近期在和投资者交流时，关心养殖板块的多了起来。大家都看到受到猪价下跌影响，今年养殖板块整体较弱。但是对于明年养殖板块的表现，还是比较乐观的。明年二季度以后，或许会迎来新一轮猪周期。
生猪养殖行业核心催化因素是产能、猪价和业绩。当前正处在产能见顶的左侧附近。从推动板块上涨的逻辑看，可以分为三段区间。首先是产能去化、然后猪价反转、最后以量补价。前两段行情中，板块整体Beta表现突出；在第三段行情中，个股Alpha会有分化。
产能上，之所以我们判断当前处在产能见顶的左侧，主要是观察到当前生猪产能下降。9月底的数据显示，能繁母猪存栏量从6月份的4564万头减少至4459万头，下降了105万头，总生猪存栏量从6月份43911万头减少至43764万头。养殖户在去化能繁母猪，预计将会持续到明年一季度。
通过产能指标，我们预期猪价反弹的窗口期在二季度。猪价往往滞后产能见顶2-3个季度。
猪周期开启时，养殖板块相对其余各板块有超额收益，并迎来一段相当长的时间。通常来说，股票的表现往往领先猪周期若干月，因此，往后看养殖板块股价有望企稳反弹。
农业是“永远的朝阳产业”，行业体量庞大，而养殖是其中最为重要的板块之一。
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