士圣莫里茨等世界知名滑雪度假胜地，时常会出现世界各地雪友在雪季前提前预定的情景。是否得到雪友提前预定，受到追捧，也成为衡量一个滑雪度假区品牌影响力的重要标准。从这个角度而言，成立运营的长白山国际度假区，已跻身世界一流滑雪度假目的地。
沃华医药002107：
糖尿病患者并发骨质疏松症跌倒风险增加。及时干预及有效的患者教育对提升糖尿病性骨质疏松症患者疾病自我管理水平与生活质量、减少患者并发症至关重要。医路讲糖特邀长春中医药大学附属医院（吉林省中医院）王秀阁教授分享临床工作经验。
糖尿病患者跌倒风险增加
骨折是糖尿病患者致残致死的一大危险因素。糖尿病患者并发骨质疏松症使跌倒风险增加，这是骨折的直接诱因，其中以椎体骨折最常见，而髋部骨折最严重，1年内死亡率高达20%。
王秀阁教授总结出以下4个糖尿病患者常见的跌倒风险因素。
常见因素
1、糖尿病肌少症
蛋白质合成需要胰岛素助力，糖尿病患者的胰岛素相关信号通路受损，会导致肌肉合成减少。药物也是促进糖尿病患者发生肌少症的重要因素，比如，磺脲类药物（格列本脲等）可能会增加肌肉萎缩的风险。
2、低血糖
患者低血糖发作时，出现四肢痿软无力，容易引起跌倒。
3、眼部病变
糖尿病视网膜病变或合并白内障，会诱发视力降低，发生视物障碍。
4、周围神经病变、糖尿病足
患者感觉神经、运动神经受损，出现间歇性跛行，下肢出现麻木、乏力等症状，位置觉、震动觉受到影响，易发生跌倒。
糖尿病合并骨质疏松症，患者骨质量受损，跌倒后果严重。王秀阁教授建议在糖尿病患者中，开展骨质疏松筛查和骨折的风险评估，及时对高风险的人群进行干预治疗。
健康路上的“拦路虎”
党的二十大报告提出推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置。随着各项利好政策的推行，人民生活水平的提高，患者的健康管理意识也在不断增强，对美好生活的向往更加强烈！
健康路上也有拦路虎，例如糖尿病、骨质疏松症这样的慢性病。王教授分享，对于糖尿病人群，骨质疏松症呈“隐匿性流行”，糖尿病患者发生骨质疏松症的比例明显高于非糖尿病患者。糖尿病患者常见的髋骨骨折、腕部骨折及无明显症状的脊椎骨折绝大多数是骨质疏松症所致，身高缩短，驼背也较常见。临床实践中，对骨质疏松症及糖尿病引起的骨质疏松症重视不够，常被糖尿病及其它并发症症状所掩盖，临床医生很少顾及。
糖尿病性骨质疏松症的严重后果是骨折。发生髋骨骨质疏松性骨折后，15％～20％的老年人在1年内死于各种并发症，存活者中仍有50％以上留有残疾生活不能自理。骨折不仅使医疗费用大大增加，由此导致的残疾还会给家庭和社会带来沉重的负担。
王教授强调，若忽视骨质疏松症的防治，由骨折带来的严重后果甚至要超过糖尿病本身，使糖尿病患者的治疗和康复更为困难。
如何早期发现糖尿病患者的骨骼健康问题
骨密度是骨质疏松症诊断的金指标。糖尿病性骨质疏松症，骨的吸收过程大于骨的形成过程，主要表现为骨密度逐渐下降，从而易产生骨折。除血糖外，血清钙、碱性磷酸酶、骨钙素等是反映骨转换的检查指标。这些指标对骨质疏松症临床诊断与鉴别诊断、疗效观察有重要意义。
糖尿病性骨质疏松症患者早期无明显症状，明显的骨骼疼痛、骨折通常发生在病程的中后期。因此，王秀阁教授认为，应在积极控制糖尿病前提下，重视骨质疏松症的预防和识别，并在医师指导下进行综合治疗。让糖尿病患者意识到伴发骨质疏松症是十分重要的！同时，早期控制血糖可以延缓骨质疏松症的发生。因此要早期诊断、早期治疗糖尿病，并尽早使血糖控制在正常水平。
糖尿病性骨质疏松症的防治重点
王教授认为，糖尿病的代谢紊乱可造成多种营养物质的缺乏，饮食治疗不仅是控制糖尿病病情的重要措施，还是骨质疏松症治疗的必要手段。饮食上应摄入足够的钙质，并保持均衡营养，还须保证一定量的蛋白质的摄入。
王教授强调，患者不要畏惧运动，可积极适量运动，如慢跑、步行、打太极拳、八段锦及其他负重锻炼和抗阻力运动，有助于增强骨骼，提高骨密度，以减少骨质疏松，防止骨折。此外，老年人在日常生活中还要特别注意防止跌倒，以免发生骨折。
一旦明确有骨质疏松或骨量减少，就应开始选择适当的补充剂或药物治疗。钙剂可作为骨健康基本补充剂，是骨质疏松症患者不可缺少的。维生素D有促进肠道对钙和磷吸收的作用，因而有防治骨质疏松的疗效。雌激素多用于绝经后妇女的骨质疏松症（70岁以上患者不推荐使用）。降钙素除能提高骨密度减少骨折发生率外，还有镇痛的效果。王教授认为，祖国医学的瑰宝不可忽视。中成药功效大都以补肾壮骨为主，例如，骨疏康具有明显缓解疼痛效能，在调节骨代谢，促进骨骼形成，提高骨骼质量，抑制破骨细胞形成，刺激成骨细胞形成，达到骨钙、血钙代谢平衡方面有突出表现。长期服用也是安全可靠的。配方中淫羊藿、熟地黄、骨碎补、黄瓜子来补肾壮骨；选用黄芪、木耳健脾益气；选用丹参来活血通络，共同补肾益气，活血壮骨。三管齐下，不失为骨质疏松防治良方。
专家简介
王秀阁 教授
专家职务
主任医师，二级教授，博士研究生导师，长春中医药大学附属医院副院长
国家卫生健康委临床重点专科（中医内分泌专业）带头人
国家东北区域诊疗中心（中医内分泌专业）负责人
国家中医药管理局重点学科（中医络病学）带头人
国家中医药管理局内分泌重点专科带头人
第三批全国优秀中医临床人才
第三批全国老中医学术经验继承人
第七批全国老中医学术经验继承工作指导老师
长白山医学领军人才
吉林省名中医
吉林省拔尖创新人才（第一层次）
吉林省有突出贡献中青年专业技术人才
世界中医药联合学会内分泌专业委员会会长
