【财经观察】 投资理财无非分有风险型和无风险型。目前来看，无风险型包括存款（不包括银行理财产品）、国债、保险。其它皆属于风险型投资。在投资理财之前，大家有这样一个基本的认知是非常重要的。 因为天气有四季，经济有周期。没有任何一款产品可以保持“独领风骚”的优势，老话重谈，资产配置始终是最优的投资理财思维。 信托违约或者展期，这本是风险类产品难以避免的可能风险，投资人也应该有这样的认知和预判。但如果做好资产配置，各司其职，就像足球场队员，有前锋(高风险高收入)、中场（前后转换，收入、风险中等）、后卫守门员（安全、低收入），例子或许不一定恰当，但要是明白这个道理，即便发生类似信托违约，也不足以像文中投资人那样，因为信托违约导致生活难以继续。 投资理财，最难的还是把握好人性的贪婪与恐怖。
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中信信托57亿疑似无法兑付，有投资人认购千万苦等84天未果
央企开发商里面有没有会爆雷的呢？
如果他们的成本优势，尤其是融资成本没有那么低，加上金融机构对他们的展期足够长，可能也是有一些大央企是撑不住的。
贵州省将会迎来至少的黄金发展机遇，从最近的两大点政策信息看出，机遇千载难逢：
1、国务院表示，允许贵州融资平台与金融机构协商采取适当的展期、债务重组；发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势建设全国重要的白酒生产基地。这将会提升当地企业发展的竞争力，以及品牌效应。
2、近日印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》。推进国家大数据综合试验区和贵阳大数据科创城建设，加快推进“东数西算”工程，布局建设主数据中心和备份数据中心，建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。这就会把算力与数据集中西部，形成规模生产。
现阶段光伏组件环节的投资价值
昨天强call的储能大涨，松芝股份、英维克受到市场资金认可，继续关注。
一、重申应高度重视光伏一体化组件投资价值
1、市场预期差仍然大：虽然硅料价格的上涨，市场从年初至今开始依然认为硅料价格会吞噬一体化组件企业的利润，此理论在连续两个季度被证伪之后，对于组件企业第四季度的业绩情况忧心忡忡者仍不在少数，是为当下最大预期差
①硅料涨价，组件企业不断提价，自今年H1低价订单基本交付完毕之后，一体化组件龙头进入高价订单交付区间
②182当下全球出货市占率已经超过40%，大尺寸放量带来的组件成本下降，也将提振组件企业单W盈利水平
③市场仍然有相当部分的人认为组件格局差、壁垒低，不愿意配置（根据我的路演反馈，比例应该仍然高达70%，即使组件公司今年已经涨了3倍）
2、估值依然偏低：组件企业静态30-35倍，显著低于逆变器估值水平，且动态市盈率有继续下修的可能。3、四季度库存大概率明显放大业绩：从报表看隆基存货199亿环比+20%（折合相当于10GW组件），晶澳科技存货105亿环比+50%（相当于6GW组件），天合光能131亿（相当于7GW组件）环比+60%，扣除在途产品，Q4库存收益依然可观，龙头组件公司早已厉兵秣马备战四季度旺季。4、明年上半年大概率量利齐升：受到价格大幅度波动影响，今年上半年全球组件出货量约为60GW，我们测算明年上半年组件出货量约为90GW，同比增速接近80%，考虑今年Q1低基数，和明年硅料下行放大业绩，组件大概率明年量利齐升
5、过去两年，龙头组件公司已经通过品牌、渠道、供应链等构建起强大壁垒，后续在电池片技术革命方向也会展现出碾压式优势，是整个产业链最强势的环节。5、推荐：隆基、晶澳、天合光能、晶科能源（美股），同时我也看好海优新材、东方盛虹、联泓新科、福斯特
二、赣锋锂业与特斯拉签订氢氧化锂供应点评
