【铁幕从未完全升起——俄乌冲突实质】（五）顿巴斯的起点（0）
2月24日俄罗斯发动针对乌克兰的“特别军事行动”，迄今为止战事的重点始终在顿巴斯。但顿巴斯战事真正的起点，则是乌克兰政变后的过渡政府于4月中旬以“反恐”为名发动的、针对顿巴斯的军事镇压。“特别军事行动”只是这一战争的延续和升级。而顿巴斯战事的实质，是美国北约持续战略进攻、俄罗斯战略防守态势下，利用乌克兰内部分裂展开的局部战争。
顿巴斯的战争，在之前，可以两次明斯克协议划分为三个阶段。第一次明斯克协议签署于9月5日。之前5月25日乌克兰总统大选、6月7日波罗申科就职，俄罗斯予以承认。但7月1日乌政府军即发起全面进攻，7月6日攻陷围困已久的民间武装重镇斯拉维扬斯克，顿涅茨克市岌岌可危；8月18日攻陷卢甘斯克市；顿涅茨克亚速海岸重要城市马里乌波尔早已于5月7日在过渡政府的“反恐行动”期间被攻陷。至8月中旬，民间武装控制范围已不足最8初控制领土的一半；波罗申科宣称“8月22日解决东部问题”。但民间武装随即在俄罗斯援助下实施反攻，8月下旬乌政府军节节失利。8月28日民间武装攻克新亚速斯克；8月29日民间武装夺回伊洛瓦伊斯克，乌政府军遭受重大人员伤亡；9月1日民间武装夺回卢甘斯克机场；9月2日夺占顿涅茨克机场。在政府军前线防御行将崩溃之际，波罗申科政府被迫接受第一次明斯克协议。
第一次明斯克协议使乌政府军获得喘息机会，波罗申科政府加紧整军备战。11月5日，波罗申科签署《巩固国防系列措施》法案；12月29日乌最高拉达通过财政预算，将军费增至30亿美元，占GDP的5%；1月19日波罗申科签署《在进行三次局部动员的命令》，计划将乌政府军扩充至25万人，其中15万人将派往乌东。同时波罗申科加紧寻求美国北约军事援助。9月15日，乌克兰联合北约发动“快速三叉戟”军演，共15国参演；9月18日，波罗申科访美，请求军事援助并恳求美给予乌作为非北约成员国可以保持的最高级别军事关系；12月23日乌最高拉达通过《拒绝不结盟政策》法案，强化与北约合作的法律基础。美国予以配合。11月时任美国副总统拜登年内第三次访乌，带去紧急援助；12月18日奥巴马签署《乌克兰自由支持法案》，对乌军援并给予乌北约外盟友地位。
有美国北约壮胆，得到第一次明斯克协议喘息的波罗申科，11月初宣布增兵顿巴斯，很快乌政府军在顿巴斯重新发动了对民间武装的高强度炮战；11月12日乌国防部长宣称，乌政府军在顿巴斯正重新部署；1月乌政府军对顿巴斯若干战略要地正式重启进攻；1月18日乌政府军宣布夺回顿涅茨克机场控制权。但重开战事的乌政府军很快再次遭遇重大失败。1月底2月初，乌克兰二个以上番号（至少含128机步旅和30机步旅一部）的主力重装旅遭民间武装合围于顿涅茨克和卢甘斯克衔接部的铁路枢纽杰巴利采沃，在突围时人员装备遭遇惨重损失，乌政府军全线士气尽失。
在乌政府军战场陷入难以为继局面，乌内战即将扩大，欧洲面临巨大政治风险的情况下，美国仍在积极酝酿大幅度增加对乌克兰军援。2月初，包括时任总统奥巴马在内的美国政府要员多场合表达扩大对乌军援已迫在眉睫；美国会也出现议员联合提案授权政府向乌提供更多致命性武器。
默克尔和法国公开反对美扩大对乌军援，同时断然反对北约吸收乌克兰，坚决主张顿巴斯问题的政治和外交解决。2月2日访匈、2月7日慕尼黑安全会议、2月9日访美，在对个场合默克尔均明确表态军事途径没有前途、和平有希望、反对美国火上浇油。2月5、6日默克尔和时任法国总统奥朗德联袂穿梭于基辅和莫斯科，就新和平方案展开斡旋，最终促成2月11日在明斯克成功举行诺曼底四方会谈，2月12日达成新明斯克协议。2月17日，安理会通过2202号决议，对新明斯克协议作为政治解决顿巴斯问题的基础加以核可。
