中和应泰上海分公司的视频
凯恩斯：costco的火爆开业折射出消费行业的大机会
对于投资者，上面提及的永辉，高鑫零售（大润发）、苏宁易购、京东等标的，是可以在长周期上考虑的。未来消费拉动内需为主，而国内零售是一个明确的方向。
很多人搞不清楚供给侧改革和需求拉动的区别，实际上这两样政策手段并不矛盾。
举个经典的例子，传统的需求拉动，创造就业就是雇佣100个人挖坑，然而再雇佣100个人填上，这个过程中制造了就业。有就业的人群再去买产品，那么消费品行业和原材料一起拉动，经济繁荣。
但是如果从供给这边看，你会发现无意义的挖坑最终是一种浪费，我们多了很多挖坑职业人口，过剩了，而产业不可能持续烧钱雇佣无用之人。
于是，全行业升级，不升级的产业就被淘汰。有些挖坑队变成了挖隧道，有些挖坑队变成了挖石油。还有一些，只能挖坑的，那么就破产退出。
上面的内容是为了说明，本次需求拉动和过去的需求拉动是不同的，不同于当年4万亿，不是那种普遍的拉抬，而是有选择的，让一些有利于结构优化的消费内容得到鼓励，而另一些老旧过时的消费模式，一些即将破产的企业及时淘汰。
27日发布的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》其实依然是供给侧的政策，其政策是有侧重点和方向的。
归纳20条文件内容，总结以下几点：
1、产品定制型电商。
2、老商场转型升级。
3、取消车辆限购，促二手车。
4、发展夜市经济，延长TBD营业时间。
5、简化便利店审批，下放油价制定权限。
6、财税支持，工商电费价格趋同。
投资人需要有一些思路将政策和实际相结合。最普遍的利好也许来自于美股，比如阿里系和京东、拼多多。
在针对电商的激励方面，作为第三方定位的阿里系是这个政策的最大获益者，前期铺垫的无人超市解决方案能够体现用途，包括盒马鲜生。
而A股的利好股票更多的体现在零售终端，比如苏宁，永辉，华联综超，杭州解百，港股的高鑫零售等。
另外美股还有一些二手车的网站，比如优信等。这些投资都比较直观，也比较分散。
对于旅游行业和物流行业，也算是一个不错的提振。
总体上，大多数解读对于这个文件出台的定位是拉动内需。个人认为有必要加上两个字，政策的目的应该是拉动“有效”内需。不是所有的需求都会得到提振。
最近上海costco开业，生意火爆到停业，这和之前家乐福、沃尔玛的“退”形成了鲜明的对比。
生意不好做，实际上只是你的生意不好做，并不影响另一些企业通过创新继续发财。
COSTCO有如下几种技能，并不神秘，但简单有效。
1、高周转。
门店仓储一体化，大包装，薄利多销，压低物流。这一点我们说过小米和ZARA都是这个方式。只有产品销售的快，才可能获得优势。
2、严选+会员。
京东和网易考拉都在走这条线，淘宝也在兜售88会员。而如今很多消费者希望购买平台自营商品，并获得会员折扣。
3、少部分低价带动整体。
比如联名款带动其他款服装销售。实际上costco的做法一样，他降低部分产品，比如油，比如部分日用品价格，来吸引客户到店抢购。
上面三点，实际上在零售领域天天见，我们日常也在淘宝京东上面反复使用会员。但是我们一直忽视了，不管线上线下，这依然是一个零售成功的主要途径。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】
作者简介：
凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。
曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。
【大咖直播】凯恩斯： 医药股的上车机会，A股策略报告会。0828
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601933永辉超市
半年报亏损10.827亿。今年股价从7.16收盘价跌至4元，已经累计下跌约45%。
一致行动人增持1.5亿股（股价成本估计在5.5元）
目前大约亏损25%。