事件：11月1日，赣锋锂业(002460.SZ)公布，近日，公司及全资子公司赣锋国际与Tesla,Inc.以及特斯拉(上海)有限公司签署了《产品供应合同》，约定自1月1日起至2024年12月31日，由公司及赣锋国际向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品，实际采购数量及销售金额以特斯拉发出的采购订单为准。
赣锋海外客户总结：
特斯拉：.1.1-.12.31（可延期三年），年采购电池级氢氧化锂数量约为赣锋该产品当年总产能的20%，金额以最终实际结算为准。
德国宝马：
.9.28签订战略合作协议，约定在未来五年（双方协商确认后可展期三年），由公司及赣锋国际向德国宝马指定的电池或正极材料供货商供应锂化工产品，具体数量和产品品种按客户要求发货，价格依据市场价格变化调整。.12.11，双方签订《长期供货协议》，确定了公司及赣锋国际将于-2024年（之后双方同意可延长）向德国宝马指定的电池或正极材料供货商供应锂化工产品的品种和具体数量。
LG化学：
.8.15签订《供货合同》，约定自1月1日起至12月31日，向LG化学销售氢氧化锂产品共计47,600吨，价格依据市场价格变化调整。.9.18，签订补充合同，约定自1月1日起至2025年12月31日，公司及赣锋国际增加向LG化学销售氢氧化锂和碳酸锂产品共计45,000吨，价格依据市场价格变化调整。补充合同签订后，自1月1日起至2025年12月31日，公司及赣锋国际向LG化学销售的氢氧化锂和碳酸锂产品总量共计92,600吨。
德国大众：
.4签订战略合作备忘录，约定公司未来十年将向德国大众及其供应商供应锂化工产品，双方建立长期战略合作关系。在锂材料供应协议之外，德国大众还将与公司在电池回收和固态电池等未来议题上进行合作。
点评：本次与特斯拉合同的签订有利于强化公司与特斯拉之间长期稳定的合作关系，有利于提升公司的持续盈利能力，有利于公司长远发展。
作者：研报直通车
#国务院：允许贵州融资平台展期#
国务院：发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，建设全国重要的白酒生产基地。
股市今天股市一片绿，茅台至少是红色的。
油价开年来的走势，气势如虹。回头看，两方面因素的叠加。一方面是金融，一方面是基本面。金融因素，就是投行说的“大通胀”、“超级商品周期”。高盛、摩根的油价预期都被不断上调，预期价格都被期货市场加速实现了。也许到了年底油价又没有这么高，大家又觉得这是投行的忽悠。但是，我对高盛的分析始终保持一种敬佩。第一，方法论很清晰。第二，数据扎实。最近看了摩根史丹利的报告，方法论上是相似的。总之在金融层面，通胀对冲，结构性多头收益（多头展期收益），热炒周期….这些都带来了实实在在的资金流入。市场矫枉过正也无从责怪，也许我们买的某只基金就是炒油价的。另一方是基本面，基本面从12月就开始变脸，原来以为的二次疫情冲击，并没有把需求打的更差。欧洲基本上炼油加工量反正就是低位趴着，美国的情况反而是好转了。1月、2月上旬美国的炼油数据不错。原油库存持续减少。2月中旬寒潮来袭，炼厂大量停工，导致出现现在的原油库存大涨，但是成品油库存是大跌的。美国页岩油产量又比寒潮前减少了100万桶/日，然后开始恢复，时间可能是数周；钻机数量的修复尚不足逆转局面，带来可以动摇市场预期的增量。1月预计的增库，变成了高盛的去库、即便是IEA也是平衡。2月统计结果马上就会在三大机构的报告中体现，预计是去库的。供给侧的重头戏，就是沙特领导下的欧佩克+，1月会议沙特给出了超出市场预期的独立减产100万桶/日两个月（2月和3月），3月会议沙特继续超出市场预期，维持4月100万桶/日的独立减产，欧佩克+除了俄罗斯和哈萨克斯坦增产15万桶/日外不增产。从原来的预期100-150万桶/日的增产变成了仅仅增产15万桶/日，油价再度怒涨，最后也门胡赛武装周末弹道导弹加无人机，目标最大的沙特石油装港拉斯塔努拉！周一油价跳空，Brent直接破71美元/桶。然后，油价开始回调。今天早上的美国石油协会（API）库存报告仍然是原油库存大增，成品油库存大降。今晚EIA库存之后，不知道油价如何取舍。
