广发策略:当下A股港股赔率基本相齐,基于“此消彼长”胜率改善下,调整港股从“天亮了”“弹性远大于A股”到“弹性略大于A股”。22.11.10“破晓”以来持续强调“港股走牛市,弹性远比A股大”。港股取得33%超额收益后,(1)赔率:当前A股港股静态赔率历史位置基本相齐。(2)胜率:“此消彼长”下港股弹性更大。①此消:海外流动性改善,港股相较A股对美债利率下行更为敏感;②彼长:经济复苏/盈利回升周期(09/13/17/)港股盈利同比高点均较为明显大于A股。本轮经济复苏以扩内需战略为抓手,港股更偏向于内需的行业结构更加受益于此,继续推荐基于扩内需胜率改善方向下“三支箭”。
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