企业在如此艰难的情况下回购，是否真的可以稳住股价？目前这个价位真的可以投资？还是有更大的隐患在里面？欢迎评论#股票# #财经# #我要上头条。#
永辉超市年季报出炉，是业绩“爆雷”，还是大秀“财技”？
首先，我们来看一下年报，全年净利润增长14%，扣非净利润下滑了45%，远低于三季度披露的业绩。这说明了四季度实现巨亏，因为前三季度净利润已经20亿，这意味着第四季度亏损了3亿.这3亿到底亏在哪里呢？
首先，我们来看主业情况：
从主业毛利率来看，公司实现量价企升，整体毛利率较稳步改善。我们来看看四季度主业毛利率情况，全年营业收入932亿，营业成本733亿元，全年毛利率为21%。前三季度收入723亿元，营业成本567亿元，毛利156亿元，毛利率22%。从四季度单季度来看，四季度收入209亿元，营业成本166亿元，毛利43亿元，毛利率20.5%。可以说四季度主营业务的盈利能力并没有太大变化。
我们再来看看四季度的期间费用率（销售、管理费用），前三季度的销售管理费用占收入比为18%，而四季度单季的销售管理费用占收入比为20%，略有上升，主要是年末计提奖金等原因造成，历年都是这样。
在到家业务方面，也是一片向好。报告期内线上销售额达 104.5 亿元，同比增长 198%，占比 10%。报告期内，“永 辉生活”自营到家业务已覆盖 1000 家门店，实现销售额 59.1 亿元，同比增长 147%， 日均单量 23 万单，月平均复购率为 49.1%；京东到家累计销售占 34.7 亿元，占公 司线上 35.3%，覆盖公司门店 865 家，同比增加 380 家。
因此，我们可以看到公司主业是基本正常的，全年没有太大变化，四季度真正亏损在于非正常业务，甚至说是认为的财务大洗澡。我们进一步分析非主营业务情况。
首先，最大盈利来源于投资收益，金龙鱼等几个股票大涨，投资收益为11.5亿元。
其次，最大亏损有哪些？
第一、减值准备，计提了7亿资产减值准备。按照年报披露的所说的公司关闭了部分 mini 店，同时对长期亏损门店以及百佳商誉计提了减值准备，其中商誉从3亿下降至1.2亿，计提了1.8亿商誉减值。剩下的减值均为关闭mini和长期亏损门店的资产减值损失。这跟公司前期表达战略转型有关，意味着新业务探索失败，关闭探索业务，未来重新聚焦主业，可以说是轻装上阵。
第二、主业四季度惯例性亏损。因为超市行业特有的四季度盘点、四季度计提奖金等原因，历年四季度都存在一定亏损。从下表可以看出四季度毛利40亿，单是计提奖金等原因，主业亏损-2.2亿。
第三、联营企业企业亏损。投资收益-2.7亿元。因此，四季度的业绩可以简单概述为：主营业务惯例性亏损-2.2亿、联营企业计提减值-2.7亿元、同时计提了商誉和处置亏损门店的减值损失-7亿元，营业外支出增加了3亿元（主要是关闭门店资产处置的损失以及亏损合同的冲销），合计亏损了15亿元，而股票投资收益仅为12亿元，因此四季度亏损3亿元。
总的来说，永辉四季度经营正常，主要亏损来自战略转型、探索业务收缩导致的非经常性损失。这种痛是短暂，甩掉亏损包袱，未来更好上路。
那么我们再来看看一季度报数据：
主营业务端：公司营业收入仅下降10%，在去年高基数之下，降幅符合预期，单是一季度毛利率略微下降2个百分点，导致毛利下降了-20%，降幅略超预期。
真正看不懂的是期间费用为何居高不下，在营收下降情况下，期间费用（财务费用因债务增加可以理解）为何保持原来水平不动？个人猜测是因为业务收缩但人员尚未来得及处置相关，因为从费用构成来看，销售费用4成为人工费用、门店租赁费约占2成、折旧占1成，这些费用都是固定费用，在决定闭店到真正闭店这段时间，基本上是很难下降的。同时还需要考虑租赁准则变更的影响，租赁准则变更利好于自有物业，而利空租赁物业，但实际上是怎么记账的问题。
Q1报告期内线上销售额达36.7亿元，同比增长75.6%，占比 13.3%，线上永辉、到家业务继续向好。而在门店方面，新开超市10家，mini店闭店86家，剩余70家。新开门店低于预期、mini店大幅闭店，也许管理层一季度主要任务是战略转型、收缩亏损业务，单是这个新开门店确确实实太少了，看后面三个季度是否有所恢复。