利好层出不穷。那既然跌了，肯定也得找找利空因素。
第一，万恶通胀，原油为首。油价的最强的金融属性就是通胀先行指标。因为化石能源是主体，油价是三大化石能源的价格领头羊。能源成本会进一步渗透到其他商品和服务之中，从而推高通胀的现实和预期。市场不但交易现实，也交易预期，反正都是有道理的。福兮祸所依，祸兮福所倚。利好推涨的油价，把通胀预期推高，美债期的收益率开始上行，一度突破1.6%。美股开始“K”型反应，前期的周期股，受疫情摧残的股，个个满血复活，而高科技、高估值，因为定价利率上行而产生抛压；一边是道琼斯涨，一边是纳斯达克跌。美联储很淡定，通胀没问题啦，我们有工具啊。可是交易员得信才行呀。美元指数走强，拜登上台借助民主党在国会两院的优势推出1.9万亿美元刺激计划，岂不是美元满江湖漂，那得贬值呀，美元贬值，那大宗商品就应该涨咯。这是一条逻辑线，问题还有一条反馈作用，大宗商品联手暴涨，国际贸易用的可都是美元，那边资产配置（比如比特币）抽掉一部分流动性，这边大宗商品又抽掉流动性，突然发现印不了美元的国家手头紧了。那就会影响到对大宗商品的需求。很有意思的是，在欧佩克+开会前，印度这种石油需求与油价之间关系密切的国家，疾呼沙特应该增产，推动疫情下经济复苏；但是沙特能源部长反唇相讥，说你印度为啥不用去年买的便宜油？这种傲慢也许真得好好付出代价。
第二，到底原油现在缺不缺？基本面的现实和预期是否存在变数？原油从2月份的数据，我的预判是利多的，但3月和4月存在疑点。先不说疫情的因素，全球这个时节是炼厂检修的季节。供需平衡表上对2季度正常的规律是低谷。今年是疫情后修复，所有平衡表2季度高于1季度预计是150万桶/日。可能存在一定的高估。供应上，最大的问题就是，伊朗原油出口的统计数据，官方是一种数据，实际又是另一种数据。大家可能看到路透的新闻报道，我看微信公号上已经发了，我就不写了。伊朗通过第三国向亚太地区又增加了70-80万桶/日的原油出口。如果这个是真的，那就很大程度上证明了沙特是对的。供需形势并不想投行想的那么好。至少从3月、4月的情况来看。如果现实和之前的预期产生了偏差，基本面促涨的动力也就局部到头了，下来分析师又得重做平衡表。关于沙特减产而被伊朗出口抵消这件事，从价格关系上，一直困扰我的问题也得到了答案。就是沙特减，中东现货强，中东基准迪拜和阿曼原油强。可是大家看，减产深化，需求预期增强，Brent和迪拜、阿曼的价差是走阔的！这就说明有一种暗能量化解了沙特减产的努力。现货市场是不会骗人的。
因此，利好出尽，该到阶段性的证伪和证实了，回归理性也是符合市场规律的。
金融、地缘政治、基本面，油价的三驾马车，始终是相互关联地推进演变。价格决定什么比价格被什么决定更重要。
来源庖丁解
华夏幸福这几天都是马不停蹄的开会，组织，协调，董事长王文学也是动员，号召，补救。
2月1日，由省政府牵头的债权人协调沟通会后，2月2日，又召开了骨干员工动员会。会上，董事长王文学做了动员讲话，表现出了诚意和担当。
华夏幸福销售额达到了1200亿，这是华夏幸福的高光时刻。北京及环京房产调控，堪称史上最严调控，使得华夏幸福经营出现大的危机，因为华夏幸福当年经营收入环京占比达到了90%，其经营严重依赖环京市场。
王文学从98年4月拿第一块地开始，一路走来已经，这是一个有想法和抱负的企业家，他也开创了一种全新的商业模式，并且是一个实实在在把模式进行产业运行的践行者。这是了不起的。
2月1日，基本达成了和债权各方的一致意见，接下来就是华夏幸福的偿付方案了。关键是以下几点:
1.如何保障有序经营？那么员工稳定，日常经营稳定就是重中之重，开发的还得开发并且加大力度开发，销售还得限售，并且加大力度销售。
2.公司未来方向不发生改变，这是华夏幸福的核心竞争力，不能丢。这个丢了，华夏幸福就失去了竞争优势。
3.债务展期期间的债务承担和偿付，其中涉及部分商业资产转让换取现金，收缩战线，将部分新城转让变现等等。
