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六部门联合印发通知：可延长至明年6月底
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利率比银行按揭低多了，这是什么操作？
有偿法律行为与无偿法律行为有什么区别？
存在财产上对待给付的行为为有偿行为，买卖是最典型的有偿行为。
不存在财产上对待给付的行为为无偿行为，赠与是最典型的无偿行为。
借用、无息贷款、无偿委托、无偿保管等都是无偿行为。
有偿行为是交易行为;无偿行为不是交易行为。
对无偿行为有三个特别规则：
(1)实施无偿行为的债务人轻过失免责。
(2)无偿合同的债务人有反悔权(毁约权)。在立法技术上有两种设计:
第一种是将合同设计为诺成合同，而给债务人以任意撤销权;
第二种是将合同设计为实践合同，债务人可以通过不交付动产来行使反悔权。
（3）发生争议时，应当作对无偿行为人(债务人)有利的解释。如债权人主张是公斤，债务人主张是市斤，在没有交易习惯的情况下，应当解释为市斤。
无偿行为是做好事的行为，是助人为乐的行为，法律有引导、巩固良好道德观念的使命，以上三个给予债务人法律优惠的规则，就是为了落实这种使命。
【金融数据解读】提振有效融资需求，加大力度支持稳增长—4月金融数据点评
【数据】4月，M2同比增长10.5%，上月增长9.7%。新增人民币贷款6454亿元，上月新增3.13万亿元。社会融资规模新增9102亿元，上月新增4.65万亿元。
【解读】
——本月M2同比增长10.5%，增速比上月提高0.8个百分点。M2增长超出预期，主要由于原因有：（1）4月降准落地，有助于提高货币乘数，从而加强了货币派生效应。（2）财政政策积极发力，本月财政存款仅小幅增加410亿元，同比少增5367亿元。（3）去年4月M2同比增长8.1%，为当时的低点，形成了较低基数，对本月M2回升形成一定贡献。新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿元。
——人民币贷款余额201.66万亿元，同比增长10.9%，涨幅回落0.5个百分点。本月新增人民币贷款明显放缓，主要由于全国多地疫情反弹，对经济复苏形成较大干扰，导致有效融资需求明显回落。
——居民部门贷款再度减少。本月居民贷款减少2170亿元，继今年2月减少之后再度出现减少现象。从结构上看，住房贷款减少605亿元，同比少增4022亿元；消费贷款（不含住房贷款）减少1044亿元，同比少增1861亿元；经营贷款减少521亿元，同比少增1569亿元。这三个类别的居民贷款均出现减少，反映出本轮疫情对生产消费等环节形成了较大冲击。
——企业部门贷款结构变差。本月企业贷款新增5784亿元，同比少增1768亿元，中长期贷款增长不佳，本月仅增加2652亿元，同比少增3953亿元。短期贷款减少1948亿元，同比少减199亿元。票据融资进一步加快增长，本月新增5148亿元，同比多增2437亿元。企业贷款和结构的变化，反映出受疫情、原材料涨价等多重因素影响，企业生产经营困难较大，信贷需求偏弱。
——社会融资规模新增9102亿元，比上月和去年同期分别少增3.74万亿元和9468亿元。存量社融同比增长10.2%，涨幅回落0.4个百分点。表内信贷是本月社会回落的主要拖累项。表内贷款（人民币+外币）新增2856亿元，同比少增9712亿元。表外融资共减少3174亿元，比去年同期少减519亿元。其中，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别减少2亿元、615亿元、2557元。本月新增政府债券3912亿元，虽比去年同期多增173亿元，但比上月减少3162亿元。企业债券新增规模相对稳定，本月新增3479亿元，同比少增145亿元。股票融资略有多增，本月新增1166亿元，同比多增352亿元。
——整体上看，本月信贷社融明显不及预期，反映出当前有效需求不足，经济下行压力较大。与此同时，本月M2增长较快，前4个月累计新增社融超过去年同期，也体现了金融靠前发力支持实体经济发展。目前，我国经济面临更趋复杂多变的内外部环境，风险挑战有所上升，稳增长更加紧迫。货币政策要继续发挥好总量政策和结构性政策双重功能，提振有效融资需求，稳定信贷总量。运用存款利率市场化机制的调整，引导实体经济融资成本下行。持续加大对重点领域和薄弱环节以及受疫情影响行业的支持力度，为市场主体纾困，促进经济运行在合理区间。
（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）
金融数据不及预期，政策需要加快发力——2月金融数据点评
【数据】2月，M2同比增长9.2%，预期增长9.5%，上月增长9.8%。新增人民币贷款1.23万亿元，预期新增1.45万亿元，上月新增3.98万亿元。社会融资规模新增1.19万亿元，预期新增2.2万亿元，上月新增6.17万亿元。
