什么样的转债容易下修？
1、大股东配售减持
在可转债上市时，原始股东具有优先配售的权利，根据《可转换公司债券管理办法》新规，持股5%以上的股东参与配售后，6个月内不得卖出。因此如果可转债发行后正股价格持续下跌，有可能带动可转债的价格大幅下跌，如果大股东配售资金加了杠杆，将进一步自身加剧流动性压力。在此逻辑下，转股价下修推动转债价格回升利于大股东减持。
如果可转债顺利下修，转债价格大幅上涨，那么大股东手里的可转债就能盈利比较多，这样卖出后可以把借来买可转债的钱还给别人，自己还能盈利一笔。
根据此原理，可以找到大股东配售率高，且满足下修条款的转债进行投资。
2、回售压力下被迫下修
回售条款，一般表述为“在可转债最后两个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续30个交易日低于当期转股价的70%时，转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分以面值加上当期利息回售给公司”。如果此时股价不振，可能会触发回售条款，转债持有人回售相当于公司进行了债券的偿付，加剧上市公司现金流支出压力。
通过下修可以提升转股价值，进而促进可转债的价格上涨，只要可转债的市场价格高于回售价格，就不会有人让公司还钱，那么就可以缓解公司的现金压力。
根据此原理，可以找到接近或者已经在回售期内，并且满足下修条款的转债进行投资。
3、降低财务费用的考量
可转债每年的票息利率较低，但是如果尽早让投资者转股，那么每年要付的利息就可以少很多，如果1年利息为1%，1亿元利息就要付100万元利息，100亿转债就要付1亿元利息，如果早1年转股，那么公司少付的利息，也算是盈利了。
#金融16条出台 未来房价怎么走#文件的全称为《关于做好当前金融支持房地产平稳健康发展工作的通知》，总结提炼后主要有以下几点：
第一项为：保持房地产融资平稳有序；
第二项为：积极做好“保交楼”金融服务；
第三项为：积极配合做好受困房地产企业风险处置；
第四项为：依法保障住宅金融消费者合法权益；
第五项为：阶段性调整部分金融管理政策；
第六项为：加大住房租赁金融支持力度。
其中较为突出的特点有融资层面力度空前，首先，对于房地产的开发贷款投放政策执行上，国有、民营等各类房地产企业一视同仁。
还有一点资金封闭式运作，这是非常对症下药的操作，之前出现的情况是，项目都没有问题，但是公司有问题，所以出资方会担心借给项目的钱被公司给抽走，这就导致没救活项目，也没拿到钱，所以封闭式运作带来的好处就是定点定向的解决了以项目为单位的融资困境。不一定救集团公司，但是救优质项目。
其次，第一次出台了针对建筑企业的融资。还明确表示，债务未来半年内到期的，可以多展期一年，这相当于给企业续了一年的命。
总的来看，单从融资模块说，从贷款延期，到国内债券融资，再到信托融资渠道开拓，这应该是今年最大力度的融资托底。
第二点是在保交楼金融层面，扩大阵营加大力度
鼓励商业银行加入支持保交楼贷款阵营，并明确保交楼资金“后进先出”原则，项目剩余货值的销售回款要优先偿还新增配套融资
而对于债务风险，明确写明，形成不良资产的，机构与个人已尽职的，可予免责。这明确的免责条款，可是以前从来没有过的。
三是在银行放款两条红线层面，阶段性的调整
除了约束房企的三条红线，银行也有相应的两道红线，就是规定房企开发贷款，个人住房贷款的上限，现在是阶段性放开。
以上三个层面，是一次针对房企、各类银行、融资机构做的一次全方位疏通。无论是政策跨度，政策力度，都属实罕见。
通过融资最大程度疏通，激活房企，然后直奔保交楼每个细节，将保交楼所有环节逐一打通高强度、全周期维护，这是这两部分政策最直观的感受。
文件不仅仅对企业，围绕购房者也有考虑。
四是在购房者层面，最大限度的放松政策约束
首先，支持个人住房贷款合理需求。首付比例、贷款利率，在各地下限基础上，因城施策合理确定。
其次，依法保障房贷业主的合法权益，因疫情等原因可以申请延期付本付息；已经逾期的，可以申请正向调整征信信用，依法保护房贷业主的征信权益。
还对租赁市场的大力支持，对自持租赁物业进行融资支持。
围绕价格走势的分析
我们再回过头来看下，当天还出台了什么政策，那就是防疫20条，从条款中可以看出国家发展经济的决心，从疫情中抢经济，并给予最为宽松的金融政策。就像北方的冬天，虽然寒冷，但是，暖气要来了。
那么，年前的房价走势会如何呢？会像今天的房产股票一样，全线飘红吗？
个人觉得，国家“房住不炒，平稳发展”的大方针是不变的。只是在战术层面，解决部分房企、项目、购房者的困境，力争通过局部发力，给予购房者托底信任，从而带动房产经济向好。
从房企支付层面分析，到年底又会有一波支付工程款的大项支出，现金回流仍然是年期阶段各个开发企业的最重要的任务，只有安稳的挺过去这一关，才能使企业得到真正的续命喘息。
从企业表现来看，郑州本地的老大与老二的房企，建业与正商，网上流传建业年前又要裁员7000人（信息没有落实，仅是传说）；正商内部房又开始在朋友圈与员工熟人间流传，75折购房，只需付款5%即可网签，其余25%优惠到首付款中不用支付。
从案场情况来看，万科与保利郑州三环内的项目，每天到访人员不足10组，个别售楼部一周可能还没有接到一组新客户。
以上层面分析，年前市场应该会整体平稳过渡，局部降价走量。各项目在元旦春节期间，会拿出部分的房源进行优惠促销，需要购房的刚需客户，可以及时的关注心仪房子的动态，在春节前买到自己满意的房子。
招商银行刚刚发了一个公告，拟赎回境外优先股，这是什么东西？又有什么影响？境外优先股，境外是定语，是在境外发行的意思，优先股又是什么？优先股是享有优先权的股票。优先股的股东对公司资产、利润分配等享有优先权，其风险较小。一般的股票是否分红是由当年的经营状况和公司董事会股东大会决定的。优先股的股息是固定的，每天都必须支付，所以有点类似债券，但是债券到期需要还本付息，优先股是只给利息不还本金。而且优先股的优先还体现到如果公司经营不善破产，在偿付的时候比普通股票股东优先，只有把他们的本金都退还了还有多余的部分才能由普通股东来分配。
把这个搞清楚了，就懂得这个意思了。招商银行以前通过发行优先股募集了资金，现在不需要这笔资金了，就提前赎回。但是我们都知道银行现在很多都在通过各种渠道募集资金来保证满足监管要求，为什么招商银行却反过来赎回呢？原因其实也很简单，手上的钱相比需要用的多出来了，没有必要再支付这一笔利息，于是提前赎回。为什么钱会多出来了？要么就是以前赚太多了，要么就是以后可能不再需要这么多。第一种情况，谁会嫌自己钱多了呢？拿到更多的本金，会更加多放贷出去赚钱，所以这个可能性不大。第二种情况，为什么以后不再需要这么多钱？可能今后没有现在这么激进，适当收缩，也就是增长不会和以前一样快了。
如果真的是增长下降，会发生什么事？再看看走势，明白了没？很多人喜欢看图，总是觉得走势图很准确。其实技术分析有3大前提，其中之一叫市场行为反映一切信息，是不是反映出来了呢？是不是后知后觉了？
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