中华中医药学会糖尿病专业委员会副主委
中国医师协会中西医结合内分泌代谢病专家委员会副主委
中国健康管理协会糖尿病防治与管理专业委员会副主委
吉林省中医药学会络病专业委员会名誉主委
吉林省中医药学会糖尿病专业委员会主委
吉林省中西医结合学会内分泌专业委员会主委
转载自医路讲糖 作者李冠妍
富国宽基君：
春节假期期间，线下消费场景逐步恢复，本文从宏观、食品饮料、传媒、交通运输、社会服务多角度解读春节数据，启示如下：
1）宏观：我们持续关注春节假期后半程(大年初三到初六)消费的加速修复，进一步跟踪出行、电影和旅游等相关高频指标，发现春节假期后半程居民消费需求得到进一步释放，部分或已恢复至接近甚至超过疫情前的水平。往前看，若疫情带来的供给端产能限制有所释放，消费复苏或许会更加强劲。
2）食品饮料：春节旺季消费呈加速复苏态势，返乡热潮带动旺季消费升温，线下出行和餐饮显著修复。白酒：春节旺销奠定复苏基础，持续看好板块表现。乳制品：礼赠场景恢复带动需求回暖，产品结构有望优化。调味品：旺季旺销，健康升级，有望迎向上拐点。
3）传媒：春节档票房同涨约12%，表现亮眼，观影人次较春节档增长约13.2%，春节档票房增长主要由观影人次推动。建议关注优质内容出品和院线龙头。
4）交通运输：由于自驾比例提高，客流占比较高的营运性公路客运量（城际巴士为主）恢复较为迟缓，拉低整体客流恢复速度，但高速公路车流量已超越水平，铁路与民航回暖势头同样强劲。展望未来，大众出行信心将继续修复，我们看好 出行链复苏，考虑盈利弹性，首推航空板块，在铁路公路中优选个股。
5）社会服务：春节迎复苏小高潮，国内旅游人次恢复至同期的89%。免税、本地消费、中长途旅游皆表现亮眼，出境游首度回暖。伴随出行逐步恢复常态化，此前受抑的商旅、休闲需求料将继续释放，我们预计节后线下消费场景有望继续向上修复，叠加促消费政策推动，供需双向修复支撑下，社服板块景气复苏料将贯穿，免税、餐饮、酒店、文旅等均受益。
01 宏观 02食品饮料 03传媒 04交通运输 05社会服务
宏观: 春节后半程消费复苏斜率更陡峭
春节假期期间，线下消费场景逐步恢复，电影票房、旅游收入恢复强劲。在此前发布的《春节经济活动数据速览：消费回暖》（/1/26）基础之上，我们持续关注春节假期后半程(大年初三到初六)消费的加速修复，进一步跟踪出行、电影和旅游等相关高频指标，发现春节假期后半程居民消费需求得到进一步释放，部分或已恢复至接近甚至超过疫情前的水平。往前看，若疫情带来的供给端产能限制有所释放，消费复苏或许会更加强劲。
1.HRT指数同比降幅收窄、物流指标回落或表明供给侧产能受限
截至大年初七（/1/28），HRT指数相较于潜在趋势值的比值显示，全国层面较去年同期（大年初七）同比增速-1%，较上周的-3%有明显收窄，分地区而言，京津冀地区的指数较去年同期同比增长3%，长三角地区基本与去年同期持平，而珠三角（-1%）成渝（-2%）低于去年同期水平（图表1-5）。
高频数据中全国整车物流指数较去年同期回落约22%，但国内航班数和拥堵指数分别同比回升4%、1%，体现消费活动的强劲回暖、但消费供给侧产能可能尚未恢复，消费仍有“爬坡”空间（图表6）。
2.电影和旅游等服务消费活动增长加速
电影、餐饮、旅游等接触性服务消费强劲回升，尤其是春节后半程。
1)春节档电影票房/观影人数较去年同期增加12%/14%，较同比增速分别为15%/-1%，观影人数尚未恢复到疫情前同期水平。其中，三四线城市票房和观影人数占比进一步提升，反映出春节期间返乡人员增加带来的线下消费迁移（图表7）。
2)线下消费方面，春节假期部分省份地区及其重点监测的零售和餐饮企业收入有所恢复，较去年同期增加1-4成。其中上海、北京节线下消费支付金额恢复至去年春节同期的82%和98%，福建、江西分别较去年春节同期增长12%、11%（图表8）。
3)春节假期旅游消费恢复同样强劲，且相对于元旦假期的增速更为陡峭。春节假期国内旅游出游人次同比增长23%，恢复至同期的89%；旅游收入同比增长30%，恢复至同期的73%（图表9和10）。重点旅游地中，除云南、江苏、湖南旅游人数和收入已超过同期水平，四川、辽宁、北京等地恢复至的8-9成。特别是相较于元旦假期旅游人数和收入分别回升至的35%/43%，春节期间复苏斜率较21/提升尤为明显（图表11）。
3. 春运出行活动较强回升
春运开始（腊月十六）至大年初七公共交通发送旅客数合计较同期增长64%，恢复至的63%。私人交通比例较同期增长15%，并已达到同期的111.2%，体现出行的意愿的显著提升(图表12和13)。
1)公共交通中铁路、道路、水路、民航发送旅客数量较去年同期回升51%、68%、48%及60%，相对于春运前半程加快10-20个百分点，其中铁路和民航已恢复至的86%、78%。
2)总航班数较同期同比增长2.5%，增速高于春运前半程(0.5%)；但国际及港澳台航班数同比大幅增加约92%，恢复至的22%。
风险提示：稳增长政策力度不及预期；疫情二次冲击超预期。
食品饮料：春节消费：显著回暖，开局向好
春节消费：显著回暖，线下出行和餐饮快速修复
出行场景同比显著修复，春运客流整体基本符合预期。春运从.1.7日开始启动，节日期间出行活动较有显著回升：
1）长途出行稳步修复：根据交通运输部发布的春运日度数据，春运自1.7日拉开序幕，至1.25日（初四）全国铁路、公路、水路、民航累计发送旅客数量达到7.0亿人，较增长51%，已经恢复至的53%；