新明斯克协议签署之后，尽管欧洲持续地进行外交努力，新明斯克协议作为政治文件始终没有得到全面有效落实。一方面波罗申科以及泽连斯基政府在美国北约鼓吹下坚持武力镇压的政策立场，积极进行战争准备，另一方面在俄罗斯支持下，顿涅茨克和卢甘斯克对高度政治自治的要求拒绝妥协。直至，新明斯克协议维持了“停火”：双方没有大规模高强度军事冲突，但低烈度炮战从未间断；顿巴斯陷入人道主义灾难。
自疫情以来，宏观经济明显收缩。
央行对全国30个省市3万多户城镇居民家庭资产负债情况的调查显示，国内城镇居民家庭主要资产为房产，其中拥有一套住房的家庭占54.4%，家庭负债以房贷为主，负债家庭占比56.5%。#房地产#
从债务用途来看，76.8%的负债家庭都是按揭贷款，也就是说有超过一半的家庭不管什么原因都把房子抵押给了银行。根据荣鼎集团和WIND Wonder的报告，中国家庭的债务收入比已经上升到128%，远远超过国际警戒线。
据央行调查，家庭平均金融负债率已达100%以上，债务风险极为突出。如果断供，房子就有被银行收回的风险。，因为违约，房产被强制收回或拍卖的画面屡见不鲜。回顾相关拍卖平台的房屋网拍，当年只有9000多套网拍，而如今，这一数字已经激增至159万套。
在过去的四年里，法国拍卖行的数量飙升了176倍，从到，直线腾飞。
初，老百姓的问题不是如何升级买房消费，而是如何让房子不被收回，不被断供断租。这个问题反映出来的很多现象是，很多地方房管部门禁止记录一手房低价出售和二手房价格低于指导价的消息，不允许挂盘交易。
有房贷的读者，你需要注意的是，如果你的信用卡、借条、借条、花坛等其他贷款之和，按照一套房三成首付计算，超过了你的首付，那你就该做点什么了。吃喝还能靠父母，房贷还能靠谁？
另外，我们看到的是，债务这个词不仅体现在群众身上，也体现在企业和政府身上。回顾政府债务问题，自新预算法实施以来，地方债发行规模开始大幅增长，当年发行3.8万亿元，此后几年一直保持4-6万亿元的规模。如今，地方债已经成为债券市场的第二大品种，仅次于金融债。根据11月21日的统计，今年地方债发行总额为6.75万亿元，还有数千亿新增专项债券未发行。如无意外，今年地方债发行规模将超过7万亿元，再创历史新高。
那么，根据相关平台的定向数据查询报告，1-11月，全国有大量中小企业被永久关闭，而与注销额相比，更为严重的是，新成立的中小企业数量也出现了断崖式的下降，远低于往年的注册企业数量。
回顾历史，每当政府需要基建提振经济的时候，就会让城投平台借钱，而这个债务要消除的话，主要靠土地财政和房地产税收来填坑。所以房地产企业借钱买地非常容易。他们的前端融资大多
广东：财政重点向“一带一区”、农村基层倾斜 公共预算支出1.28万亿元
，广东提出将全省划分为珠三角核心区、沿海经济带、北部生态发展区3个功能区。
其中，据统计，-，“一带一区”人均一般公共预算支出从6789元提高到9044元，年均增长5.9%，缩小了与珠三角核心区的差距。全省民生支出，这方面的支出达到1.28万亿元。乡镇和建制村通客车率达100%。（南方农村报广东“一核一带一区”发展成就：城乡区域差距缩小，财政重点向农村基层倾斜 - 广东省财政厅）
