不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。—彼得•林奇#腾讯增持祖龙娱乐#
【#腾讯网易哔哩哔哩暴跌超10%#！央媒称网游是新型毒品，点名《王者荣耀》】#经观股市汇# 港股游戏股跌幅进一步扩大，腾讯一度跌超10%，网易一度跌超15%，哔哩哔哩跌超13%，中手游跌超22%，心动公司跌超21%，创梦天地跌超15%，百奥家庭互动、祖龙娱乐、友谊时光、IGG、天鸽互动等全线跟跌。
经参报今日发文批网络游戏，将其比作新型“毒品”，直接点名腾讯《王者荣耀》，并称“精神鸦片”竟长成数千亿产业！“任何一个产业、一项竞技都不能以毁掉一代人的方式来发展，处罚的力度要同步跟上”。（21经济）
#经观21周年#21岁，经观正青春当年。那些年轻的雄心与热忱不曾磨灭，思想的深度与锐度是我们不变的追求，孜孜21载，我们#始终坚持#理性·建设性，与时间的洪流中，诚实地记录着历史，展望着未来！感谢春新基金、@商汤科技SenseTime、@龙光集团、@红豆舒适男装、@中国三星、祖龙娱乐、美敦力、@古茗茶饮、@小鹏汽车 送来的祝福！
近日，一篇名为《网游对未成年人影响触目惊心“精神鸦片”竟长成数千亿产业》的文章，引发港股、A股市场游戏股普跌，而其在存在四小时后却悄然下线，并在将文中的过激词汇删除后，以新标题《网络游戏长成数千亿产业》重新上线。
【点评】
恐慌情绪引发游戏股集体下挫。
上述提及文章主要通过引述中办和国办《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》当中的内容，包括要求引导学生合理使用电子产品，控制使用时长，防止网络沉迷，将矛头直指腾讯、网易等游戏巨头，指出当下游戏产业产品泛滥、监管疏漏等问题已致使未成年沉迷网络游戏、引发性格异化的现象日益激增，对青少年生理和心理带来双重负面影响，引发强烈情绪共识。
加之前期对教培行业的强监管措施发布，资本市场猜测下一个被严格监管和处罚的对象，很有可能落在游戏产业，引发市场对游戏行业的集体恐慌。
8月3日，A股及港股游戏概念股集体下挫，其中腾讯最大跌幅10.82%，网易最大跌幅为15.68%，吉比特最大跌幅9.91%，心动公司最大跌幅21.75%，祖龙娱乐最大跌幅22.92%。
腾讯、网易等游戏龙头迅速做出反应。
8月3日，腾讯发布声明表示，为进一步加大未成年保护力度，将从《王者荣耀》试点，逐步面向全线游戏推出“双减、双打、三提倡”的七条新举措。
其中，“双减”指减时长与减充值，即将执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从每天1.5小时降低至 1 小时，节假日从每天 3 小时减到 2 小时；未满 12 周岁未成年人禁止在游戏内消费。
“双打”指打击身份冒用与打击作弊。
即针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”，可疑账户全部重新认证；积极配合政策，打击用户通过加速器登陆及部分第三方平台买卖成年人账号的行为。
网易游戏也宣布，启动 年“暑期未成年网络环境专项整治”活动，针对未成年人游戏时间、游戏消费也进行合理限制。
网络游戏会成为下一个教培行业吗?