2）高速出行恢复程度更高：至1.25日全国高速公路小客车流量累计达5.7亿辆，较增长19%，恢复至的111%。
综合长短途出行数据，截至1.25日全国客运量（铁路、公路、水路、民航）与高速公路小客车流量合计较同期增长34%，已恢复至的69%，春运返乡客流量基本符合预期（前期据交通运输部.1.6日分析研判，春运期间客流总量预计有望恢复到同期的70％）。
线下旅游、餐饮市场正加速修复。整年餐饮行业受疫情影响较大，但随着底疫情防控政策优化，叠加春节返乡、旅游出行、聚餐等热度提升的催化，春节期间餐饮消费有望呈明显复苏态势。
12月起，全国各地先后放开堂食政策，北京、广州、武汉等多个一二线城市的餐饮店复工复产，上座率与订单数量迅速提升。受大众补偿式返乡与团聚情绪影响，春节年夜饭热度攀升，带动外出餐饮需求同步增长。大众点评数据显示，春节前一周“年夜饭餐厅推荐”相关关键词搜索周环比增长1477%；美团数据显示，同期“年夜饭”主题堂食套餐线上订单量周环比增长118%。
走访反馈：春节消费向好，复苏加速演绎
针对市场关注的消费支出变化、旺季动销、产品库存等问题，我们通过发放线上问卷及线下走访10个省市（广东深圳、山东临沂、江苏常州、浙江东阳、四川遂宁、四川南充、河南驻马店、山西太原、河南周口、新疆昌吉木垒县）的渠道终端，试图在一定程度上描绘春节旺季真实消费情况并回答市场关注的问题。情况如下：
1）消费支出：
春节消费支出较往年有所增加的受访者比例有所提升，返乡潮推动聚餐社交及节日礼赠支出明显增加；低线城市在春节期间的消费回暖更快，而随着返乡人员节后回归一二线城市工作，高线城市的消费快速复苏亦值得期待。
2）白酒：
消费场景看，小型亲朋聚饮场景较大型宴会修复更快、饮酒频次明显增加；
消费价位带看，更多的受访者表示消费价格未出现明显变化，各区域反馈看自饮（含家庭聚会）、宴席、礼赠场景的消费价格带基本也未出现明显变化；
动销表现看，多数区域动销情况预计好于去年同期，主要源于聚饮及宴席场景有明显修复，礼赠需求稳中有升，自饮需求相对稳定，各区域终端反馈看高端动销更加稳健，次高端及大众酒在不同区域的动销恢复速度有所分化；
备货和库存看，整体备货较为充足，部分区域反馈备货略为谨慎，库存反馈看，前期疫情影响下总体相较去年同期略有增加，但仍处于可接受水平、对后续库存消化持有信心。
3）乳制品：整体来看各地动销较旺、库存处健康合理水平；乳制品作为下沉市场的主要礼赠品类，返乡潮下高端白奶及常温酸奶动销加速；折扣端，乳企促销支撑旺季动销，且折扣力度普遍向高端产品倾斜。
4）调味品：龙头企业节前通过打款奖励等政策促进渠道备货，春节期间在外与居家聚餐均迎来需求提振。
白酒：春节动销复苏明显，信心提振
为更真实地感知白酒旺季的消费情况，我们在春节期间对全国各地的消费者展开线上问卷调查，共收回有效问卷320余份，覆盖不同的城市类型及年龄区间。
从年龄构成来看，82.8%的受访者集中在20-40岁。
从区域分布来看，一线城市占比23.7%，二线城市占比14.5%，三四线城市及县乡镇占比达61.9%。
在过年方式选择上，52.6%的受访者春节期间返乡探亲，39.7%的受访者就地过年。
在消费支出上，38.8%的受访者表示春节期间整体消费支出较往年增加，41.5%的受访者则表示较往年无明显变化，19.7%表示整体消费支出较往年减少，与春节期间问卷结果对比看，选择消费支出增加的受访者比例小幅提升6pct。
具体到消费支出细项上，37.3%的受访者表示聚餐社交方面消费支出较往年有明显增加，24.9%表示节日礼赠方面支出明显增加。春节期间，返乡潮推动走亲访友、聚饮社交、宴席礼赠等需求复苏明显，消费支出明显增加。
在白酒消费方面，关于不同场景的饮酒频率，相较而言，小型亲朋聚会饮酒场景修复更快。
1）小型亲朋聚会场景下，41.5%的受访者表示饮酒频率较往年无明显变化，30.2%表示饮酒频率有增加，28.3%表示饮酒频率减少；
2）大型宴席活动场景下，约半数受访者表示饮酒频率与往年相比无明显变化，36%表示饮酒频率较往年减少，14.2%表示饮酒频率增加。
3）在白酒消费价位带分布上，31.0%的受访者主要消费白酒价格在300-800元/瓶之间，28.2%主要消费100-300元/瓶的白酒，23.3%表示主要消费白酒价格在800元/瓶以上，17.5%则主要消费百元内价格的白酒。
4）此外，在白酒消费价格变化方面，70.0%的受访者表示春节期间白酒消费价格较往年无明显变化，19.3%表示消费价格有所提升，对比来看，春节期间有24%受访者表示消费价格有所提升，63%表示无明显变化，价位带变化趋势基本一致，更多的受访者白酒消费价格未出现明显变化。
春节期间白酒消费回暖，走亲访友/社交聚饮/宴席礼赠等需求改善。随着底疫情管控放开，各地感染人数达峰后快速回落，春节期间返乡探亲人数增加，52.6%的受访者春节期间返乡探亲，推动聚饮/礼赠/宴席等白酒消费场景进一步复苏，需求改善明显。
此外，61.9%的受访者集中在三四线城市及县乡镇等区域，这在一定程度上意味着低线城市在春节期间的消费回暖更快，而随着返乡人员节后回归一二线城市工作，高线城市的消费快速复苏亦值得期待。
总体而言，我们认为今年春节期间白酒消费旺季符合预期，消费者端需求复苏推动终端动销改善，有望夯实景气复苏基础。
春节期间，我们行至广东深圳/山东临沂/江苏常州/浙江东阳/四川遂宁/四川南充/山西太原/河南驻马店/河南周口/新疆昌吉木垒县等10省市，对各地的白酒销售情况进行走访，归纳总结如下：