4.优化组织结构，聚焦产业新城，重新布局，稳健经营，这也是刮骨驱毒的契机。不浪费每一次危机是一个企业家基本修炼。
期待，华夏幸福挺过这一关，期待，王文学涅槃重生。
中国股市券商是市场风向标！
-02-13
中国股市鼠年收盘了，怎么结论鼠年的中国股市？有很多结论看不过来，总体印象不错，一优秀，九拖不了后腿。是不是一飞冲天，九降负十八层之后回到负十七层的完美收官。这种市况被称作“牛市”。那我给个标准问：全球股市中，曾经有哪个国家的股市在“牛市”出现过券商大幅计提减值准备的？
中国股市一飞冲天的股确实不少，是名符其实学霸，但只能作为特殊现象进行研究，在指数层面这个一飞冲天己经加权，可以占一到二（多一点正面影响）的份量影响，九拖不起的影响份量可以打八折（少一点负面影响）参与市场总体表现加以评价应该是市场客观评价，但是人们总是被以一概全地被灌输引导了认知与思维，不断地走向应知应会的反面，并且受到鼓励而激情。十几年市场整体依然处于整理之中，虽然新编指数之后，迭加IPO大扩容（人丁“上市公司”数量兴旺至极）市场指数6124---5178这个强阻挡连碰都没有去碰一下的欲望，“牛市论”的概念混乱不清并且大行其道。人生最怕的是概念不清，股市也一样，只有概念不清的事物才可以颠倒黑白混淆是非，才可以乱中取胜或者一败塗地。
后市整么看？看券商，所谓投行，集专业、精英、团队，交易规则
智囊团，市场舆论引导优势的机构尚旦要大幅计提减值准备，并且也没有公告清楚计提全部或者部分时期发生的质押爆仓（被动展期），不允许强平，两融穿仓，自营损失，报表变脸等损失是其一，第二是未来市场依然两极发展到极致，退市公司潮起造成的减值规模更是难以预计加估计的，况个人投资者乎！
综上可以提醒各位的是：中国股市资金成份己经极为复杂，资金站队必然抱团实现自己的目标和目的，大资金有立场也有颜色，混在大市场中如同迷彩，影响着随大流后知后觉和不知不觉的资金加入其中，注定市场变化极其精彩。笫二点提醒思考：为什么要大力推动和促进居民储蓄进入股市？我的提示：韩国曾经渡过经济因难，号召并获得过居民捐出金银细软度过危机的历史。
中国民众从来爱国爱家，能够做致舍小家为大家，抗美援朝，渡过三年自然灾害，艰苦奋斗，勤俭建国，威力在向中国民众讲清形势，面临的困难，战胜困难会怎么样，不战胜困难又会怎么样，于是形成军民团结如一人，试看天下谁能敌。当今全球政治形势复杂多变，倡导高端消费追求，余以为不应景。个人管窥之见，吃自己的饭，操大心纯属扯淡，欢迎各位对此大加鞭挞让我受到教育而改正认知，以正确认知。
恭祝各位身体健康，家人幸福，家中大事商量，小事淡忘，愛国从家庭建设做起。牛年新认知，新起步，顺利，安全度市场，稳当是荷！
【港股通 .01.19 科网汽车股承压 地产物业股走高】
港股今天止跌企稳，科网股走低继续给恒指带来拖累。市场担忧美联储三月加息会由25个基点升至50个基点，期国债收益率飙升至1.877%，创两年新高。过去一个月期美债收益率由低位1.35飙升至1.87%，涨势惊人，令高成长科技股承压。港股科网股内外受到双重压制，汽车股的高增长亦受到影响。但香港银行股将受益息差提升，内银股则受益降低中期借贷便利提振贷款需求和资产质量，而地产股在诸多利好刺激下回升。港股短期将维持震荡走势。
科技指数依旧跌近1%，美债收益率大涨打击，大型科网股继续承压明显。随着第四季度的过去，市场预期科网股财报表现将不佳，盈利下行压力加大。微软公司将斥巨资687亿美元收购动视暴雪，拥有众多IP的暴雪高价卖身，市场憧憬IP持有类游戏股重估。在一个则是元宇宙的到来，全球科技巨头正持续吸纳优质资产加码元宇宙布局，将导致跟元宇宙相关的稀缺游戏内容研发商以及细分行业龙头股将有望获得市场积极的关注与布局。此外，近期工信部连续发布四份有关数字经济发展的重磅规划。提出2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重10%的目标，且与此同时全力推进ERP、会计等信息化发展。内地政策倾向数字经济助力发展，叠加元宇宙憧憬，二三线科技股有望在一些细分领域跑出，而大型科网股反而难以体现出一些细分领域在整体中的突出表现。