防止未成年人沉迷网络的机制早已开始逐步加码。
教培行业遭遇严厉监管源于《关于进一步减轻义务教育阶段 学生作业负担和校外培训负担的意见》，简称“双减政策”，从五个方面提出治理举措，旨在减轻学生过重作 业负担、加强教师职责，进一步提升课后服务水平。
参照此前出台的有关教育培训行业强监管政策，可以发现政府在未成年人身份认证、控制游戏在线时长、限制提供付费服务等方面已采取必要措施，以减少未成年接触“网络游戏”频率以及其他可能产生的负面影响。
1）11月，《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，提出六项举措，包括限制向未成年人提供游戏付费服务，加强未成年注册身份核对，严格把控游戏时间，避免未成年网络沉 迷等；
2）6月1日起施行的新修订的《未成年人保护法》增设“网络保护”专章，针对未成年人沉迷网络等问题，新修订的未成年人保护法作出规定：网络产品和服务提供者不得向未成年人提供诱导其沉迷的产品和服务。
网络游戏、网络直播、网络音视频、网络社交等网络服务提供者应当针对未成年人使用其服务设置相应的时间管理、权限管理、消费管理等功能。
3）7月29日，在中国国际数字娱乐产业大会上表示，要全力以赴抓好防沉迷工作，不折不扣落实好各项管理规定，坚决保护青少年健康成长。这是当前最急迫和最重要的安全要求。
目前，国家层面的防沉迷实名认证平台已建成，接入企业5000多家、游戏超万款，初步达成了防沉迷工作的基础性目标。
下一步，将始终把防沉迷作为重中之重。
当下游戏行业监管政策并未强化
对比教育行业与游戏行业监管政策，以未成年人义务教育培训为主要对象 的教培行业审批、资本化、上课时间、推广营销等方面监管政策直接升级为最严格等级；
目前游戏行业在供给端通过游戏版号以及上市融资等层面有所限制，在需求端通过实名注册、控制游戏时长等方式监管，在游戏广告投放等方面目前尚未推出限制措施。
可以看到，游戏行业监管政策是以逐渐加码的方式推出，当下政府并未推出更为严格措施。
以上文章对于游戏公司的影响停留在情绪层面，相比教培行业，当下政府并未推出更为严格的游戏行业监管政策。
在保护未成年防沉迷等方面，未来游戏行业面临的监管政策还需以政府文件为准。
对于优质的游戏企业，当下正是布局良机。
相关公司：腾讯控股、网易、吉比特、心动公司。
【风险提示】
（1）新游戏上线时间不及预期；
（2）保护未成年防沉迷政策趋紧；
（3）市场竞争加剧。
作者：东兴证券石伟晶 辛迪
报告来源：远瞻智库官网
8月3日上午，《经济参考报》在《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》一文（后删除将标题改为《网络游戏长成数千亿产业》重新上线）中点名腾讯《王者荣耀》称“处罚力度要同步跟上”后，该报道迅速在市场引发轩然大波。
《经济参考报》隶属新华社，该报道很容易被理解成官方向外释放的信号。
受此影响，整个港股游戏股集体跳水——腾讯一度跌超10%，网易一度跌超15%，哔哩哔哩一度跌超13%，中手游一度跌超22%，心动公司一度跌超21%，创梦天地、百奥家庭互动、祖龙娱乐、友谊时光、IGG、天鸽互动等也全线跟跌。
甚至，A股游戏板块早盘时亦集体下挫，吉比特、三七互娱、完美科技、顺网科技等几家头部游戏公司均在盘中跌逾2%。
互联网传媒行业策略报告——关注电影板块触底反弹
①事件：《阿凡达：水之道》(下称《阿凡达 2》)中国内地正式定档，将于 年12 月 16 日同步北美上映。《阿凡达 2》已于 年 12 月 7 日开启预售。
②《阿凡达 2》：全球期待的影史票房第一作品续作，预售表现亮眼《阿凡达 2》是由二十世纪福克斯电影公司出品，詹姆斯·卡梅隆执导，萨姆·沃辛顿、佐伊·索尔达娜、西格妮·韦弗领衔主演，凯特·温斯莱特、杨紫琼、大卫·休里斯、范·迪塞尔等主演的科幻电影，是 年全球热映的《阿凡达 1》的续作。《阿凡达 1》于 年上映，截至 年 12 月 9 日《阿凡达1》全球票房达 29.23 亿美元（Box Office Mojo 数据），创全球电影票房之最。根据灯塔数据，截至 12 月 9 日下午 4 时，首日预售票房达 2,753.0 万元，累计预售票房达 7544.7 万元。