1）动销：
春节期间白酒动销回暖，多数区域动销情况预计好于去年同期，分场景看，春节返乡热潮支撑下多数区域聚饮及宴席场景有明显修复，礼赠需求稳中有升，自饮需求相对稳定；分价格带看，各地表现分化，高端整体更加稳健，广东深圳/四川遂宁等地高端及次高端白酒恢复进程领先，山东临沂/四川南充/河南驻马店/新疆昌吉木垒县等地大众酒动销表现更优；
2）库存：
整体处于合理水平，动销改善之下，节后库存不必过分担忧。在疫情与任务进度的共同影响之下，部分区域的库存有所上行，受益于春节期间良好的动销表现，我们判断白酒库存有望加速消化、回归良性水平。
3）价格：
白酒整体批价在春节期间表现坚挺并略有回升，高端白酒批价企稳回升，次高端白酒批价止跌维稳。我们认为在经济活动回暖，动销持续改善、白酒库存加速消化的背景下，高端白酒批价有望保持坚挺，次高端白酒批价有望进一步得到向上支撑。
春节期间白酒动销整体修复明显，多数区域动销情况预计好于去年同期。从本次春节期间走访情况来看，今年春节旺季期间多数区域白酒动销情况好于去年同期，我们判断主要系元旦前后，各地疫情达峰回落的进度较快，春节旺季行情开始启动，疫情以来被抑制的返乡消费在春节期间实现反弹式增长，从而促进白酒动销改善。
1）分场景看，多数区域宴席场景有明显修复且复苏势能有望延续至节后，礼赠需求稳中有升，自饮需求相对稳定。春节期间，受益于返乡客流大幅增加，同时考虑此次春节为管控放开后的第一个春节，节庆期间宴席需求旺盛，多数区域反馈春节期间宴席场景呈明显修复趋势。同时四川遂宁/山西太原等地反馈宴席回补仍在起步阶段，年会等场景由于春节时间同各地疫情拐点时间较为接近，节前需求受到一定影响，我们预计宴席等场景的复苏势能有望延续至春节后，进一步延长旺季需求热度；礼赠需求受益于春节期间走亲访友需求的支撑，整体表现稳中有升，自饮需求因在疫情期间受影响不大，整体表现相对稳定。
2）分价格带看，高端白酒整体表现更加稳健，各地表现有所分化。从分价格带的表现来看，各地经济发展、居民收入恢复情况不同表现有所分化，但高端白酒在礼赠需求的支撑下总体表现相对更加稳健，广州深圳等地高端、次高端较过去两年呈显著修复趋势；四川南充/河南驻马店/新疆昌吉木垒县等地受益于春节返乡客流的大幅增加，聚饮需求支撑下大众酒表现更为亮眼。
展望，高端预计维持稳健增长，宴席等消费场景有望继续回补，次高端需求有望进一步修复。伴随场景放开，宴席等消费场景有望持续回补，渠道与终端信心亦有望逐步恢复，并对渠道库存去化和单品价格维持起到重要支撑，高端白酒韧性犹在，以大众宴席、商务宴请场景为主的次高端及大众酒景气度亦有望回升。中长期看，升级扩容与集中度提升仍是长期主旋律，名优酒企仍将有较大机会保持合理的业绩增长速度。
投资主线：1）看好高端白酒业绩稳增长延续及估值回升；2）期待次高端疫后迎来大众宴席/商务宴请需求回补。
乳制品：礼赠场景恢复带动需求回暖，产品结构优化
伴随返乡客流高增，乳制品作为下沉市场礼赠场景的主要品类从中受益。春节旺季居民返乡热情高涨，乳制品需求呈现回暖态势，高端白奶及常温酸奶动销加速，主因其作为下沉市场礼赠场景的主要品类而从中受益。根据我们的问卷结果，春节期间59%的消费者认为高端牛奶（金典、特仑苏等）是走亲访友时的首选礼品。
1）库存和销售端，经过22H2的调整，乳制品行业上下游均趋于理性，叠加春节期间礼赠需求回暖、乳制品作为下沉市场送礼场景的主要品类而实现旺销，春节前后，据终端走访反馈，伊利、蒙牛代表性产品生产日期多集中在12月和1月，大多数产品货龄≤2个月，伊利部分旺销产品货龄在10天以内，系前期部分经销商进货谨慎、1月以来积极补库存，当前整体来看各地动销较旺、库存处健康合理水平。
2）折扣端，乳企促销支撑旺季动销，且折扣力度普遍向高端产品倾斜。结合渠道走访，春节旺季期间伊利、蒙牛均有一定促销折扣支撑旺季销售。具体来看，各地伊利、蒙牛基础款白奶促销力度普遍弱于偏高端的金典/特仑苏/安慕希/纯甄等品类，我们认为，折扣力度向高端产品的倾斜有助于加速高端产品消费习惯培育，进而引领产品结构持续升级。
展望，复苏仍为主线，期待乳企经营迎来改善。液奶板块，伴随礼赠等场景修复、居民消费力边际改善，偏高端的液奶产品需求有望恢复，乳企的产品结构或将有所优化，我们看好产品结构升级下乳制品龙头盈利能力的持续改善；奶粉板块，伴随2月新国标正式实施，行业高端化、集中化进程有望加速，龙头或将持续受益；成本端，原奶价格有望延续平稳态势，期待乳制品企业经营迎来改善。
中长期看，随着国内乳制品行业上游和下游集中度提升、各家乳企业务线差异化扩张之下，双寡头有望理性竞争。
调味品：旺季旺销，健康升级，经营向上可期
旺季需求回暖，有望迎来经营向上拐点。春节期间在外与居家聚餐均受益于消费场景放开、返乡人流增加，需求提振，龙头企业通过打款奖励等政策促进渠道备货，促进旺季实现平稳过渡。
展望，我们期待调味品行业经营将迎向上拐点。重点关注：
1）经营环境改善：随外部环境改善，餐饮端占优的龙头在渠道稳健的基础上有望实现库存去化与需求复苏，二梯队龙头的渠道与区域扩张亦将得以正常推进，经营整体拐点向上。
2）成本压力改善：国产新豆价格现向下拐点，板块成本压力逐步缓解有望带动盈利改善。
风险提示：
1）问卷及走访结果代表性不足。本次问卷及实地走访为抽样统计结果，难以避免的样本容量有限、随机性不足等问题或将导致走访结果与实际存在偏误。