1994年分税制改革后，地方财力吃紧，城市化又在加速，城建经费非常紧张，如果继续依靠财政从牙缝里一点点抠，大规模城建恐怕遥遥无期。但要想在城市建设开发中引入银行资金，需要解决三个技术问题。第一，需要一个能借款的公司，因为政府不能直接从银行贷款；第二，城建开发项目繁复，包括自来水、道路、公园、防洪，等等，有的赚钱，有的赔钱，但缺了哪个都不行，所以不能以单个项目分头借款，最好捆绑在一起，以赚钱的项目带动不赚钱的项目；第三，仅靠财政预算收入不够还债，要能把跟土地有关的收益用起来。
为解决这三个问题，城投公司就诞生了。发明这套模式的是国家开发银行。1998年，国家开发银行（以下简称“国开行”）和安徽芜湖市合作，把8个城市建设项目捆绑在一起，放入专门创立的城投公司芜湖建投，以该公司为单一借款人向国开行借款10.8亿元。这对当时的芜湖来说是笔大钱，为城市建设打下了基础。当时还不能用土地生财，只能靠市财政全面兜底，用预算安排的偿还基金做偿债来源。2002年，全国开始推行土地“招拍挂”，政府授权芜湖建投以土地出让收益做质押作为还款保证。，在国开行和天津的合作中，开始允许以土地增值收益作为贷款还款来源。这些做法后来就成了全国城投公司的标准模式。(10)
国开行是世界上最大的开发性银行，资产规模超过16万亿元人民币，约为世界银行的5倍。(11)之前，国开行是城投公司最主要的贷款来源。“4万亿”财政金融刺激之后，各种商业银行包括“工农中建”四大行和城市商业银行（以下简称“城商行”），才开始大规模贷款给城投公司。，在地方融资平台公司的所有贷款中，国开行约2万亿元，四大行2万亿元，城商行2.2万亿元，其他股份制银行与农村合作金融机构合计1万亿元，城商行已经和国开行、四大行平起平坐。
城商行主要由地方政府控制。，七成左右的城商行的第一股东是地方政府。在各地招商引资竞争中，金融资源和融资能力是核心竞争力之一，因此地方政府往往掌控至少一家银行，方便为融资平台公司和基础设施建设提供贷款。但城商行为融资平台贷款存在两大风险。其一，基础设施建设项目周期长，需要中长期贷款。国开行是政策性银行，有稳定的长期资金来源，适合提供中长期贷款。但商业银行的资金大都来自短期存款，与中长期贷款期限不匹配，容易产生风险。其二，四大行的存款来源庞大稳定，可以承受一定程度的期限错配。但城商行的存款来源并不稳定，自有资本也比较薄弱，所以经常需要在资本市场上融资，容易出现风险。以包商银行为例，被监管机构接管，提出破产申请，属银行业来首次。该行吸收的存款占其负债总额不足一半，剩余负债几乎全部来自银行同业业务。这个例子虽然极端，但在4万亿刺激后的中，全国中小城商行普遍高度依赖同业融资。流动性一旦收紧，就可能引发连锁反应。
城投公司最主要的融资方式是银行贷款，其次是发行债券，即通常所说的城投债。与贷款相比，发行债券有两个理论上的好处。其一，把债券卖给广大投资者可以分散风险，而贷款风险都集中在银行系统；其二，债券可以交易，价格和利率时时变动，反映了市场对风险的看法。高风险债券价格更低，利率更高。灵活的价格机制可以把不同风险的债券分配给不同类型的投资者，提高了配置效率。
但对城投债来说，这两个理论上的好处基本都不存在。第一，绝大多数城投债都在银行间市场发行，七八成都被商业银行持有，流动性差，风险依然集中在银行系统。第二，市场认为城投债有政府隐性担保，非常安全。缺钱的地方明明风险不小，但若发债时提高一点利率，也会受市场追捧。事实证明市场是理性的。城投债从“4万亿”刺激后开始爆发，虽经历了大小数次改革和清理整顿，但整体违约率极低。这个低风险高收益的“怪胎”对债券市场发展影响很大，积累的风险其实不小。