【点评】在上月金融数据较快增长过后，本月部分数据出现回落或不及预期，结构也不够理想，反映出实体经济融资需求仍然偏弱，经济爬坡过坎压力不小。M2同比增速回落0.6个百分点至9.2%。大体上有如下原因：一是去年2月M2增长10.1%，这一增速较前月大幅提高了0.7个百分点，也比后月高0.7个百分点，是一个“跳升”的较高基数，对本月M2增长形成向下压力。二是财政支出力度偏小，本月财政存款新增6002亿元，同比多增了1.4万亿元，形成货币回笼效应。三是信贷派生力度减弱，本月新增人民币力度弱于去年同期和预期，导致信贷派生能力减弱。同时，本月M1已经由上月的-1.9%回升到4.7%，符合季节性规律。
新增人民币贷款1.23万亿元，同比少增1258亿元。新增贷款结构值得关注。企业部门新增1.24万亿元，虽然同比小幅微增400亿元，但结构不佳，体现为中长期贷款新增仅有5052亿元，分别比上月和去年同期少增1.6万亿元和近6000亿元；而短期贷款新增4111亿元，同比多增1614亿元；票据融资新增3052亿元，同比多增4907亿元。中长期贷款增长放缓，短期贷款和票据融资增长较多，体现了实体经济需求偏弱。居民部门贷款减少3369亿元，短期贷款和中长期贷款分别减少2911亿元和459亿元。短期贷款减少在部分年份的1、2月份较常出现，以来的2月都是减少的，但中长期贷款减少为有数据记录以来的首次。居民贷款的回落，体现了消费和购房需求不足，消费的复苏面临不小压力。受新增规模不及预期影响，本月各项贷款存量新增11.1%，增速进一步回落0.1个百分点。社融增长10.7%，增速与上月持平。但本月新增规模仅有1.19万亿元，大幅低于市场一致性预期，分别比上月和去年同期少增4.98万亿元和5315亿元。主要由于表内信贷和表外融资新增规模较少。（1）对实体经济发放的人民币贷款新增9084亿元，分别比上月和去年同期少增3.29万亿元和4329亿元。（2）表外融资减少5053亿元，同比多减4656亿元。其中，委托贷款和信托贷款分别减少74亿元和751亿元，规模变化幅度不大。但未贴现银行承兑汇票减少4228亿元，分别比上月和去年同期多减8959亿元和4867亿元。实体经济融资需求不足，票据融资保持了较快增长，在信贷风险有所上升的情况下，由于票据贴现比贷款的风险要低，银行承兑汇票由表外转向表内，导致未贴现票据存量减少。（3）直接融资同比多增。利率水平整体回落，企业债券融资新增3377亿元，同比多增亿元。股票融资585亿元，同比少增108亿元。（4）政府债券新增2722亿元，同比多增1705亿元，但较近半年来的月度新增规模明显偏少。
整体上看，本月金融数据偏弱，新增信贷和社融明显低于预期，结构也不够理想，反映出实体经济需求偏弱。今年的《政府工作报告》提出了经济增长5.5%左右的目标，是高基数上的中高速增长。结合本月的金融数据看，有效需求不足的问题仍然较为明显，经济有不小的下行压力。未来，地缘政治冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出、金融市场波动加剧等，使全球经济发展前景蒙受更大不确定性。我国实现5.5%的增长目标，也需要政策的进一步加大支持力度。财政政策要进一步优化支出结构，加大支出力度，尽快发挥稳投资对稳增长的支持作用。货币政策要发挥好总量政策和结构性的双重功能，找准时机，降准、降息仍有必要、有空间，加大力度提振需求，促进经济运行在合理区间。（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）
【数据速平】金融数据超预期，货币政策支持稳增长——6月金融数据点评
【数据】6月，M2同比增长8.6%，预期增长8.3%，前值增长8.3%。新增人民币贷款2.12万亿元，前值新增1.5万亿元。社会融资规模新增3.67万亿元，预期新增3.02万亿元，前值新增1.92万亿元。
【点评】信贷派生能力增强，M2增速回升。本月M2增速回升0.3个百分点至8.6%，回升幅度略超市场预期。受去年同期基数较高和货币政策回归常态影响，今年以来M2增速回落较快，市场形成了紧货币的预期。本月M2回升对前期低点有所修复，符合M2增速与名义GDP基本匹配的要求。信贷派生能力的增强是M2回升的主要原因，本月新增人民币贷款2.12万亿元，不仅高于上月新增规模，而且高于去年同期，提升了货币的派生能力。
信贷超预期增长，实体经济融资需求较旺。本月新增人民币贷款2.12万亿元，比上月和去年同期分别多增6200亿元和3100亿元，超出预期。从结构上看，企业贷款新增较多，贡献了主要多增部分。本月，企业部门短期贷款和中长期贷款分别新增3091亿元和8367亿元，均比上月多增。企业短期贷款比去年同期少增960亿元，但中长期贷款比去年同期多增1019亿元。另外，本月票据融资新增2747亿元，分别比上月和去年同期多增1209亿元和4851亿元。整体上看，企业短期和中长期信贷均有所改善，既可能由于信贷需求旺盛，也可能由于年中时点来临，银行加大了资产投放力度。