2）食品安全问题。如果出现食品安全问题，消费者对出问题品牌的品质控制能力产生疑问，进而对企业的销售产生负面影响。
传媒：电影春节档同增12%，强劲复苏
概览：春节档票房同比上升约12%，主要由观影人次驱动
春节档总票房同比上涨约12%。春节档由于其票房产出能力高，是一年中最重要的电影档期。本报告中春节档数据统计时间范围除注明外，均为除夕至大年初六。从票房规模上看，根据国家电影局&猫眼专业版，春节档电影总票房约为67.58亿元（含服务费，下同），与春节档同期相比上涨约12%，为春节档（历史最高春节档票房）的86.2%，较疫情前春节档票房上涨14.5%。春节档为历史春节档票房第二高。
观影人次方面，根据猫眼专业版，春节档观影人次达到1.29亿人，较同期同比上升13.2%；平均票价（含服务费）52.3元，较同比下降0.8%；上座率39.97%，较春节档提高9.94pct。春节档五部真人版影片平均时长为135分钟，高于去年的117.6分钟（均不含动画片），但是平均票价实现自以来近7年的首次同比下跌。
我们认为春节档总票房同比增长，主要由观影人次增长推动，主因：
1）春节档是疫情防控“新十条”和“二十条”出台后的首个春节档，疫情防控政策优化推动疫后消费复苏，推动观影需求恢复；
2）内容多元且总体质量较高。春节档上映电影覆盖科幻、动画、悬疑、喜剧等众多类型，受众覆盖范围广且总体质量较高，淘票票、豆瓣均分分别由的9.1、6.6上升至9.3、7.2；
3）平均票价下降。今年春节档电影平均票价实现了自以来近7年的首次同比下跌，同比下降约0.8%，平均票价下滑一定程度上有助于观众观影意愿释放。
分线：三四线城市票房占比上升，一线城市票价较为坚挺
春节返乡人流增加，三四线城市观影人次和票房上升。基于猫眼专业版，我们统计了-春节档分线城市票房占比，可以看出，春节档一线城市票房占比约为11.23%，较春节档下降约0.64pct；二线城市票房占比下降约0.02pct；三线城市票房占比上升约0.03pct；四线城市票房占比上升约0.62pct。
平均票价上，一线城市较为坚挺，且大幅高于全国平均。平均票价上，不同线城市间走势呈分化态势，其中一线城市票价较为坚挺，平均票价65.22元，明显高于全国平均52.3元。我们认为主要由于一线城市观众消费能力强，价格敏感度低，春节消费需求较刚性，对票价形成支撑。
相比春节档，春节档各线城市观影人次均有所上涨，其中三四线同比增速较大。据猫眼专业版数据，春节档各线城市观影人次较均有所上涨，其中一线城市观影人次同增6.60%；二线城市同增11.64%；三线城市同增13.82%；四线城市同增15.35%。观影人次占比上，一线城市占比为8.95%，同比下降0.55pct；二线城市占比33.66%，同比下降0.45pct；三线城市占比21.08%，同比上升0.13pct；四线城市占比36.14%，同比上升0.70pct。
内容：整体质量较好，总体口碑延续上升趋势
春节档上映影片共8部，与持平。春节档共上映8部影片，分别为《满江红》、《流浪地球2》、《无名》、《交换人生》、《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《中国乒乓之绝地反击》、《冰雪与少年》，包含科幻、悬疑、喜剧、剧情、动作、运动、动画等多个主题。其中于1月24日上映的《中国乒乓之绝地反击》，在上映第二天宣布撤出春节档，从1月26日起调整为小规模放映，延期至2月17日正式上映。
影片整体评价较好，总体口碑延续上升趋势。春节档影片口碑整体较好，豆瓣评分大多在6.8分以上，淘票票和猫眼评分分别在9.2分和9.1分以上。春节档电影在豆瓣、淘票票和猫眼三平台的平均评分自起呈不断上升趋势，的均分分别是7.1、9.3和9.2，豆瓣、淘票票均分分别由的6.6分、9.1分上升至7.1分、9.3分，猫眼均分相较的9.3分略有下降，至9.2分。其中，《流浪地球2》以豆瓣8.2分在口碑层面领跑，《满江红》以7.6分、《深海》以7.3分、《熊出没·伴我“熊芯”》、《中国乒乓之绝地反击》以7.0分、《无名》以6.8分紧随其后，《交换人生》以5.6分口碑垫底。除《交换人生》外口碑评价均较好，各影片评分自上映以来波动不大。
票房分化较大，《满江红》、《流浪地球2》票房领跑，《满江红》成为档期票房冠军。根据猫眼专业版，春节档票房分化较大，《满江红》、《流浪地球2》领跑，合计首日票房占有率达65.1%，并保持提升趋势至1月26日的73.7%。《流浪地球2》首日票房4.8亿元，票房占比35.3%，《满江红》首日票房4.1亿元，票房占比29.8%。但从初二开始，《满江红》单日票房即反超《流浪地球2》，并保持到初六。春节档《满江红》累计票房以26.1亿元领先《流浪地球2》的21.7亿元获得档期票房冠军。《熊出没·伴我“熊芯”》票房较为稳定，春节档累计票房7.5亿元，位列第三。《无名》《深海》《交换人生》分列4-6名，春节档票房分别约为4.9亿元、3.6亿元、2.9亿元。
院线：市场格局总体稳定，万达院线稳居第一市占率略有提升
春节档期间，国内院线的竞争格局基本稳定。根据猫眼专业版数据，春节档，前五大院线构成与全年保持一致，占总体票房比例为45.19%，较春节档上升0.54pct，集中度保持稳定。
展望与投资建议
展望：供给端改善明显+疫后复苏，有望带动电影市场持续向上
春节档电影票房同比上涨约12%，主要因疫后复苏+内容多元且高质量+平均票价下滑，推动观影人次增长。观影人次1.29亿人次，同比增长13.2%，观影人次的增长是春节档票房同比增长的主要动力，我们认为主要由于：