从公司一季度报告来看，公司依旧跟四季度一样处于业务转型期，大量亏损门店集中关闭，导致各方面费用偏高，加上一季度金龙鱼等股票下跌，导致税前利润转为亏损。但是这都是短期的阵痛，刮骨疗伤后将会更好地上路。
总体来说，一季度主营业务收入下跌10%，在去年高基数之下符合预期，毛利下降20%，略超我预期的15%。
总结就一句话，业绩报告超预期，但也在预期之内。超预期的是没想到战略转型、财务洗澡如此彻底，预期之内的是主业并没有太大变化。如果你认同永辉甩掉包袱更好上路，那么此时就是利空出尽之时；如果你不认同永辉，那么可以不再关注。
#永辉超市#
【公司众相】湖北市场商超龙头中百集团11月15日晚间公告，11月3日至11月14日，永辉超市及其一致行动人合计减持中百集团3409.74万股，占公司总股本的5.01%，持股比例由24.86%降至19.85%。
数年前，永辉超市不断增持，不惜与武汉国资发起收购战，导致中百集团股价上涨。而今，永辉已经放弃收购，不断卖出中百集团股票，收缩战线，永辉超市自身自以来，也深陷泥潭。目前，美团等公司的社区团购依然走不通商业模式，但永辉超市也未能再现当年的辉煌。
永辉超市，路在何方？
永辉超市，是我入市十几年来，遇到最最无耻，最最无奈的一只股票，企业增持，跌，法人增持，跌，一致行动人增持，跌，业绩增长，跌，利润增长，跌，回购注销，跌，区域利好，跌，板块利好，跌。。。。。。
实控人，张家兄弟，加上一个文化水平不高的经营者，李国，把一盘好棋下的稀巴烂，一个公司，自上而下的弥漫着悲观，将所有的责任都推到了竞争对手，社区团购，而不是寻找市场机会。
永辉路在何方？
1.从悲观到乐观！一切渠道摈弃对手意识，有共同利益都可以成为朋友。一切渠道，美团，拼多多，橙心优选，京东到家，朴朴，社区团购，都可以是分销渠道，都可以成为现有供应链的服务对象，永辉生鲜的壁垒不是谁都可以打破的，自有品牌的优势也可以通过对手进行延伸的。
2.改变观念，从坐商到行商。等生意上门，纯属于靠天吃饭，如今社区团购，朴朴等将触角直接插入到了小区居民，年轻人的消费观念，越来越懒，还在等着生意上门的话只有死路一条！永辉到家，已经是最先进的营销理念了，但是流量入口不会白白上门，朴朴通过抖音，头条，1元新人礼已经抢得先机，永辉如果再不通过地推，走进小区，在同朴朴竞争中将死无葬身之地！三四线城市尚有红利可吃，一二线城市发展线上到家业务to c，发展仓储式业务 to b和c，是解决永辉困境的唯一出路！
3.培养核心竞争力：客户服务。永辉这些年，吃的是供应链前期投入大，生鲜壁垒高的老本，如今大家都在建大仓，发展前置仓，永辉优势将越来越小，如何打造核心竞争力，不外乎，4c，顾客、成本、沟通、便利，抓用户体验，感受用户需求的脉搏，搭建用户沟通平台，提供最优质的用户服务，这是未来所有零售企业的核心竞争力，朴朴，给用户带垃圾，给用户提供便利服务，已经走在前面，而永辉，还是老大自居！永辉利用自有品牌或者联名，为用户提供增值服务，是目前唯一能做的，利用会员定期送奶，定期送米和粮油，走进社区做公益，还有鼓励社区居民到店参加品牌推广活动，这些都是可以做的！人无我有，人有我优呀！
4.现代企业治理，家族管理层退出。李国妹夫之类的，赶紧清理出干部队伍，一个家族企业式的管理，对现代企业发展是致命的。人才才是一个企业，最重要的资产，不是仓库，货，还有靠山之类的。
5.回归主业，收缩阵线。零售赛道够长，体量够大，时间够长，能做好就是受益千秋的事，多元化的路不是谁都能走的，苏宁已经驾崩了恒大也是多事之秋，太多惨痛案例！没有金刚钻，别揽瓷器活！回归主业，当务之急呀！
6.管理舆情，公共事务部门换人。永辉超市的负面，多的如牛毛，墙倒众人推，像公共厕所一样，任人唾骂，这样的公关部门，可以去吃屎了，我想要不是家族的人，要不就某人的亲戚，否则还能待得下去！