社融存量增速不变，新增社融好于预期。本月社融同比增长11%，持平于上月涨幅。新增社融3.67万亿元，分别比上月和去年同期多增17495亿元和亿元。（1）表内贷款是社融多增的主要贡献，本月新增表内贷款（人民币+外币贷款）2.39万亿元，分别比上月和去年同期多增9561亿元和4629亿元。（2）三项表外融资都呈现回落态势，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票分别减少473亿元、1047亿元和220亿元，表明了对防风险、影子银行、表外业务的监管持续发挥效果。（3）直接融资中，企业债券融资3702亿元，股票融资957亿元，与正常水平基本相当。（4）政府债券融资7475亿元，比上月稍有加速，但专项债券仍然未到发行高峰，国债和专项债券发行进度都较近两年偏慢。
宏观政策重心逐渐向稳增长切换。从数据表现上看，近期我国经济复苏呈现一定放缓之势，“稳增长”压力较小的窗口临近尾声。本月货币、信贷、社融的全面超预期增长，体现了金融对实体经济支持力度加大。7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，促进综合融资成本稳中有降。今日央行发布公告，于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。一方面，PPI增速见顶回落，通胀水平温和可控，为降准提供了空间。另一方面，此次降准为银行提供了长期稳定资金来源，有助于实体经济的稳增长和降成本。在稳增长的需求更优先的形势下，预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。
（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）
【银保监会：#房贷增速降至10.3%# #房贷增速继续低于全部贷款增速# 】7月14日，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞表示，6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加1083亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。银行保险机构流动性总体保持平稳，商业银行流动性比例57.2%，保险公司经营活动现金流稳定增长。
高风险金融机构得到稳妥有序化解，中小机构改革化险工作稳步推进，影子银行风险持续压降，委托贷款、信托贷款较年初减少8000多亿元。坚决防止资本无序扩张，强化平台企业金融业务审慎监管。房地产贷款增速降至10.3%，继续低于全部贷款增速。（中国网；贝塔）
【银保监会：房地产贷款增速降至10.3% 继续低于全部贷款增速】财联社7月14日讯，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞表示，6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加1083亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。银行保险机构流动性总体保持平稳，商业银行流动性比例57.2%，保险公司经营活动现金流稳定增长。高风险金融机构得到稳妥有序化解，中小机构改革化险工作稳步推进，影子银行风险持续压降，委托贷款、信托贷款较年初减少8000多亿元。坚决防止资本无序扩张，强化平台企业金融业务审慎监管。房地产贷款增速降至10.3%，继续低于全部贷款增速。
【银保监会：房地产贷款增速降至10.3% 继续低于全部贷款增速】财联社7月14日讯，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞表示，6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加1083亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。银行保险机构流动性总体保持平稳，商业银行流动性比例57.2%，保险公司经营活动现金流稳定增长。高风险金融机构得到稳妥有序化解，中小机构改革化险工作稳步推进，影子银行风险持续压降，委托贷款、信托贷款较年初减少8000多亿元。坚决防止资本无序扩张，强化平台企业金融业务审慎监管。房地产贷款增速降至10.3%，继续低于全部贷款增速。
【央行：5月份社融规模增量为2.79万亿元】6月10日，中国人民银行发布数据显示，5月份社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，同比多增3936亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少240亿元，同比多减247亿元；委托贷款减少132亿元，同比少减276亿元；信托贷款减少619亿元，同比少减676亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1068亿元，同比多减142亿元；企业债券融资净减少108亿元，同比少减969亿元；政府债券净融资1.06万亿元，同比多3881亿元；非金融企业境内股票融资292亿元，同比少425亿元。（本报记者 刘琪）