1）春节档是疫情防控“新十条”和“二十条”出台后的首个春节档，疫情防控政策优化推动疫后复苏，观影需求释放；
2）春节档内容类型较为多元，且总体质量较高。春节档影片覆盖科幻、动画、悬疑、喜剧等类型，受众覆盖范围广，且总体质量较高；3）平均票价同比回落。今年春节档电影平均票价实现了自以来近7年的首次同比下跌，同比下降约0.8%，也在一定程度上对观影人次增长有所助力。
春节档电影质量延续上升态势，总体较佳。从各平台打分上看，春节档电影总体仍保持评分上升的趋势。口碑为王的趋势在春节档得到持续验证，总体电影质量仍是决定票房走势的核心因素。后续若经济复苏进程顺利，消费提振，观影需求有望强劲恢复增长，加速行业全年恢复到甚至超越疫情前水平。
电影市场内容供给有望持续改善。展望供给端，国内外积压影片的陆续释放有望增加优质影片供应，进一步提振行业发展。此外，电影行业监管出现明显改善，相比于多部电影的极限定档，多部优质电影已提前数月定档，同时进口电影引入出现放松趋势，已有多部进口大片宣布将上映，进一步改善市场供给。国产片方面，根据猫眼、淘票票等平台，多部优质国产电影已定档于上映，如《风再起时》、《宇宙探索编辑部》、《长空之王》、《人生路不熟》、《检察风云》等，对后续整体票房表现提供支撑；进口片方面，已经定档的大片包括漫威的《黑豹2》、《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》，DC的《雷霆沙赞！众神之怒》也已宣布将上映，但尚未定档。
头部院线市占率近年来持续提升。我们认为资金实力雄厚、管理经验丰富的头部院线的市占率有望持续提升。
投资建议
建议关注热门电影出品方及院线龙头公司。
风险提示：
1）观影需求疲软
观影需求影响院线票房收入，若观影需求持续疲软，则院线行业需求端将持续承压，影响估值与业绩修复。
2）疫情反复
后续若疫情反弹，有可能影响观众观影意愿，压抑观影需求。
3）内容质量不及预期
电影内容质量愈发成为影响票房的关键因素，若电影内容质量不佳，则会影响票房长线表现。
交通运输：春运过半，出行需求持续修复
春运客流有望在后半程进一步提升；坚定看好 出行链复苏
春运客流或呈现前低后高态势。据交通部，春节前15天（1/7-1/21）全国客量5.93亿人，同比增长48.2%，恢复至的52.8%；春节假期（除夕至初六），全国客量同比增长71.2%，恢复至的53.6%。由于自驾比例提高，客流占比较高的营运性公路客运量（城际巴士为主）恢复较为迟缓，拉低整体客流恢复速度，但高速公路车流量已超越水平，铁路与民航回暖势头同样强劲。
另外春运返程出行更为集中，我们认为客流有望进一步提升。
展望未来，大众出行信心将继续修复，我们坚定看好 出行链复苏，考虑盈利弹性，首推航空板块，在铁路公路中优选个股。
高速公路车流量已超越水平
过往三年累积的探亲和旅游需求在今年春运集中释放，带动高速公路客车流量快速回升。据交通部，春节前15天（1/7-1/21），全国高速公路小客车日均流量达到2668万辆，较增长13%，较增长12%；除夕至初六，高速公路对小客车免收通行费，小客车日均流量达到4368万辆，较增长33%，较增长16%。实际车流量数据已超交通部预测，此前交通部预判春运期间小客车日均流量约为2620万辆。自驾出行比例进一步提高，以城际巴士为主的营运性公路客运量仅恢复到的5成左右，出行消费升级显现。
铁路客流加速回暖，返程客流或进一步修复
今年春运中长途出行需求同比大幅提升。据交通部，春节前15天（1/7-1/21），全国铁路日均客流量达到729万人次，较增长27%，恢复到的76%；除夕至初六，铁路日均客流量达到717万人次，较增长57%，恢复到的83%。考虑到大学生提早放寒假以及外出农民工提早返乡，春节前15日的统计数据可能低于潜在水平；节后返城客流或好于节前返乡客流水平。特别是在初六当天，铁路客运量已恢复到的96%，彰显回城务工需求的韧性。
民航客流提升势头强劲，期待公商务客流加持
与铁路相似，民航客流量或在返程阶段录得更好表现。据交通部，春节前15天（1/7-1/21），全国民航日均客流量达到121万人次，较增长38%，恢复到的69%；除夕至初六，民航日均客流量达到129万人次，较增长80%，恢复到的72%。并且在初六当天，民航客运量达到172万人次，为40天春运截至第21天的最高值，恢复到的85%。
我们认为春运中后期返程客流更为集中，叠加公商务客流逐步开启以及国际航线回暖，民航出行需求有望进一步修复。
小客车自驾分流公路客运量，实际整体出行客流或被低估
或由于出行安全性和消费升级，以城际巴士为主的营运性公路客运量受到自驾出行分流较为严重，拉低交通部口径的全国客量恢复速度。若假设全国高速公路小客车每辆平均承载2人，则我们测算春节假期全国客量将达到8.37亿人，恢复至同期88.1%；若假设每辆平均承载1人，则春节假期全国客量为5.31亿人，恢复至同期77.5%。
风险提示：经济低迷，全球疫情反复，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。
社会服务：春节旅游开门红，看好全年需求反弹
离岛免税：日均销售达2.23亿