以上是，对永辉的肺腑之言，希望管理层听到！看到！想到什么，干点什么！！
@福建永辉超市
#永辉超市#
我真没胡说，我真有10万股永辉超市，一路补下来的，4.9的成本，真不担心，又不是融资，又不等钱用，我相信它也不可能更低了，所以放着呗，稍微哪天被资金关注了，我相信比存银行回报率要高很多，这是佛系股民！#股票# #永辉超市# #股市点评# #炒股技巧#
永辉超市用回购，讲了一个辛酸故事。
故事是这样的：
永辉超市的股价，从去年二季度开始，一直就跌，跌，跌。跌得实控人怒从心头起，恶向胆边生。
“我有的是钱，跌，怕什么，回购！”实控人相信，你敢跌，我敢买，看谁怕谁。
于是公司开始像唐吉诃德大战风车一样，大战若干回合，最终在今天，完成了回购。总共砸进去27个亿！
回购了多少？
回购了约3.93亿股，占公司总股本的4.13%，真的不少。
多少钱买的？
回购最高价8.14元/股，最低价5.26元/股，回购均价6.87元/股。
翻翻股票走势图，你会发现，8.14元出现的最后一次机会是去年11月17日。也就是说，永辉超市当时在那么高位置回购，可能觉得那就是底。因为此前股价从高点回落到那个位置，就会反弹。估计老板也经常看股票，对图形很有研究，买起来信心十足。
没想到，永辉超市买了就跌，而且跌得很凶。于是，公司是你越跌，我越买，不差钱，一直买到最低价5.26元。5.26元就出现过三天，即5月6日、7日和10日，说明公司回购股票，是屡战屡败，屡败屡买，跟散户摊低成本一个心态。
买完了，一算成本价，我的天，6.87元。与今天收盘价5.58元相比，亏两成。真的是，不停砸钱买，一把辛酸泪。
永辉超市目前在5.2元到5.7元之间横盘整理，看起来像是止跌企稳，但这是不是真正的底部呢，毕竟公司业绩非常一般？
重仓押注永辉超市，急得我直跳脚。仁兄却很淡定。
我看仁兄买了两只股票。永辉超市和家家悦。
整不明白了为什么要耗在没有未来的股票上？
超市只是销售商品的一个通道。
当这个通路被其它更有效率的通路取代后，它基本上就失去了成长性。
未来只有不断萎缩...
除非有一天，大家都不再喜欢网购重回线下或者永辉找到了新的生存方法，但这种概率太小了。你们说是么？
有的人就是陷入了“价值投资的误区”
仁兄就是！
他把这种坚持当成了“价值投资”并陷入了自我感动的一种状态。
就如同是恋爱中的舔狗，明知女神不可得，还是要不断地去投入时间、物质、精力……。
最后得到了什么?
得到的就是除了“自我感动”之外一无所获。
你们觉得是不是？
我字多。都给我点赞[比心]。
学习交流不构成任何投资建议。
股市有风险入市需谨慎。
@橙熟交易
41万实盘日记：今年居然有个账户赚了14%
权重股终于发威了，走势远远好于个股，重仓的几个ETF还是赚了一点。可惜，另外一个重仓的永辉超市，赶上板块大跌，今天也大跌3.3%，最后整体亏了几百。昨天说今天永辉定方向，希望别按照这个方向跌下去了。虽然大跌，但整体形态没有被破坏，而且成交量缩成地量，还有一丝希望，继续熬。
同样大阳线后高位强势整理的中来股份，昨天买的，今天就涨了7%，这种形态多研究研究，感觉有的搞。
还有一个类似的东方环宇，也是涨停后高位整理。以后碰到这种图形，真的可以考虑在高位做T或者波段，一般振幅都还可以，空间足够。
今年正儿八经的学习股票3个月了，主要练手的这个41万账户亏了15%，另外一个不怎么管的账户赚了14%…这是告诉我重仓长线才能赚钱吗？[捂脸]
牛市一定要重仓少数几个票，现在是熊市，还是稳点好。多买几个，割肉不心疼。
永辉超市，主力洗盘的手法真是狠毒，之所以这么说，背后原因有三个。
第一、通过分析股东数与股价的关系，我们可以得出，股东数多的时候股价低，股东数少的时候股价高，因此洗盘的概率很大。
第二、只有股价不断地创新低，才会迫使大家将手中的筹码交出来，这就是杀跌。
第三、十大股东当中的京东邦能，前几个季度当中基本上是一直加码的状态，如果不是看好，会一直增加持股比例么？
兔哥聊股市（0065）#股市#
说明：所谈个股仅限交流，非专业投资意见，据此买卖盈亏自负。