③行业供给端：
展望，在内容供给端，随着《阿凡达2》等影片的定档，海外片供给逐步回归正常，国产片在今年的疫情影响下，部分爆款影片延期至明年，我们认为随着疫情管控的优化，有望迎来国产片内容供给大年，另一方面疫情导致行业有所出清，行业集中度有望进一步提升；在需求端，我们认为随着疫情防控的完善，就近消费将会得到修复，随着优质爆款内容供给以及热门档期的带动，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等
④行业需求端：潜在需求旺盛，优质爆款内容将引“报复性”消费受新冠疫情影响，近年观影需求从客观和主观两个层次均受一定程度的抑制。客观方面，影院配合国家疫情防控政策，经历暂时性停工、上座率限制、场次缩减等举措；主观方面，电影院属于人员密集、空间密闭的场所，不少观众为降低受疫情感染的可能性，主观上减少了影院观影的需求。但根据近期《阿凡达 2》的预售数据，我们判断消费者观影的潜在需求仍然旺盛；伴随着我国逐步优化防疫政策，优质爆款内容有望引“报复性”消费。
⑤行业渠道端：头部院线集中度提高，营业率、上座率有望随防疫优化提升受新冠疫情影响，电影院线行业于近年出现加速洗牌的趋势。根据灯塔数据，市场前 3 大院线票房占比由 年的 30.76%，提升至 年的 33.53%，头部院线的票房集中度提高。营业方面，院线的营业率、上座率与疫情基本同步，伴随我国防疫政策优化，营业率、上座率有望提升。
⑥行业观点：供给点燃潜在需求，驱动行业正向循环
疫情扰动减弱，广告营销需求复苏具备弹性。宏观环境和内需市场的弱势之下，广告市场显著低迷，有望在疫情管控持续优化及经济触底回暖下广告市场逐步迎来修复。投放结构上，快消品营销需求坚挺，互联网企业广告花费减少。户外广告方面，传统户外广告承压，梯媒凭借核心人群高匹配性以及以食品饮料为核心的消费品驱动，维持正增长；裸眼3D大屏成为户外广告新动力。我们看好核心媒介以及优质代理公司，业绩修复逻辑有望得到持续验证，建议重点关注：芒果超媒、三人行、天下秀、兆讯传媒等，相关标的：分众传媒、蓝色光标等。
供给驱动下，游戏行业景气度有望复苏。当前压制因素逐步解除，游戏行业已处于估值和盈利底部区间，当前游戏行业整体受制于宏观经济低迷带来的消费收缩及新产品供给不足。我们认为，监管对游戏行业的调控手段有望持续优化，版号发放节奏也有望持续改善，随着宏观经济逐步复苏叠加游戏公司新产品陆续上线，游戏行业景气度有望回暖，同时新技术提供新机遇。在流量紧缺、总量控制的大背景下，“精品研运+格局集中+出海”仍是中长期主线，建议重点关注：三七互娱、完美世界、吉比特等，相关标的：腾讯控股、网易、恺英网络、心动公司、祖龙娱乐等。
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0223 恒生科技市场小结
【市场动态】 纳指昨收跌 高盛称美联储最早加息时间是末左右昨美股三大股指收盘涨跌不一，道指上涨，标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌。美国众议院预算委员会通过拜登政府1.9万亿美元的纾困法案，有望本週获得众议院通过。随著通货再膨胀乐观情绪的升温，市场对美联储加息时间的预期有所提前。高盛策略师提醒，美联储希望在开始加息之前先结束资产购买计划，意味著最早可行的加息时间是末左右。高盛还认为目前预计2024年会加息50个基点。不过，去年美联储转向关注平均通胀率目标，因此加息的步伐料将维持相对渐进。