海南旺季需求迎来集中释放，客流修复明显。据央广网海口，1.21-1.27海南三大机场（海口美兰机场/三亚凤凰机场/琼海博鳌机场）进出岛航班6683架次，旅客吞吐量109.2万人次，较春运同期+7.2%/27.0%，恢复至同期的98.4%/90.9%。1月27日，海南三大机场进出港旅客吞吐量超18万人次，其中三亚凤凰国际机场旅客吞吐量8.5万人次，创下该机场通航以来单日旅客吞吐量新高。
据海南省旅游和文化广电体育厅，春节7天假期期间（1.21-1.27），海南省省接待游客总人数639.36万人次，同比增长18.2%；实现旅游总收入92.98亿元，同比增长23.5%。春节前5日（1.21-1.25），全省4A级及以上旅游景区接待游客187.7万人次，同比增长58.7%。
分城市来看，春节期间海口市全市接待游客总数121.99万人次，同比增长26.2%，恢复至同期的78.6%，实现旅游收入15.77亿元，同比增长22.1%，恢复至同期的86.1%。三亚景区景点、椰级乡村旅游点春节前4日（1.21-1.24）共接待游客为60.14万人次，同比增长36.72%。
受益海南旅客加速回暖，主题促销活动和新店开业催化，离岛免税景气持续上行。据海口海关，春节期间(1.21-1.27)全省离岛免税销售额15.6亿，较21/同期增长5.88/51.5%，免税购物人数15.7万人次，较21/同期增长9.51/64.9%，海南全省日均销售额2.23亿，较12月中下旬环比提升显著（1亿），为/春节同期的增长80/104%。海南商务厅口径，春节前4日(1.21-1.25)全省12家离岛免税店总销售额16.85亿，较同期增长20.03%，其中海口/三亚离岛免税销售为4.7/11.58亿。
本地消费：生活服务日均消费规模较春节增长66%
春节返乡需求集中释放，带动本地线下消费、社交宴请场景快速修复。据美团，除夕至初五（1.21-1.26）生活服务日均消费规模比春节增长66%，全国多人堂食套餐订单量同比春节增长53%，其中上海堂食订单量同比去年增长240%。
全国线下消费全面复苏，非一线城市表现更为亮眼。据各省（市）商务厅（局），春节期间北京市重点监测百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等企业实现销售额50.9亿，恢复至去年同期的98%，较同期增长13.2%，60个重点商圈客流量2531.1万人次，恢复至去年同期的88.7%。上海市期间线下消费支付金额323亿，恢复至去年农历同期的81.7%，环比节前增速明显提升11.8pct，餐饮业消费金额41亿元，同比去年农历同期增长4.9%。全市36个商圈的线下客流总量达到2914万人次，恢复至去年农历同期的91.4%。
四川省餐饮消费水平基本恢复到同期水平，春节期间成都20个重点餐饮品牌的30个门店客流量同比增长210%，营业收入同比增长45%—120%。河南省重点监测的302家零售和餐饮企业实现销售27.87亿，同比增长15.7%。河北省37家重点监测餐饮企业营业额2766.9万元，同期营业额2597.2万元，同比增长6.53%。
酒旅景区：跨省游快速恢复，出境游重启
长线游需求迎来集中释放。据文旅部，春节国内旅游出游3.08亿人次，可比口径恢复至同期的88.6%，跨省/市和出国游占比72.3%，长线游需求集中释放。据携程，截至1月27日，春节国内外旅行订单均迎来3年巅峰，旅游订单整体较春节增长4倍，跨省酒店预订量反超春节。我们预计春节国内连锁酒店龙头RevPAR基本恢复至同期水平。
重点景区而言，据各省（市）文旅厅（局）春节假期（1.21-1.27），黄山风景区共接待14.18万人，较增长12.36%。
云南省全省共接待游客4514.61万人次，同比增长244.7%，实现旅游收入384.35亿元，同比增长249.4%，分别恢复至的130.3%和132.5%。45家A级旅游景区累计接待游客351.69万人次，日均接待游客50.24万人次，是去年暑期高峰的2.23倍。
桂林市共接待游客375.80万人次，同比增长77.89%，较同期增长70.84%；实现旅游消费34.61亿元，同比增长75.67%，较同期增长17.64%。
长白山万达国际度假区春节期间客流量和销售收入皆创开业以来新高。其中，游客总数同比增长70%，较增长了30%。度假村酒店同比增长超过85%，超同期37%。度假区(包括雪场、酒店及其他旅行产品)总收入同比增长103%，超同期45%。
出境游重启，有望步入复苏快车道。据携程，截至1月27日，出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。据国家移民管理局，春节期间共查验出入境人员287.7万人次，日均41万人次，较去年春节同期（1月31日至2月6日）增长120.5%。其中，入境143.4万人次，较去年春节同期增长123.2%；出境144.3万人次，较去年春节同期增长117.8%。
1月20日，文旅部宣布2月6日起试点恢复有关国家出境团队游和“机票+酒店”业务，即日起旅行社及在线旅游企业可开展产品发布、宣传推广等准备工作。政策落地料将加速供给端重启，出境游旅行社直接受益。伴随出境团体游产品上架、出境航班加密、开放国家增加，出境游需求集中性释放，供需双向回暖有望助推出境游市场步入复苏快车道。五一等节假日催化，国内外旅游或迎来全面复苏，出境游表现将更加值得期待。
风险提示
新冠疫情反复：区域疫情反复抑制居民出行，进而影响出行相关板块企业复苏，增大企业利润压力。
居民消费意愿下滑：疫情持续影响，居民消费习惯或发生改变，疫情后整体消费意愿和信心恢复或需要一定调整时间。