新能源汽车股亦承压，负面因素重新浮现给乐观情绪带来影响。尽管有消息指工信部近日指要尽早明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策，但中国新能源汽车补贴退坡30%带来的影响较为明显；加上去年电池原材料价格暴涨，导致电池价格上涨明显；据吉利管理层称，公司已收到有关电动汽车电池商宁德时代、国轩高科及欣旺达等供应商涨价的通知，吉利管理层声称整个行业或上涨10%至30%；新能源汽车的利润率在成本不断高涨的背景下将受压明显。吉利跟比亚迪均表示将通过推出定价较高的新产品，减少代理商现金回扣等来抵消成本上涨。但随着汽车芯片短缺问题有缓解迹象，新能源车企亦准备在大力提升汽车销量目标，也意味着新能源汽车的竞争在今年将开始趋于激烈，通过推出定价较高的新产品来提升利润率也将会出现较大的困难。投资者亦担忧新能源汽车的整体增速能否达成50%的高速增长，否则不及预期以及高涨的成本，将对汽车股带来巨大的压力，对前景的预期也将不在如的极度乐观。
内地地产股大幅走高；世茂据报两笔资产抵押证券（ABS）获展期一年;而早前据报3亿美元潜在可转债未能吸引足够需求的碧桂园，今日也公布购回千万美元优先票据。意味着深受债务问题困扰的内房板块资金紧张情况似乎有所缓解。加上人行周一(17日)下调一年期MLF利率10点子至2.85%，并下调7天期逆回购利率至2.1%。亦给市场带来憧憬后续贷款利率（包括房贷利率）或将有所下降。此外，国家统计局的最新数据表明，全国销售尚未出现拐点。而在前30名开发商中，合同销售市场份额从上半年的39%提高到的41%，土地市场份额从上半年的63%提高到的66%。联想到早前给予大型地产股并购项目的优惠政策，意味着地产股强者恒强的格局正在重塑，并将在今年加剧。
内地物业股亦大幅走高，除了上述给地产股利好带来的提振外，也极大的缓解了物业股会被母公司视作融资工具。物业股近期公布的盈喜预告可能会成为物业股股价的驱动力；近日碧桂园服务高管对外表示，维持早前的业绩指引。并强调管理层对经营有信心，会进一步扩大公司在行业的龙头领先优势。此外，近期物业股亦获得众多的机构增持以及本公司回购，机构积极入场低位增持及本公司回购，均意味着在经历去年的地产股资金紧张拖累后，物业股低廉的估值亦开始获得资金的入场。叠加出色的业绩以及持续的盈利能力，母公司实力强劲的物业股有望跑赢大市。
石油股走高；阿联酋阿布扎比石油设备遭胡塞武装袭击，引发地缘政治忧虑。高盛警告供应短缺超预期或促使布兰特期油明年升至100美元，消息刺激原油价格升至七年高，纽约2月期油收报85.43美元。布兰特3月期油收报87.51美元。两者均为10月13日以来收市高。消息指油组(OPEC)成员国代表认为基于需求复甦及产能限制，油价未来数月或进一步上升，油价或升穿每桶100美元。
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自救者天助
当经济下行30%的时候，以房价为例，你的首付跌没了，你还怎么玩？
昨天看到某查查一个数据说今年有100万家饭店注销关闭，还看到说1200万人失信，我相信数据不会造假。
原因不说了，太多太多的负债人群，一边是信用扩张，包括房贷车贷消费贷，一边是破产清算，钱比人聪明，最后大多数人出局。
怎么办？
先活着，其他展期，你即使死了，这个债务还是真实存在的，只是转移到其他人身上而己。活着才有希望，当一切归零的时候，我们才会进一步发展，过去泡沫太大了，让很多人忘记了自己。
我反对大家去做自己没优势的项目或工作，因为上一次失败肯定也是这个原因了，只有真正找到自己的优势，最好是有两个以上优势。
我一个朋友最近找到了自己的另外一个优势，就是钓鱼，钓鱼直播找客户、钓鱼解决日常生活问题，这些都是过去没有挖掘的优势。
晴天修伞，雨天才能不淋湿，自救者天助。