【公司动态】腾讯旗下微众银行成为数字人民币试点银行 小米入股芯片製造企业中国两家民营银行——蚂蚁集团旗下网商银行、腾讯控股（0700.HK） $腾讯控股(00700.HK)$ 旗下微众银行将加入数字人民币试点银行行列。而从此前多地试点情况来看，数字人民币运营机构仅包括六大国有商业银行。据《新华社》报道，市场监管总局将落实网络餐饮服务平台主体责任作为工作重点，多次约谈美团（3690.HK） $美团-W(03690.HK)$ 、饿了么等平台。在全球半导体短缺的情况下，小米（1810.HK） $小米集团-W(01810.HK)$ 和OPPO入股非上市芯片製造企业江苏长晶科技。江苏长晶科技是一家以自主研发、销售服务为主体的半导体产品研发、设计和销售公司。业内人士分析称，半导体投资是雷军落子All in AIoT战略的重要技术辅助。
【指数动态】[恆生科技指数] $恒生科技指数(800700.HK)$ 昨日指数大跌5.53% 槓杆产品昨日成交额历史新高昨日恆生指数下跌1.06%，恒生科技指数暴跌5.53%。除祖龙娱乐上涨0.82%之外，成份股几乎全数下跌。市场暴跌恐迎入场时机，相关产品交投活跃，南方东英恆生科技指数ETF（3033.HK） $南方恒生科技(03033.HK)$ 昨日成交额6.51亿港元，一级市场再现申购。南方东英恒生科技指数每日槓杆 (2x) 产品（7226.HK） $南方两倍做多恒生科技(07226.HK)$ 昨日成交额1.88亿港元，创历史新高。
手游《阿凡达：清算》新实机公布。
#腾讯发行阿凡达手游#
9月11日的迪士尼游戏展示会上，手游《阿凡达：清算》公布了一则新的实机视频，其中对游戏的剧情过场、捏脸系统、枪械自定义、战斗等进行了演示。
该游戏由卡梅隆工作室、迪士尼授权，祖龙娱乐开发，腾讯游戏负责全球发行。游戏融合了射击+RPG玩法，基于虚幻引擎打造，预计今年上线IOS和Android平台。下面是实机视频演示。
#手游最新资讯#
No.1
《阿凡达：重返潘多拉》手游于腾讯游戏年度发布会亮相
在刚落下帷幕的腾讯游戏年度发布会上，祖龙娱乐、腾讯游戏、Lightstorm Entertainment和迪士尼共同发布了手游《阿凡达：重返潘多拉》。这是一款专为玩家打造的射击RPG手游，拥有高品质的视觉效果和多元化的射击RPG游戏系统。《阿凡达：重返潘多拉》由祖龙娱乐研发，腾讯游戏全球发行，首次于中国地区曝光。
No.2
全民争霸赛 四胜赢红包《梦幻西游》手游全民争霸赛报名火爆进行中
热血激战，书写传奇。现在，《梦幻西游》手游全民争霸赛报名正在火热进行中！在7月30日12：00前，玩家可随时报名参赛，一键配号，赢得4胜即可瓜分600万全民红包！玩家越早报名，可参与轮次越多，赢取更高奖励！同时，所有成功报名的玩家现在就可以参与全民盛典活动，完成活跃任务赢取法宝精华、紫色星辰晶石等丰厚奖励！
今天上线新游测试推荐一波。
1.#剑侠世界3#
厂商:西山居
测试类型:删档计费测试
测试时间:7月20日10:00点开服，关服时间注意游戏公告
预下载时间:7月19日12:00，没下载的，速度去下载。官方显示的是无需激活码，不过看最近的几个手游，都是注册人满关闭注册，要想玩得还是第一时间去占个坑。
2.#诺亚之心#
厂商:祖龙娱乐开发，腾讯发行
测试类型:启程首测，首测基本都是删档不计费
测试时间:7月20日10:00
根据目前得到的资料，测试资格是必须参与官方一些活动才能拿到测试资格，拿到测试的小伙伴在测试前会收到下载链接的信息，具体哪些活动可以得到测试资格，可以关注下诺亚之心公众号。
另外说下，这又是一款对标原神的游戏，加上这个月前面出的幻塔，腾讯这个月出了两款手游测试了，看来腾讯感觉到了米哈游的压力。
3.#余烬风暴#
厂商:龙图游戏
测试类型:删档计费测试，这次是终极测试
游戏类型:MMORPG
测试时间:7月20日10:00
目前已经开启预下载，无需激活码，采用的是限时限量的模式，所以要想玩得小伙伴先下载好游戏，10:00第一时间先去占坑，不然想玩进不了。