市场竞争加剧：疫情期线下消费疲软，市场恢复初期，为吸引客流，市场竞争或加剧，影响旅游相关企业净利润水平。
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华夏房地产：
蓝色港湾新春装饰。
“感觉人流量回到了疫情前。”春节前夕，北京西单大悦城波司登旗舰店的陈列师对《华夏时报》记者说。该陈列师表示，旗舰店从开门到下班人来人往，热门款式几乎全部断码，“连我们陈列师都帮忙卖货了”。据西单大悦城提供的数据，波司登春节消费券共计领取超过8000张，创收140万元业绩。
西单大悦城
多家房企对记者表示，集团旗下购物中心的客流量及销售额在兔年春节期间较同期有明显增长，更有房企的酒店等业态经营情况恢复至疫情前。同时，烟火气重新回归，房企融合中国传统文化，打造了多个网红打卡地。
烟火气洒满购物中心
在北京过春节的曾月（化名）时隔3年后重新感受到了浓浓的春节气氛。大年初三，曾月和朋友相约来到国贸商城，曾月对记者说：“很久没有看到商场里有这么多人了，网红的甜品店从点单到拿到商品需要40分钟。”
北京商务局发布的数据显示，春节假期期间，重点监测的百货、超市等企业实现销售额为50.8亿元，较增长13.2%。此外，全市60个重点商圈客流量达到2531.1万人次，恢复至同期的88.7%。
其中，大兴机场商圈、前门大栅栏商圈、西红门商圈客流量同比分别增长99.5%、45.1%、31%；荟聚购物中心、首创奥莱、昌平新世纪商城销售额同比分别增长55.6%、40.2%、29.9%。
但数字之外，更容易被感知到的是重新回来的烟火气。《华夏时报》记者看到，北京代表商圈大栅栏每棵树上都挂上了红色灯笼，手工制作的虎头帽摆在橱窗前吸引了无数顾客；茶叶品牌张一元总店开放了8个排队窗口，柜台前人挤人，人人手中都拎着传统包装的茶叶盒；夜幕降临之后，金色灯带亮起，风筝、脸谱等投影映在地上，到处都是拍照打卡的市民。
春节期间大栅栏的夜色。
而在大年初三，曾月也在国贸商城制作的兔年限定打卡处“飞天乔乔兔”前留下了一张合影。
国贸商城兔年网红打卡处“飞天乔乔兔”。
“一切又回归到了从前的模样。”曾月对记者说。
房企春节商业运营业绩增长
近年来，房企开始抢滩购物中心，多家房企开辟出独立的购物中心运营板块，并持续在经营层面发力。据《华夏时报》记者不完全统计，已经有包括华润集团、远洋地产、龙湖集团、大悦城等在内的房企将购物中心视为集团重点生态。
万达集团对记者表示，得益于全国新冠疫情形势全面好转，各地政府出台支持消费政策， 加上万达集团自身努力，万达旗下服务业迎来全面复苏，多项经营指标超过预期。据悉，在春节期间，全国480座万达广场客流量达到1.6亿人次，销售收入为126.8亿元。其中，可比（已开业）万达广场同比客流增长15%，销售额增长29%。
疫情防控措施优化之后，旅游人次增加并同步带动酒店营业额增长。在这之中，“冰雪经济”表现更加明显。万达方面为记者提供的数据显示，131家万达酒店在春节接待人数为35.6万人，收入为1.55亿元，可比酒店同比接待人数增加2%，收入增长21%。其中，万达长白山度假区春节期间经营火爆，一房难求，8家度假酒店收入达到4200万元，同比增长46%。
据企业提供数据，新年期间，长沙华远·华中心的海信广场客流日均四万以上人次，其中大年初四初五客流高达七万人以上，同比提升了22%，且销售也已恢复到疫情前水平，未来可期。
龙湖方面同样对记者表示，以重庆北城天街项目为例，其在春节期间开启了多项新春营销活动，包括“1珑珠秒杀50珑珠券”“购物狂欢低至5折起”等，并取得了明显效果。龙湖方面对记者说：“重庆地区购物中心项目总体客流恢复明显，相比较春节前达到了2倍的增长。”
北京西单大悦城为记者提供的数据显示，在春节假期期间，包括餐饮、服饰等在内的多个店铺销售额录得大幅增长。餐饮方面，小大董等店铺在春节期间上新菜品，店铺服务人员保持满编，销售额同比增长超过10%。而UGG等店铺的消费需求猛增，促进销售同比最高增216%。主力潮玩泡泡玛特、番茄口袋春节销售同比增长10%以上。COACH全月预计销售在220万元以上，突破历史新高。
西单大悦城门口。
中国文化成房企营销重点
作为“95后”，曾月在这个春节还有一个明显感知，即“华流才是顶流”。“购物中心传统文化氛围非常明显，节日的文化感越来越强。”曾月对记者说。
龙湖集团方面对《华夏时报》记者表示，北京长楹天街春节期间以“无界光影”为主题，打造户外巨型灯饰，点亮朝阳北路，为北京增添了浓浓的新春氛围。而北京丽泽天街在春节期间打造了东方美学主题沉浸展，龙人居、麻六记等餐厅更是年餐预订火爆。
在房山天街，龙湖集团则以“妙会洛神”为主题，打造了东方美学新春场景，搭建了中式奇幻风格的天宫楼阁，并邀约“洛神水赋”原班人马上演飞天大秀，项目在春节期间的销售额环比提升149%，消费明显回暖。
记者看到，向来以“夜景见长”的蓝色港湾则是在春节期间上演了一场大型灯光秀。在主门口处，蓝色港湾挂起了近百幅改良春联，红底黑墨显得节日感极强。而在广场处，向阳花、热气球等造型灯遍布，在夜色中格外明亮。
蓝色港湾灯展。
在中国传统文化中，黄金一直以来是春节的热销品。“兔子造型的转运珠和吊坠非常受欢迎，临近下班我们还在为客户的吊坠编绳。黄金吊坠大多有保佑平安、许愿健康等意义，又可以保值，是春节的硬通货。”蓝色港湾周大福店铺的营业员对记者说。
数据方面，龙湖集团对记者表示，北京长楹天街项目黄金珠宝类品牌销售火热，销售额同比增长近200%。
